Η κόπωση έφερε διόρθωση των τιμών στο Xρηματιστήριο

Εν μέσω αρνητικού επενδυτικού κλίματος στις διεθνείς αγορές, το Xρηματιστήριο της Αθήνας που σημειώνει σωρευτικά κέρδη 87% από το φθινόπωρο του 2022, 33% από το φθινόπωρο του 2023 και περίπου 14% από την αρχή του έτους διόρθωσε χθες (-2%) καθώς εντάθηκαν οι πιέσεις στις τράπεζες και σε ορισμένες άλλες μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Το τελευταίο διάστημα, η εγχώρια αγορά μετοχών παρουσίασε εξάλλου σημάδια κόπωσης, αφού από τον περασμένο Νοέμβριο αντλήθηκαν μέσω αυξήσεων κεφαλαίων, νέων εισαγωγών και συνδυασμένων προσφορών μετοχών – placements περί τα 4 δισ. ευρώ, περιορίζοντας τη συνολική ρευστότητα. Στον τομέα των επιχειρηματικών διεργασιών, το σύνολο των μετοχών της Ευρώπη Ασφαλιστικής θα αποκτήσει τμηματικά η Intracom Ηoldings (η μετοχή της οποίας στην αρχή των συναλλαγών κατόπιν απόφασης της Επ. Κεφαλαιαγοράς τέθηκε σε προσωρινή αναστολή διαπραγμάτευσης και επέστρεψε στις συναλλαγές στις 11.50) μέσω της θυγατρικής Ιntracom Properties, με την εν λόγω εταιρεία να αναμένεται μάλιστα να εισαχθεί στο Χρηματιστήριο.

Το βλέμμα των επενδυτών πέρα από τις ανακοινώσεις των εταιρικών αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου είναι στραμμένο αύριο το βράδυ και στην ετυμηγορία της Fitch για το ελληνικό αξιόχρεο, με τους αναλυτές επενδυτικών τραπεζών να μην αποκλείουν αναβάθμιση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας (ακολουθώντας αντίστοιχη κίνηση της S&P) από σταθερές σε θετικές διατηρώντας την αξιολόγηση στο ΒΒΒ-, στο χαμηλότερο σκαλοπάτι του investment grade, προοιωνίζοντας ωστόσο νέα αναβάθμιση του αξιόχρεου εντός των επόμενων 12 μηνών.

Σύμφωνα με στελέχη της αγοράς μία αναβάθμιση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας θα μπορούσε να σταθεροποιήσει το spread των ελληνικών 10ετών ομολόγων έναντι των αντίστοιχων 10ετών ομολόγων αναφοράς για την ευρωζώνη κάτω από τις 100 μονάδες βάσης. Σύμφωνα με στελέχη του οικονομικού επιτελείου, αλλά και της αγοράς, ο στόχος για τη χώρα θα πρέπει να είναι πάντως η βαθμολογία Α+, δηλαδή μια αξιολόγηση πέντε βαθμίδες πάνω από investment grade, την οποία είχε επιτύχει η Ελλάδα πριν από τη χρεοκοπία.

Το βλέμμα των επενδυτών είναι επίσης στραμμένο και στη συνεδρίαση της ΕΚΤ την ερχόμενη Πέμπτη, καθώς αναμένεται ευρέως πως θα μειώσει κατά 0,25% τα επιτόκια του ευρώ. Για την ING, που αναμένει μείωση των επιτοκίων κατά 0,25% τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο, στο παρελθόν, τους κύκλους μείωσης των επιτοκίων πυροδοτούσαν είτε η ύφεση είτε κάποια κρίση. Ευτυχώς, κανένα από αυτά δεν απειλεί επί του παρόντος την οικονομία της ευρωζώνης, με αποτέλεσμα η ΕΚΤ να βρίσκεται υπό πίεση. Καθώς μάλιστα οι προβλέψεις των στελεχών της για πτώση και παραμονή του πληθωρισμού κάτω από το 2% είναι για το δεύτερο εξάμηνο του 2025 και μετά, η ΕΚΤ έχει το περιθώριο να μειώσει σταδιακά τα επιτόκια.

Για την UBS, η ΕΚΤ θα μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25% στο 3,75% στις 6 Ιουνίου, αλλά στη συνέχεια το τοπίο είναι θολό. Στο βασικό της σενάριο, αναμένει τρεις μειώσεις από 0,25% ανά τρίμηνο, δηλαδή σωρευτικά κατά 0,75% εφέτος, και θα προχωρήσει σε νέες μειώσεις κατά 1% το 2025, που θα οδηγήσουν το «τελικό επιτόκιο» στο 2,25% από 4% σήμερα. Από την πλευρά της η Citigroup βλέπει τώρα πως το «τελικό επιτόκιο» της ΕΚΤ θα διαμορφωθεί σταδιακά από το 4% σήμερα στο 2% (από 1,5% η προηγούμενη πρόβλεψη), με τις πρώτες δύο μειώσεις κατά 0,25% να αναμένονται στις συνεδριάσεις του Ιουνίου και του Σεπτεμβρίου. Παράλληλα, αν και οι αμφιβολίες σχετικά με το χρονοδιάγραμμα και την έκταση των μειώσεων των επιτοκίων από τη Federal Reserve προβληματίζουν τους επενδυτές, εντούτοις η μέση εκτίμηση της αγοράς είναι ακόμη πως η Fed θα μειώσει τα επιτόκια δύο φορές εφέτος, με την πρώτη μείωση να αναμένεται για τον ερχόμενο Σεπτέμβριο.