Στο μικροσκόπιο των οίκων οι εκλογικές αναμετρήσεις

Παραμονεύουν οι οίκοι αξιολόγησης και έχουν βάλει στο μικροσκόπιο την πορεία της ελληνικής οικονομίας, με φίλτρο τις εξελίξεις στο πολιτικό μέτωπο. Η Ελλάδα περνά από συνεχείς εξετάσεις σε μία περίοδο που ίσως είναι η πιο κρίσιμη των τελευταίων δύο ετών. Ενόψει των εκλογών της άνοιξης, οι αξιολογητές του ελληνικού χρέους δίνουν το «παρών» και σε μόλις 15 ημέρες τρεις οίκοι δίνουν το στίγμα τους για την κατάκτηση ή μη της επενδυτικής βαθμίδας το 2023. Μετά τον γερμανικό οίκο Scope (ΒΒ+) την περασμένη Παρασκευή, ήρθε η σειρά του καναδικού DBRS για να βαθμολογήσει το ελληνικό αξιόχρεο στις 10 Μαρτίου, ενώ ακολουθεί η Moody’s στο τέλος της τρέχουσας εβδομάδας.

Αργά το βράδυ της Παρασκευής ο DBRS επιβεβαίωσε τη βαθμολογία ΒΒ high. Οπως όλοι οίκοι, έτσι και ο καναδικός, αναφέρθηκε στον παράγοντα «εκλογές». Εμμέσως πλην σαφώς συνέδεσε τη θετική, μέχρι τώρα, πορεία της ελληνική οικονομίας και των μεταρρυθμίσεων στις σταθερές κυβερνήσεις των τελευταίων ετών. Ακόμα δεν έχει ενσωματωθεί στις προβλέψεις η αβεβαιότητα της αλλαγής στο πολιτικό σκηνικό, όπου οι νέοι συσχετισμοί δείχνουν τη δυσκολία συνεργασιών.

Το πολιτικό περιβάλλον

Σύμφωνα με την DBRS οι επόμενες βουλευτικές εκλογές θα διεξαχθούν φέτος, πιθανότατα την άνοιξη. Με το ισχύον εκλογικό σύστημα που εισήγαγε η συγκυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ – ΑΝΕΛ το 2016 – το οποίο βασίζεται στην απλή αναλογική – ο σχηματισμός αυτοδύναμης κυβέρνησης δεν θα είναι δυνατός. Αν δεν υπάρξει συνεργασία πολλαπλών κομμάτων, το πιθανότερο σενάριο είναι οι δεύτερες εκλογές, περίπου έναν μήνα μετά τις πρώτες. Κατά την άποψη της DBRS Morningstar, η συνέχεια της πολιτικής αναμένεται με το RRF να παρέχει κίνητρα για τη συνέχιση των μεταρρυθμίσεων, ωστόσο ένας παρατεταμένος εκλογικός κύκλος θα μπορούσε να οδηγήσει σε ορισμένες καθυστερήσεις στην εφαρμογή της πολιτικής. Τα τελευταία χρόνια η Ελλάδα απολαμβάνει ένα σταθερό πολιτικό περιβάλλον και καλή συνεργασία με τους ομολόγους της και τους θεσμούς της ΕΕ υπό τις κυβερνήσεις πρώτα του ΣΥΡΙΖΑ και στη συνέχεια της Νέας Δημοκρατίας.

Οπως αναφέρει ο καναδικός οίκος στην ανακοίνωσή του, η σταθερή τάση αντανακλά την άποψη της DBRS Morningstar ότι η Ελλάδα παραμένει προσηλωμένη στη διασφάλιση της βιωσιμότητας των δημοσιονομικών και του χρέους, παρά το πιο δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον. Λόγω της ισχυρής ανάκαμψης της τουριστικής δραστηριότητας, των συνεχιζόμενων βελτιώσεων στην αγορά εργασίας και των μέτρων στήριξης, η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ ανήλθε κοντά στο 6,0% το 2022.

Σύμφωνα με την DBRS η αξιολόγηση θα μπορούσε:

n Να αναβαθμιστεί: με τη συνεχή εφαρμογή μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν τις επενδύσεις, βελτιώνοντας έτσι τις μακροπρόθεσμες οικονομικές προοπτικές, τη διαρκή δέσμευση για δημοσιονομική εξυγίανση που διατηρεί τον δείκτη δημόσιου χρέους σε πτωτική τροχιά.

n Να υποβαθμιστεί: με τις επίμονα αδύναμες οικονομικές επιδόσεις, με την ανατροπή ή αναστολή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, με αστάθεια του χρηματοπιστωτικού τομέα.

ΤΑ ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ

Τα βλέμματα στραμμένα στη Moody’s

Η Ελλάδα βρίσκεται ένα σκαλοπάτι πριν από την επενδυτική βαθμίδα από τρεις οίκους και τρεις βαθμίδες χαμηλότερα από τον οίκο Moody’s. Στο άμεσο μέλλον πάντως το μεγάλο ενδιαφέρον επικεντρώνεται στην αξιολόγηση της Moody’s στις 17 Μαρτίου 2023. Τα στοιχήματα για την Ελλάδα επικεντρώνονται στο βασικό ζητούμενο: αν θα προχωρήσει σε αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας. Διότι ο εν λόγω οίκος κατατάσσει την Ελλάδα τρεις βαθμίδες χαμηλότερα από την επενδυτική στην κατηγορία «Ba3» σε σχέση με τους υπόλοιπους οίκους. Η επόμενη ευκαιρία για την Ελλάδα και τον εν λόγω οίκο είναι στις 15 Σεπτεμβρίου. Για τις 21 Απριλίου 2023 είναι προγραμματισμένη η πρώτη αξιολόγηση του S&P για φέτος και το δεύτερο είναι προγραμματισμένο για τις 20 Οκτωβρίου 2023.