Νέα υψηλά 15ετίας παρά τη διεθνή επιφυλακτικότητα

Παρά την επιφυλακτικότητα στις διεθνείς αγορές, απόρροια και της υποβάθμισης της αμερικανικής οικονομίας από τη Moody’s, το Χρηματιστήριο της Αθήνας απορροφώντας τις αρχικές πιέσεις σημείωσε τελικά ήπια άνοδο (+0,37%), κλείνοντας σε νέα υψηλά 15ετίας. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης ξεχώρισε το ΔΑΑ (+3,17%, σε νέα ιστορικά υψηλά), με την UBS να δίνει νέα τιμή-στόχο στα 10,40 ευρώ (από 10,30 ευρώ) διατηρώντας τη σύσταση «αγοράς». Παράλληλα, σύσταση «αγοράς» με νέα υψηλότερη τιμή-στόχο στα 1,62 ευρώ (από 1,49 ευρώ) εξέδωσε για τη μετοχή της Premia Properties η Eurobank Equities, ενώ η Jefferies αύξησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Eurobank στα 3,25 ευρώ (από 3,20 ευρώ) διατηρώντας τη σύσταση «αγοράς».

Να σημειωθεί ότι συνολικά 3.427.407 ίδιες μετοχές στο πλαίσιο του προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών με μέση τιμή κτήσης €2,5924 ανά μετοχή και συνολικό κόστος €8.885.343,35 απέκτησε το διάστημα 12/5/2025 – 16/5/2025 η Eurobank Holdings, κατέχοντας πλέον συνολικά 4.177.517 ίδιες μετοχές, ή το 0,1136% του μετοχικού της κεφαλαίου, ενώ ολοκληρώθηκαν οι διαδικασίες δημοσιότητας του σχεδίου σύμβασης συγχώνευσης της τράπεζας Eurobank και της Eurobank Ergasias υπηρεσιών και συμμετοχών.

«Αυξημένες θέσεις» στα ελληνικά ομόλογα με έμφαση στους τίτλους 5 έως 15 έτη, καθώς προσφέρουν υψηλότερα περιθώρια απόδοσης σε σχέση με άλλες χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας, όπως η Ιταλία, η Πορτογαλία και η Ισπανία, ενώ θεωρούνται ιδανικοί και για επενδυτές που αναζητούν αποδόσεις μέσω στρατηγικών επιτοκιακού πλεονεκτήματος (Carry Trade), συστήνει η JP Morgan.

Παράλληλα, η αμερικανική τράπεζα, που αναβάθμισε σε «αύξηση θέσεων» από «ουδέτερη θέση» τις αναδυόμενες αγορές, επιλέγοντας κύρια αυτές των Ελλάδας, Ινδίας, Φιλιππίνων, Βραζιλίας, Πολωνίας και ΗΑΕ, θεωρεί πως η ελκυστική σχέση ρίσκου/απόδοσης, οι ισχυρές μερισματικές αποδόσεις των τραπεζικών μετοχών και το γεγονός ότι η Ελλάδα που αναμένεται να σημειώσει ανάπτυξη 2,3% φέτος είναι λιγότερο εκτεθειμένη στους κινδύνους του παγκόσμιου εμπορίου, δικαιολογούν τη σύσταση «overweight» για το ελληνικό Χρηματιστήριο.

Σε ανάλυσή της για το λειτουργικό περιβάλλον των ευρωπαϊκών τραπεζών, η Scope Ratings, η οποία θα αποφανθεί για το ελληνικό αξιόχρεο στις 30 Μαΐου, εκτιμά πως οι τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες διανύουν μία περίοδο ανάκαμψης, ενώ συγκαταλέγονται αυτή τη στιγμή ανάμεσα στις πιο κερδοφόρες της ΕΕ και εάν δεν υπάρξει κάποια αιφνιδιαστική ύφεση, αναμένεται να σημειώσουν διψήφιες αποδόσεις κεφαλαίου τη διετία 2025-2026. Ωστόσο, θεωρεί πως είναι εκτεθειμένες στον επιτοκιακό κύκλο, καθώς στηρίζονται κυρίως στα καθαρά έσοδα από τους τόκους, δεδομένης της χαμηλής διείσδυσης των μη τραπεζικών χρηματοοικονομικών υπηρεσιών. Παράλληλα, καθώς αποτελούν μεγάλους αγοραστές ελληνικών κρατικών ομολόγων, αυξάνονται οι φόβοι για έναν φαύλο κύκλο τραπεζών – κράτους.

Αναφορικά με την πορεία της ελληνικής οικονομίας, σημειώνει πως η Ελλάδα στην οποία έδωσε την επενδυτική βαθμίδα το 2023 και προχώρησε σε νέα αναβάθμιση κατά μία βαθμίδα τον Δεκέμβριο του 2024, διαθέτει μια μικρή αλλά ανεπτυγμένη οικονομία, με τη χώρα να αποτελεί παγκόσμιο ηγέτη στη ναυτιλία, ενώ άλλοι βασικοί τομείς είναι ο τουρισμός, η γεωργία και η μεταποίηση.

Αναμένει ανάπτυξη 2,2% το 2025 (έναντι προβλέψεων 2,3% φέτος και 2,2% το 2026 της Κομισιόν) και σε μέσα επίπεδα 1,6% για την περίοδο 2026-2029, πάνω δηλαδή από τον δυνητικό ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ (+ 1,25%), ενώ αν και η οικονομία ανακάμπτει από την κρίση χρέους, το πραγματικό κατά κεφαλήν ΑΕΠ παραμένει 40% χαμηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, με τα υψηλά επίπεδα χρέους να περιορίζουν τις δυνατότητες στήριξης σε περιόδους ύφεσης. Ο πολιτικός κίνδυνος χαρακτηρίζεται ήπιος για τα επόμενα χρόνια, ενώ οι διαρθρωτικές αδυναμίες της οικονομίας και οι προκλήσεις του δημογραφικού επιβαρύνουν τη δυναμική της ανάπτυξης και τα επίπεδα του πλούτου.