Πάνω 0,7% η αξία της Σοφοκλέους το 2001

Αύξηση από 0,07% έως και 355,96% παρουσίασε από τις αρχές του χρόνου η
χρηματιστηριακή εταιρεία των δύο στις τρεις εταιρείες που έχουν εισάγει τις
μετοχές τους προς διαπραγμάτευση στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Η
κεφαλαιοποίηση της Σοφοκλέους έχει αυξηθεί κατά 0,7% από τις αρχές του χρόνου
και ανέρχεται περίπου στα 40,43 τρισ. δραχμές.

Η αύξηση προκύπτει από την επεξεργασία των στοιχείων που αφορούν την εξέλιξη
των τιμών των μετοχών από τις 29 Δεκεμβρίου του 2000 μέχρι και τις 12 Μαρτίου
του 2001.

Για το ίδιο χρονικό διάστημα ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κατά περίπου 3,8%,
καθώς έφτασε από τις 3.388,86 μονάδες στις 3.259,18 μονάδες. Αυτό δείχνει ότι
από τις αρχές του έτους μέχρι και σήμερα το μεγαλύτερο επενδυτικό ενδιαφέρον
εκδηλώθηκε σε μετοχές εταιρειών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, που δεν
συμμετέχουν στη διαμόρφωση του Γενικού Δείκτη Τιμών.

Πάντως, θα πρέπει να σημειωθεί ότι την πρώτη εβδομάδα του Μαρτίου το
Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών προχώρησε σε αναθεώρηση του Γενικού Δείκτη Τιμών, ο
οποίος εξακολουθεί να απαρτίζεται από εξήντα μετοχές με διαφορετική, όμως,
σύνθεση.

Σύμφωνα με τα στοιχεία, τη μεγαλύτερη αύξηση στην κεφαλαιοποίησή της σημείωσε
από τις αρχές του έτους η εταιρεία Multirama με 355,96%. Αύξηση που ξεπέρασε
το 100% σημείωσε ακόμη η χρηματιστηριακή αξία των εταιρειών Τρία Άλφα με
143,32%, Κτήμα Λαζαρίδη με 138,63%, Κορφίλ με 131,17%, Κέκροψ με 111,35%, Sex
Form με 109,27% και Παρνασσός Επιχειρήσεις με 105,61%.

Σε απόλυτους αριθμούς η εταιρεία με τη μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αξία στην
ελληνική κεφαλαιαγορά είναι η Εθνική Τράπεζα με 3,2 τρισ. δραχμές. Ακολουθεί ο
ΟΤΕ με 2,7 τρισ., η EFG Eurobank με 2 τρισ. η Alpha Bank με 1,7 τρισ. η
Εμπορική Τράπεζα με 1,45 τρισ. η Κόκα Κόλα Ελληνική Εταιρεία Εμφιάλωσης με 1,4
τρισ. και η Πάναφον με περίπου 1,2 τρισ. δραχμές. Θα πρέπει, εξάλλου, να
σημειωθεί ότι η κεφαλαιοποίηση των περισσότερων από τις εταιρείες μεγάλης
κεφαλαιοποίησης σημειώνει υποχώρηση από τις αρχές του έτους.

Η χρηματιστηριακή αξία κάθε εισηγμένης εταιρείας σχετίζεται άμεσα με την
πορεία της τιμής της μετοχής της στη Σοφοκλέους. Η σημαντική πτώση του
Χρηματιστηρίου από τις 17 Σεπτεμβρίου του 1999, όταν σημειώθηκε το τελευταίο
ρεκόρ σε επίπεδο Γενικού Δείκτη, προκάλεσε κάθετη «βουτιά» στην κεφαλαιοποίηση
των εισηγμένων εταιρειών.

Από αυτό επηρεάστηκαν περισσότερο οι εταιρείες μικρής και μεσαίας
κεφαλαιοποίησης, οι οποίες το τελευταίο διάστημα παρουσιάζουν κάποια σημάδια
ανάκαμψης. Πιέσεις, ωστόσο, δέχτηκαν και οι μετοχές εταιρειών μεγάλης
κεφαλαιοποίησης όπως αυτό φαίνεται και από την υποχώρηση του Χρηματιστηρίου σε
επίπεδο Γενικού Δείκτη Τιμών.

