Στάσιμη η αγορά

Κύριο χαρακτηριστικό της εγχώριας αγοράς ομολόγων την εβδομάδα που διανύσαμε
ήταν η έλλειψη συγκεκριμένης κατεύθυνσης στην εγχώρια αγορά, που ακολούθησε
την πορεία των ευρωπαϊκών, αλλά και των αμερικανικών ομολόγων.

Στις αρχές της εβδομάδας η πτώση των ευρωπαϊκών και αμερικανικών
χρηματιστηρίων έδωσε μικρή ώθηση στις τιμές των ομολόγων, οι οποίες τη Δευτέρα
κινήθηκαν ανοδικά σε σχέση με τα επίπεδα τιμών στα τέλη της προηγούμενης
εβδομάδας. Η ανακοίνωση του πληθωρισμού στη Γερμανία, στα επίπεδα του 2,8%
(ΥοΥ) ­ από 2,6% ­ την Τρίτη, λειτούργησε εις βάρος των ομολόγων και οι τιμές
κινήθηκαν πτωτικά και παρέμειναν σε χαμηλά επίπεδα για το υπόλοιπο της
εβδομάδας.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά, τη
Δευτέρα, στα επίπεδα του 107,95 – 108,21 (5,6041% – 5,5764%) και αντίστοιχα
της δεκαετίας λήξης 2011 στα 99,24 – 99,38 (5,4493% – 5,4308%), επίπεδα
ελαφρώς υψηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της προηγούμενης
εβδομάδας. Την Τρίτη, η ανακοίνωση του πληθωρισμού στη Γερμανία είχε ως
αποτέλεσμα οι τιμές των ομολόγων να κινηθούν πτωτικά. Οι τιμές διατηρήθηκαν
στα ίδια επίπεδα καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας, με πολύ μικρές
διακυμάνσεις και χωρίς να διαμορφώσει η αγορά συγκεκριμένη κατεύθυνση. Την
Πέμπτη, η 15ετία διαπραγματευόταν στα επίπεδα του 107,74 – 107,97 με απόδοση
5,626% – 5,602% και η δεκαετία στο 99,13 – 99,34 με αντίστοιχη απόδοση 5,454%
– 5,427%. Η μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα παρουσιάστηκε σε τίτλους
μεσομακροπρόθεσμης διάρκειας, με τον μεγαλύτερο όγκο να εμφανίζεται στην
εικοσαετία λήξης 2019. Πιο συγκεκριμένα, η τιμή της εικοσαετίας διαμορφώθηκε
τη Δευτέρα στα επίπεδα του 107,50 – 107,72 με απόδοση 5,822%-5,803%
αντίστοιχα, έναντι του 106,95 – 107,57 στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, με
αντίστοιχη απόδοση στο 5,869% – 5,816%. Την Πέμπτη, η τιμή της εικοσαετίας
έφτασε στα επίπεδα του 107,38 – 107,51 με απόδοση στο 5,833% – 5,822%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν ικανοποιητική, αφού κυμάνθηκε γύρω στο 1
δισ. ευρώ.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά μειώθηκε κατά τη διάρκεια της εβδομάδας. Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα
το spread διαμορφώθηκε στις 50 μονάδες βάσης έναντι 53,3 μ.β. της προηγούμενης
εβδομάδας. Κατά τη διάρκεια της υπόλοιπης εβδομάδας το spread κυμάνθηκε στις
51 μ.β. Η συρρίκνωση αυτή του spread οφείλεται στην καλύτερη πορεία των
αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων. Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι η απόδοση του
γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας λήξης 4/1/2011 βρέθηκε από το 4,951% –
4,944% την προηγούμενη Παρασκευή στο 4,941% – 4,933% προς τα τέλη της
εβδομάδας.