Συναλλακτική άπνοια και αναζήτηση τάσης στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Σημειώνοντας τον δεύτερο χαμηλότερο τζίρο της χρονιάς (33 εκατ. ευρώ), το Χρηματιστήριο της Αθήνας μπορεί να συνέχισε για τρίτη συνεχή συνεδρίαση την ανοδική του αντίδραση (+0,046%) μετά τις μεγάλες απώλειες στην αρχή της εβδομάδας, ωστόσο δεν δείχνει να μπορεί να πείσει τους επενδυτές. Οι συνθήκες συναλλακτικής άπνοιας και η ενδοσυνεδριακή εικόνα της αγοράς συντηρούν την αβεβαιότητα, ο μηδαμινός τζίρος δείχνει ότι τα μεγάλα χαρτοφυλάκια παραμένουν αδρανή, ενώ η αγορά δείχνει να βρίσκεται και σε αναζήτηση τάσης. Στον αντίποδα, θετικό καταλύτη αποτελούν οι έντονες διεργασίες στον επιχειρηματικό χώρο, με deals εξαγορών που επαναβεβαιώνουν το ενδιαφέρον διεθνών επενδυτών για την Ελλάδα, ενώ το επόμενο διάστημα αρχίζουν και οι ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων εξαμήνου που θα μπορούσαν να δώσουν μια καλύτερη εικόνα των εξελίξεων. Καθώς το α’ εξάμηνο πέρυσι ήταν ένα από τα χειρότερα (-20% ο κύκλος εργασιών, -31% τα λειτουργικά κέρδη, -1,1 δισ. ευρώ οι συνολικές ζημιές), ίσως η αγορά προχωρήσει στη σύγκριση με το α’ εξάμηνο του 2019, λένε οι αναλυτές. Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου βρέθηκε από την άλλη πλευρά, ακόμη και στο 0,65% πριν κινηθεί προς το 0,66%, καθώς οι επενδυτές μετά τις ανακοινώσεις της ΕΚΤ, οι οποίες σύμφωνα με τους αναλυτές της ING παραπέμπουν «σε παλαιό κρασί αλλά σε καινούργιο μπουκάλι», είναι πεπεισμένοι ότι οι αγορές ελληνικών ομολόγων θα συνεχιστούν και μετά τον Μάρτιο του 2022.

Συνολικά 15 μήνες μετά την έλευση της πανδημίας, οι τέσσερις παράγοντες που βοήθησαν τις αγορές και τις οικονομίες να επιβιώσουν και να ακμάσουν οδεύουν σταδιακά στην κορύφωσή τους, επισημαίνει η Allianz Global Investors. Πρώτον, έχουμε την κορύφωση της αναπτυξιακής δυναμικής, δεύτερον, την κορύφωση των οικονομικών κινήτρων, τρίτον, την κορύφωση του πληθωρισμού και, τέταρτον, την κορύφωση της επενδυτικής αισιοδοξίας. Συνολικά, ωστόσο, εκτιμάται πως παρά τις διαφαινόμενες κορυφώσεις το περιβάλλον των κεφαλαιαγορών είναι πιθανόν να παραμείνει εποικοδομητικό μεσοπρόθεσμα, ακόμη και αν η δυναμική ανάπτυξης της τρέχουσας περιόδου άνθησης σημειώσει κάποια επιβράδυνση και τα έκτακτα μέτρα παροχής κινήτρων αρχίσουν σταδιακά να ανακαλούνται.

ΠΡΟΒΛΕΨΗ. Η Ελλάδα, η οποία βάσει της πρόβλεψης του περασμένου Ιουνίου αναμένεται να σημειώσει αύξηση του ΑΕΠ 6,5% φέτος και 3,6% το 2022, οδεύει προς μια ισχυρή οικονομική ανάκαμψη την ερχόμενη διετία, υποστηριζόμενη από την απελευθέρωση της συσσωρευμένης ζήτησης, τη συνέχιση της νομισματικής και δημοσιονομικής τόνωσης καθώς και την εκταμίευση των πόρων της ΕΕ, επισημαίνει ο γερμανικός οίκος αξιολόγησης Scope Ratings, ο οποίος στοχεύει στα επόμενα ένα δυο χρόνια να ενσωματωθεί στο γκρουπ των τεσσάρων μεγάλων οίκων που λαμβάνει σήμερα υπόψη της η ΕΚΤ για τα ομόλογα που κάνει δεκτά.

Ωστόσο, αναγνωρίζει, όπως επισημαίνει, τον κίνδυνο η μετάλλαξη Δέλτα να επηρεάσει τα αναμενόμενα τουριστικά έσοδα του β’ εξαμήνου. Οι οικονομικές επιδόσεις κατά το α’ εξάμηνο του τρέχοντος έτους, πάντως, μπορούν από μόνες τους να είναι επαρκείς για να εξασφαλίσουν αρκετά ισχυρή ανάπτυξη, ενώ δείκτες όπως των προμηθειών, του οικονομικού κλίματος, της βιομηχανικής παραγωγής και των λιανικών πωλήσεων έχουν δώσει θετικά σήματα για την πορεία του ΑΕΠ. Ετσι, παρά την αδυναμία στα διεθνή ταξίδια, το ελληνικό ΑΕΠ μπορεί να υποστηριχθεί φέτος από την απελευθέρωση της συσσωρευμένης εγχώριας ζήτησης, απόρροια και της χαμηλής βάσης σύγκρισης σε σχέση με το 2020, ενώ η Ελλάδα είναι ένας από τους κύριους δικαιούχους των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης (ως ποσοστό του ΑΕΠ).

Επισημαίνει επίσης τη στήριξη της ελληνικής οικονομίας από την ΕΚΤ, ενώ δεν αποκλείει το ενδεχόμενο προσαρμογών στους όρους συμμετοχής των ελληνικών ομολόγων (όταν ολοκληρωθεί το QE Πανδημίας) μέσω μιας ρύθμισης που θα ξεπερνά τον σκόπελο της μη απόκτησης ακόμη της «επενδυτικής βαθμίδας» από τη χώρα.