Χωρίς δυναμική το Χρηματιστήριο παρά το ράλι των ομολόγων

Παρά το γεγονός ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές και η Wall Steet κινούνταν σε νέα ιστορικά υψηλά, καθώς η εξάπλωση του κορωνοϊού (COVID-19) φαίνεται, τουλάχιστον για τους επενδυτές, να επιβραδύνει, το ελληνικό χρηματιστήριο σημείωσε οριακή άνοδο (+0,06%), αν και το ράλι των ελληνικών ομολόγων οδήγησε σε ιστορικά χαμηλά το κόστος δανεισμού της χώρας. Οι όγκοι και η δυναμική της εγχώριας αγοράς παραμένουν ασθενικά, όμως η μακροπρόθεσμη τάση του ελληνικού χρηματιστηρίου δεν έχει μεταβληθεί.

Υστερα από ένα δυνατό φίνις το 2019, οι ελληνικές μετοχές παραμένουν σταθερές από την αρχή του έτους, ενώ αναμένεται να καταγράψουν ισχυρές επιδόσεις στο υπόλοιπο του έτους, όπως εκτιμά η Euroxx Securities. Στο βασικό της σενάριο, με την εξαίρεση μιας αρνητικής εξέλιξης σε θέματα που σχετίζοναι με μια δυνητική στρατιωτική κλιμάκωση με την Τουρκία ή με το ενδεχόμενο μιας ευρείας έκτασης πανδημίας, οι ελληνικές μετοχές βρίσκονται σε ισχυρή θέση για μια ακόμη χρονιά για να υπεραποδόσουν, καθώς εμφανίζονται επενδυτικές ευκαιρίες σε τομείς όπως οι τράπεζες, το real estate, η ενέργεια και οι μεταφορές.

Από την άλλη πλευρά, ενώ στην ευρωζώνη οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αυξάνονταν, απόρροια των προσδοκιών ότι η εξάπλωση του κορωνοϊού δείχνει να σταθεροποιείται, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς έσπασε το «φράγμα» του 1% κινούμενο στο 0,942% (-3,44%), σηματοδοτώντας μια νέα εποχή για τη χώρα. Σε έναν κόσμο αρνητικών επιτοκίων, οι ελληνικοί τίτλοι προσφέρουν ακόμη ικανοποιητικές αποδόσεις και οι επενδυτές, όπως εκτιμούν οι αναλυτές, στο κυνήγι των αποδόσεων δεν θέλουν να χάσουν τυχόν ευκαιρίες, έστω και αν τα ελληνικά ομόλογα αξιολογούνται ακόμη ως «σκουπίδια» (junk).

Διαχειριστές κεφαλαίων εκτιμούσαν πως οι διεθνείς επενδυτές δεν αντιμετωπίζουν πλέον τα ελληνικά ομόλογα με γνώμονα το πιστωτικό ρίσκο αλλά με βάση τον επιτοκιακό κίνδυνο, ενώ θεωρούν άτυπα πως η χώρα βρίσκεται πια στον δρόμο της απόκτησης του στάτους της «επενδυτικής διαβάθμισης» που θα καθιστούσε τα ελληνικά ομόλογα επιλέξιμα από την ΕΚΤ, αλλά κυρίως θα μπορούσε να τα εντάξει στους βασικούς επενδυτικούς δείκτες που παρακολουθούν οι μακροπρόθεσμης καλής ποιότητας επενδυτές. Παρά τις επαναλαμβανόμενες αναβαθμίσεις που αναμένονται μεσοπρόθεσμα, σύμφωνα με εκτιμήσεις κορυφαίων στελεχών πολύ κοντά στην όλη διαδικασία, η πολυπόθητη «επενδυτική βαθμίδα» για τη χώρα δεν αναμένεται πάντως πριν από το β’ εξάμηνο του 2021 ή ακόμα και τις αρχές του 2022.

Το θετικό κλίμα για τους ελληνικούς τίτλους βοήθησε μετά την Alpha Bank και την Πειραιώς που άντλησε 500 εκατ. ευρώ με ομόλογο Tier 2 και με την τιμολόγηση να περιορίζεται στο 5,5% έναντι αρχικής εκτίμησης για 6%.

Το ΧΑ βρήκε χθες στήριξη στους τίτλους των ΟΠΑΠ (+3,84%), ΑΔΜΗΕ (+3,67%) και Alpha Bank (+2,60%), στη μετοχή της οποίας η συμμετοχή της BlackRock ξεπέρασε το 5%, κέρδη άνω του 1% σημείωσαν οι ΕΥΔΑΠ, Πειραιώς, ΔΕΗ και Φουρλής, ενώ ήπια ανοδικά έκλεισαν οι Εθνική, Ελληνικά Πετρέλαια, Eurobank και Ελλάκτωρ.

ΤΟΠ ΕΠΙΛΟΓΕΣ. Τα top picks της Euroxx για το 2020 αφορούν τις μετοχές εταιρειών με καλά θεμελιώδη, ισχυρές ταμειακές ροές και υψηλά μερίσματα (Motor Oil με -στόχο τα 29 ευρώ, ΟΠΑΠ με τιμή-στόχο τα 14 ευρώ και ΟΤΕ με τιμή-στόχο τα 16 ευρώ). Από το real estate επιλέγει τη Lamda Development για την οποία δίνει τιμή-στόχο τα 12,6 ευρώ, ενώ επιλέγει και την Autohellas με τιμή-στόχο τα 10 ευρώ. Από τις τράπεζες επιλέγει τις Eurobank με τιμή-στόχο τα 1,3 ευρωώ και Εθνική με τιμή-στόχο τα 3,80 ευρώ.