Το στοίχημα του τουρισμού και η πορεία του δείκτη

Χτίσιμο θέσεων στα χαμηλά επίπεδα τιμών που διαμορφώθηκαν μετά την υποχώρηση του γενικού δείκτη του ΧΑ από τις 950 μονάδες στη ζώνη των 850 μονάδων παρατηρείται στις τελευταίες συνεδριάσεις. Η εγχώρια αγορά συνεχίζει να κινείται στους ρυθμούς των διεθνών χρηματιστηρίων, τα οποία την περασμένη εβδομάδα ύστερα από ένα 15νθήμερο «ξεπούλημα» είδαν τους αγοραστές να επιστρέφουν.

Ετσι, σε επίπεδο εβδομάδας ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης ενισχύθηκε οριακά κατά 0,03% μετά το -9,5% του διαστήματος 26/4-9/5. Από την άλλη, οι τραπεζικές μετοχές ανέκοψαν το πτωτικό σερί 12 συνεδριάσεων με σωρευτική διόρθωση -21% και έκλεισαν εκ νέου σε θετικό πρόσημο την περασμένη Παρασκευή. Παρ’ όλα αυτά το πενθήμερο ολοκληρώθηκε με απώλειες της τάξης του 3,90%.

Αναμφίβολα στήριξη στις μετοχές προσέφερε η αναδιάρθρωση του δείκτη MSCI Greece Standard που ανακοινώθηκε στις 13/5, η οποία προβλέπει την προσθήκη των τίτλων της Εθνικής Τράπεζα και της Mytilineos στο καλάθι του. Η Société Générale εκτιμά ότι οι παθητικές εισροές για την Εθνική Τράπεζα θα κινηθούν στα 103 εκατ. δολάρια και για τη Mytilineos στα 92 εκατ. δολάρια. Οι αλλαγές αυτές θα έχουν ως αποτέλεσμα την αύξηση της στάθμισης της Ελλάδας στον δείκτη MSCI Αναδυόμενων Αγορών κατά 0,06%. Σημειώνεται ότι ο MSCI Greece Standard Index περιλαμβάνει τους τίτλους των ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Eurobank, Alpha Bank, Jumbo και ΔΕΗ.

Το στοίχημα του τουρισμού. Σύμφωνα με αναλυτές, το μεγάλο στοίχημα σε αυτή τη φάση για την ελληνική οικονομία και κατ’ επέκταση για τις μετοχές αποτελεί ο τουρισμός. Οπως αναφέρει σε έκθεσή της η Alpha Bank, στον απόηχο της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία τον Φεβρουάριο του 2022, η προσδοκώμενη ισχυρή δυναμική του κλάδου αναμένεται να επιβραδυνθεί ελαφρώς αλλά όχι να ανακοπεί. Κατά τους οικονομολόγους της τράπεζας, ο πόλεμος μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας θα επηρεάσει τον τομέα μέσω τριών καναλιών:

Πρώτον, μέσω της απουσίας των ρώσων τουριστών. Ο αντίκτυπος αυτός, ωστόσο, αναμένεται να είναι περιορισμένος, δεδομένου του χαμηλού μεριδίου αγοράς των ρώσων τουριστών στις αφίξεις της Ελλάδας. Και αυτό διότι μετά την κρίση της Κριμαίας, το 2014, οι τουριστικές εισροές από τη Ρωσία μειώθηκαν σταδιακά, κυρίως λόγω της υποτίμησης του ρουβλίου έναντι του ευρώ.

Παράλληλα, το μερίδιο αγοράς των ρωσικών αφίξεων στην Τουρκία αυξήθηκε κατακόρυφα, ιδιαίτερα μετά το 2017, ως αποτέλεσμα της υποτίμησης της τουρκικής λίρας, αντανακλώντας, εν μέρει, μια επίδραση υποκατάστασης (το αντίστοιχο μερίδιο στην Ελλάδα μειώθηκε).

Το 2019 οι ρώσοι τουρίστες αντιπροσώπευαν το 1,9% των συνολικών αφίξεων τουριστών στην Ελλάδα, ενώ το αντίστοιχο μερίδιο για την Ουκρανία ήταν ακόμα μικρότερο.

Δεύτερον, μέσω της αναμενόμενης μείωσης της αγοραστικής δύναμης των καταναλωτών στις χώρες προέλευσης (Ηνωμένο Βασίλειο, Γερμανία, Ιταλία, Γαλλία, Ρουμανία, ΗΠΑ κ.λπ.), ως συνέπεια των αυξανόμενων τιμών της ενέργειας. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε πιθανή επιβράδυνση των τουριστικών αφίξεων, δεδομένης της θετικής τους συσχέτισης με το κατά κεφαλήν ΑΕΠ και κατά συνέπεια των ταξιδιωτικών εισπράξεων. Ωστόσο, αυτός ο αντίκτυπος μπορεί να αντισταθμιστεί εν μέρει από τις συσσωρευμένες αποταμιεύσεις κατά τη διάρκεια της πανδημίας και την τάση για αυξημένη κατανάλωση στη μεταπανδημική περίοδο.

Τρίτον, μέσω του υψηλότερου κόστους λειτουργίας, εξαιτίας των απότομων αυξήσεων στις τιμές της ενέργειας που μειώνουν τα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων του τουριστικού κλάδου.