Με «καυτό» Οκτώβριο η υπεραπόδοση του ΧΑ

Σημειώνοντας χθες κέρδη 1,57%, το Χρηματιστήριο της Αθήνας σημείωσε τον Οκτώβριο τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο (+10,47% σε επίπεδο Γενικού Δείκτη και +16,54% για τις τράπεζες), περιορίζοντας τις απώλειες από την αρχή του έτους στο 3,13%, υπεραποδίδοντας μάλιστα έναντι των διεθνών αγορών, καθώς στο 10μηνο οι μετοχές παγκοσμίως βάσει του δείκτη MSCI all-country κατέγραψαν απώλειες 22%.

Ο Οκτώβριος, σε αντίθεση με την ιστορική εμπειρία που παραπέμπει σε μεγάλα κραχ, ήταν καλός μήνας και για τις περισσότερες μεγάλες χρηματιστηριακές αγορές πάντως που σημείωσαν κέρδη (από 5% έως 14%), αν και συνολικά οι αναλυτές αντιμετωπίζουν οποιαδήποτε ανοδική κίνηση όπως αυτή του περασμένου μήνα ως «bear Market ράλι» (βραχυχρόνια άνοδος σε μακροχρόνια πτωτική αγορά).

Διαχειριστές κεφαλαίων εκτιμούσαν ότι οι μετοχικές αγορές θα σημειώσουν πραγματικό ράλι όταν καταστεί σαφές πως οι κεντρικές τράπεζες θα αρχίσουν να απομακρύνονται από την επιθετική νομισματική τους πολιτική (η Fed θα αυξήσει πάντως αύριο τα επιτόκια κατά 0,75%) με τις οικονομίες να πλησιάζουν στα χαμηλά τους. Στο ΧΑ χθες το άλμα άνω του 5% των ΔΕΗ και Ελλάκτωρ, η άνοδος άνω του 4% των ΕΥΔΑΠ και ΓΕΚ Τέρνα και άνω του 3% σε Jumbo, Coca-Cola και Πειραιώς, παράλληλα με τα κέρδη άνω του 1% των Eurobank, Μυτιληναίος, Τέρνα Ενεργειακή, ΟΤΕ, Alpha Bank και Aegean στήριξαν την αγορά. Να σημειωθεί ότι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προχώρησε χθες στην παροχή άδειας λειτουργίας στην ΑΕΕΑΠ Χανιών.

ΜΕΤΟΧΕΣ. Ενα δύσκολο 10μηνο βίωσαν οι περισσότερες επενδύσεις φέτος. Βάσει των δεικτών της MSCI, οι ανεπτυγμένες αγορές (MSCI developed equities) σημείωσαν απώλειες 18%, έναντι 31,4% των αναδυόμενων αγορών (MSCI emerging equites) και 31% των εκκολαπτόμενων αναδυόμενων αγορών (MSCI frontier stocks), ενώ για να σημείωνε κάποιος σημαντικά κέρδη από τις μετοχές φέτος θα έπρεπε να ποντάρει στις αγορές του Λιβάνου (+60%), του Ομάν (+28%) και της Ιορδανίας (+20%). Στα ομόλογα, ο σύνθετος δείκτης ML Global High yield bonds εμφάνισε πτώση 17%, ο δείκτης των ομολόγων αναδυόμενων αγορών σε δολάριο (JPM GBI ΕΜ dollar bedt) 21,9%, ενώ ο δείκτης ML global corporate bonds των εταιρικών ομολόγων σημείωσε πτώση 20,9%. Σύμφωνα με την Deutsche Bank, το 10μηνο αυτό είχαμε και την πρώτη παγκόσμια bear Market κρατικών ομολόγων εδώ και 70 χρόνια, με τις απώλειες των γερμανικών 10ετών ομολόγων να φθάνουν στο 28% (έναντι 18,1% των 10ετών Treasury των ΗΠΑ) και των ιταλικών στο 30,6%. Η απόδοση της ελληνικής 10ετίας κινούνταν χθες στο 4,6% ενώ μόλις τον Αύγουστο του 2021 σημείωνε ιστορικό χαμηλό στο 0,53% (+860% το αντίστοιχο κόστος δανεισμού).

ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ. Σε περιόδους γεωπολιτικών συγκρούσεων και οικονομικής αναταραχής κυριαρχεί το δολάριο, το οποίο στο 10μηνο σημειώνει κέρδη 15,5% έναντι ενός καλαθιού με τα ισχυρότερα νομίσματα. Τρία νομίσματα «κέρδισαν» το ισχυρό δολάριο: το ρωσικό ρούβλι που σημείωσε κέρδη 21,6% (κέρδη που δεν είναι πάντως αντιπροσωπευτικά εξαιτίας των συνθηκών), το ρεάλ Βραζιλίας (+5,2%) και το μεξικανικό πέσο (+3,5%). Στον αντίποδα, τις μεγαλύτερες απώλειες σημείωσαν το πέσο Αργεντινής (-34,2%), η αιγυπτιακή λίρα (-32,1%), η τουρκική λίρα (-28,3%) και η γρίβνα Ουκρανίας (-25,7%). Από τα ισχυρά νομίσματα, η πτώση του γεν ως προς το δολάριο έφθασε στο 22%, της στερλίνας στο 14,2% και του ευρώ στο 12,4%. Ο σύνθετος δείκτης CRB Commodity σημειώνει στο 10μηνο κέρδη 18,9%, ενώ στα εμπορεύματα τα μεγαλύτερα κέρδη σημείωσε το φυσικό αέριο (+67,91%) και τις μεγαλύτερες απώλειες η Ξυλεία (-59,45%). Το αργό πετρέλαιο WTI (+25%) και το πετρέλαιο τύπου μπρεντ (+20%) σημειώνουν ισχυρά κέρδη, ο χρυσός υποχωρεί (-10,2%), ενώ άλμα σημειώνουν τα προθεσμιακά συμβόλαια τόσο για το σιτάρι όσο και για το καλαμπόκι, μετά την απόσυρση της Ρωσίας από τη συμφωνία με τον ΟΗΕ.