ΕΚΤ: Η «παράλογη ευφορία» στις αγορές αιτία ανησυχίας

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα χτυπά ηχηρό καμπανάκι για τη μεταπανδημική εποχή λόγω των υψηλών επιπέδων χρέους, του ράλι των αγορών αλλά και της ανόδου του Bitcoin. Η ΕΚΤ προειδοποιεί ότι η ευρωζώνη αντιμετωπίζει υψηλούς κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα από χρέη και κάνει λόγο για «παράλογη ευφορία»στις αγορές. Εκεί το τελευταίο διάστημα έχουν καταγραφεί σημαντική άνοδος στις τιμές των μετοχών και αυξήσεις στις αποδόσεις των ομολόγων.

Είναι σημαντικό, όπως σχολίασε το Bloomberg, ότι κάνοντας λόγο η ΕΚΤ για «παράλογη ευφορία» χρησιμοποίησε ορολογία με την οποία ο πρώην πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Αλαν Γκρίνσπαν είχε περιγράψει τη φούσκα των τεχνολογικών μετοχών τη δεκαετία του 1990. Με τον τρόπο αυτόν η ΕΚΤ φαίνεται ότι θέλει να ακουστούν ακόμα πιο πολύ το μήνυμα και οι προειδοποιήσεις της.

Πρόκειται για εξελίξεις που δείχνουν το πόσο πολύ έχουν αρχίσει να αυξάνονται οι ανησυχίες για το γεγονός ότι τα τεράστια ποσά από τα δημοσιονομικά και νομισματικά προγράμματα στήριξης της οικονομίας αυξάνουν τις ανισότητες.

Οπως αναφέρει στη σχετική της έκθεση του Μαΐου για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα η ΕΚΤ, ο άνισος οικονομικός αντίκτυπος της πανδημίας σημαίνει ότι οι κίνδυνοι χρηματοοικονομικής σταθερότητας συγκεντρώνονται σε συγκεκριμένους τομείς και χώρες, συχνά με υψηλότερες προϋπάρχουσες ευπάθειες.

«Καθώς η ζώνη του ευρώ αναδύεται από το τρίτο κύμα της πανδημίας, οι κίνδυνοι για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα παραμένουν αυξημένοι και έχουν κατανεμηθεί πιο άνισα. Η αύξηση του εταιρικού χρέους σε χώρες με ισχυρότερους τομείς υπηρεσιών θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεγαλύτερη πίεση στις κυβερνήσεις και στις τράπεζες σε αυτές τις χώρες» ανέφερε ο Λουίς ντε Γκίντος, ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ.

Ο ίδιος έδωσε σήμα για τυχόν αλλαγή του τρόπου χορήγησης στήριξης. Οπως είπε, η εκτεταμένη στήριξη από τις πολιτικές που έχουν εφαρμοστεί, ιδιαίτερα για τις εταιρείες, θα μπορούσε σταδιακά να μετακινηθεί και από ευρεία να γίνει πιο στοχευμένη.

Τα μέτρα βοήθησαν πολλές εταιρείες να γλιτώσουν τη χρεοκοπία κατά την πανδημία. Ωστόσο, καθώς αυτή η υποστήριξη αφαιρείται σταδιακά, δεν μπορεί να αποκλειστεί να καταγραφούν αυξήσεις στις χρεοκοπίες, ειδικά σε ορισμένες χώρες της ζώνης του ευρώ, αναφέρεται ακόμα.

«Αυτό με τη σειρά του θα μπορούσε να επηρεάσει τις χώρες και τις τράπεζες που παρείχαν υποστήριξη στις εταιρείες κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Παράλληλα, τους τελευταίους έξι μήνες σημειώθηκαν συνεχείς συγκεντρώσεις σε πολλές χρηματοπιστωτικές αγορές και υψηλότερες τιμές στις αγορές ακινήτων στην περιοχή του ευρώ, αυξάνοντας τις ανησυχίες σχετικά με υπερτίμηση και το ενδεχόμενο απότομων διορθώσεων των στοιχείων ενεργητικού» σημειώνει ακόμα η τράπεζα. Επίσης γίνεται ιδιαίτερη αναφορά στο ότι οι πρόσφατες αυξήσεις των αποδόσεων αναφοράς στα κρατικά ομόλογα στις ΗΠΑ έχουν αναζωογονήσει τις ανησυχίες σχετικά με την πιθανότητα μεταβολών στις χρηματοπιστωτικές συνθήκες. Αυτό θα μπορούσε να επηρεάσει τις εταιρείες με χρέη, τα νοικοκυριά, τις χώρες και τους επενδυτές που έχουν εκτεθεί ολοένα και περισσότερο σε πιστωτικό κίνδυνο τα τελευταία χρόνια, σημειώνεται.

Αναφορικά με τις μετοχές σημειώνεται ότι μια διόρθωση της τάξης του 10% στις τιμές των μετοχών στις ΗΠΑ μπορεί να προκαλέσει αναταραχές στην ευρωζώνη, οι οποίες υπολογίζονται στο ένα τρίτο της μείωσης ρευστότητας που καταγράφηκε τον Μάρτιο του 2020, όταν έπληξε την οικονομία το σοκ της πανδημίας.

Για το Bitcoin η ΕΚΤ αναφέρει πως το ράλι του συγκεκριμένου κρυπτονομίσματος θυμίζει προηγούμενες μεγάλες φούσκες. Αναφέρει επίσης ως θετικό στοιχείο το ότι τέτοια κρυπτονομίσματα δεν χρησιμοποιούνται ευρέως για πληρωμές και ότι οι τράπεζες έχουν περιορισμένη έκθεση σε αυτά.