«Σοκ και δέος» στις αγορές {CR}το α’ τετράμηνο του 2025

Με αυξημένη μεταβλητότητα και ακραίες διακυμάνσεις έκλεισε ο Απρίλιος και για το Χρηματιστήριο της Αθήνας (αργία Πρωτομαγιάς χθες), καθώς αφού πρώτα έχασε όλα τα κέρδη που σημείωνε από την αρχή του έτους, από τα χαμηλά μετά τις 2 Απριλίου – την «ημέρα της αμερικανικής οικονομικής ανεξαρτησίας» των δασμών Τραμπ –, που οδήγησε σε παγκόσμιο «ξεπούλημα» των μετοχών, το ανοδικό «γύρισμα» που ακολούθησε έφερε τελικά έναν έκτο διαδοχικό μήνα ανόδου (+0,77%) με αποτέλεσμα τα κέρδη της εγχώριας αγοράς στο 4μηνο να διαμορφωθούν στο 15,55%, μία από τις καλύτερες αποδόσεις παγκοσμίως. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της εγχώριας αγοράς έχει μάλιστα αυξηθεί από την αρχή του έτους κατά 15,7 δισ. ευρώ στα 118,8 δισ. ευρώ, από 103,145 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024.

Στην αγορά, μια ομάδα traders και επενδυτών δείχνουν να ψάχνουν ευκαιρίες για να πάρουν κέρδη στις ανοδικές κινήσεις, ενώ άλλοι θεωρούν πως οι προοπτικές, απόρροια των αποτιμήσεων, του ρυθμού ανάπτυξης της οικονομίας και των εταιρικών κερδών, θα συνεχίσουν να στηρίζουν το ελληνικό Χρηματιστήριο, την ώρα που θετικά λειτουργεί και η επερχόμενη αναβάθμισή του σε status developed (ανεπτυγμένη αγορά) από emerging (αναδυόμενη).

Στη χρήση του 2024, εξάλλου, σημειώθηκε (μετά και το ρεκόρ του 2023) νέο ιστορικό υψηλό στην κερδοφορία των εισηγμένων. Σύμφωνα με στοιχεία της Beta Χρηματιστηριακής, τα καθαρά έπειτα από τους φόρους κέρδη αυξήθηκαν κατά 2,2% στα 11,48 δισ. ευρώ (εκ των οποίων οι τράπεζες συνεισέφεραν 4,7 δισ. ευρώ – αύξηση 8,3%) ενώ τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων που αφορούν αμιγώς τις εμποροβιομηχανικές εταιρείες παρουσίασαν αύξηση 4,6% ξεπερνώντας τα 15,3 δισ. ευρώ. Το 80% των 149 εισηγμένων που δημοσίευσαν ισολογισμούς ήταν κερδοφόρες, εκ των οποίων 74 εταιρείες (το 50%) εμφάνισαν αύξηση της κερδοφορίας τους έναντι των 40 εταιρειών (26,8%) που εμφάνισαν μείωση κερδοφορίας. Συνολικά 65 εισηγμένες έχουν ανακοινώσει μέρισμα ή χρηματική διανομή προς τους μετόχους τους ύψους 4,77 δισ. ευρώ, ενώ τουλάχιστον άλλες 22 εταιρείες έχουν αναφέρει την πρόθεσή τους να μοιράσουν μέρισμα. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 4,9% στα 98,75 δισ. ευρώ, επίδοση που δεν αποτελεί ιστορικό υψηλό, καθώς το 2022 οι υψηλές τιμές στον κλάδο ενέργειας είχαν οδηγήσει τον συνολικό τζίρο των εισηγμένων υψηλότερα των 107 δισ. ευρώ.

Αν και οι αγορές  έχουν ανακάμψει από τα χαμηλά της 2ας Απριλίου των δασμών Τραμπ, η μεταβλητότητα αναμένεται να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, λένε οι αναλυτές, ενώ θα πρέπει να ξεκαθαρίσει το τοπίο στον τομέα των εμπορικών πολέμων πριν οι αγορές αφομοιώσουν καλύτερα τα νέα δεδομένα. Ο Απρίλιος καταγράφηκε ως ένας από τους πιο ταραχώδεις μήνες για τις  χρηματιστηριακές αγορές παγκοσμίως και κυρίως για τη Wall Street, με το ΑΕΠ των ΗΠΑ να συρρικνώνεται μάλιστα για πρώτη φορά από το 2022 κατά 0,3% κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, ενώ όπως παρατηρούσαν οι αναλυτές από το «σοκ και δέος» της πολιτικής του Τραμπ, τις πρώτες 100 ημέρες της προεδρίας του έμεινε μόνο το σοκ για τις αγορές που ανέβηκαν στο «τρενάκι του τρόμου» με οδηγό τον «Πορτοκαλί Ανδρα» (Orange man), όπως είναι μεταξύ άλλων το παρατσούκλι του προέδρου των ΗΠΑ στους επενδυτικούς κύκλους. Το να πέφτουν ταυτόχρονα αμερικανικές μετοχές, ομόλογα και δολάριο τα τελευταία 25 χρόνια συνέβη μόνο το 2008 με την κατάρρευση της Lehman Brothers. Κλασικά ασφαλή καταφύγια, όπως ο χρυσός, το ελβετικό φράγκο και το γεν Ιαπωνίας, έχουν πάντως σημειώσει σημαντική άνοδο, ενώ οι εμπορικές εντάσεις διέβρωσαν την εμπιστοσύνη στις δολαριακές επενδύσεις, με το στοίχημα του «Trump Trade» που έπαιξαν οι επενδυτές κατά την επάνοδό του στην εξουσία να έχει εξελιχθεί σε ένα αφήγημα του «sell America».