Όπως φαίνεται και από τον σχετικό πίνακα, η μεγαλύτερη αύξηση στη
χρηματιστηριακή αξία παρατηρείται σε εταιρείες μικρής και μεσαίας
κεφαλαιοποίησης.

Οι μετοχές πολλών από τις εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης είχαν
καταγράψει σημαντικότατες απώλειες στο διάστημα των τελευταίων μηνών, όταν ο
γενικός δείκτης τιμών βρέθηκε να χάνει περισσότερο από το 50% από το ιστορικό
υψηλό του.

Χρηματιστηριακοί αναλυτές επισημαίνουν ότι το αυξημένο ενδιαφέρον για μετοχές
μικρής κεφαλαιοποίησης αποδίδεται σε αυτόν ακριβώς τον λόγο. Οι ίδιοι, πάντως,
εφιστούν την προσοχή για να μην επαναληφθούν φαινόμενα του κοντινού
παρελθόντος.

Συνιστούν η επιλογή για την αγορά μετοχών να γίνεται με βάση τα θεμελιώδη
οικονομικά μεγέθη κάθε εταιρείας, καθώς και με βάση τις προοπτικές του κλάδου
στον οποίο ανήκει. Γενικός κανόνας είναι ότι οι μετοχές εταιρειών μικρής και
μεσαίας κεφαλαιοποίησης παρουσιάζουν εντονότερες διακυμάνσεις όταν στην αγορά
επικρατούν έντονα ανοδικές ή πτωτικές τάσεις. Αυτό φάνηκε την προηγούμενη
εβδομάδα, όταν η κρίση στη Νέα Υόρκη και στο Τόκιο έφτασε και στο
Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Περισσότερο επηρεάστηκαν οι μετοχές αυτές, οι
οποίες στο διάστημα ελάχιστων συνεδριάσεων κατέγραψαν ιδιαίτερα έντονες
διακυμάνσεις.

Αντίθετα, αρκετές εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης κατά το παρελθόν είδαν τη
χρηματιστηριακή τους αξία να παρουσιάζει μικρότερη μείωση από τον μέσο όρο της
αγοράς. Αυτό αποδίδεται από χρηματιστηριακούς αναλυτές στη στροφή αρκετών
επενδυτών σε βαριά χαρτιά, αλλά και στο γεγονός ότι στις μετοχές αυτές
τοποθετούνται μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια που αγοράζουν με μεσοπρόθεσμο ή
μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Κύκλοι της αγοράς δηλώνουν ότι στα επίπεδα που διαμορφώνονται πολλές τιμές
μετοχών ανεξαρτήτως κεφαλαιοποίησης, αναμένεται να υπάρξει έστω και
περιορισμένο αγοραστικό ενδιαφέρον. Καθοριστικός παράγοντας πάντως για την
ελληνική κεφαλαιαγορά θεωρείται η ανάκτηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στη
Σοφοκλέους.

Η έντονη νευρικότητα που έχει οδηγήσει σε αποχή σημαντικό ποσοστό επενδυτών
από το ΧΑΑ έχει περιοριστεί το τελευταίο διάστημα σε σημαντικό βαθμό. Τα μάτια
όλων είναι στραμμένα πλέον και στις αγορές του εξωτερικού που αυτό το διάστημα
αποτελούν ρυθμιστικό παράγοντα για τη Σοφοκλέους.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών διαμορφώνεται πλέον
στα 40 περίπου τρισ. δραχμές. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το καλοκαίρι του
1999, όταν στη Σοφοκλέους επικρατούσε επενδυτικός πυρετός, η συνολική
χρηματιστηριακή αξία των εισηγμένων εταιρειών ξεπερνούσε τα 75 τρισ. δραχμές.

Πρωταθλητές όσον αφορά την κεφαλαιοποίηση παραμένουν τα πιστωτικά ιδρύματα, οι
εταιρείες τηλεπικοινωνιών, καθώς και οι βιομηχανίες. Σε πολλές περιπτώσεις η
χρηματιστηριακή αξία κάθε μιας από αυτές τις εταιρείες φτάνει ή ξεπερνά το ένα
τρισ. δραχμές.