Η στρατηγική που δίνει κέρδη στο Χρηματιστήριο της Αθήνας

Η έμφαση σε επιλεγμένους τίτλους (stock picking), σε μετοχές εταιρειών που μπορούν να επωφεληθούν από την επερχόμενη ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας ή εμφανίζουν άνοδο της κερδοφορίας τους ως αποτέλεσμα των κεφαλαιουχικών δαπανών, αλλά και από μετοχές εταιρειών που συνεχίζουν με επιτυχία τη διαδικασία αναδιάρθρωσής τους και εξορθολογισμού του κόστους τους, αποτελεί πλέον, σύμφωνα με αναλυτές της αγοράς, την ενδεδειγμένη στρατηγική για τους επενδυτές του Χρηματιστηρίου της Αθήνας, οι οποίοι βέβαια θα πρέπει να παρακολουθούν και τις εξελισσόμενες παγκόσμιες τάσεις.

Από την άλλη πλευρά, οι αυξήσεις κεφαλαίων και οι εταιρικές ομολογιακές εκδόσεις θα συνεχίζουν να παίζουν σημαντικό ρόλο στα εγχώρια χρηματιστηριακά δρώμενα, εγείροντας και ορισμένα ερωτηματικά όσον αφορά τη ρευστότητα της αγοράς. Ωστόσο η ΔΕΗ προχώρησε ήδη με επιτυχία στην έκδοση ομολόγου βιωσιμότητας αντλώντας 650 εκατ. ευρώ (150 εκατ. ευρώ παραπάνω από τον αρχικό προϋπολογισμό) και σε επιτυχή τιμολόγηση της διεθνούς προσφοράς ομολογιών με ρήτρα αειφορίας ύψους 125 εκατ. ευρώ, συγκεντρώνοντας συνολικά 775 εκατ. ευρώ. Η Motor Oil προχώρησε επίσης μέσω της εγχώριας αγοράς εταιρικών ομολόγων που αναπτύσσεται συνεχώς, στην έκδοση ομολόγου ύψους 200 εκατ. ευρώ, με τους επενδυτές να προσφέρουν μάλιστα 5,1 φορές περισσότερα χρήματα, ενώ και η Αlpha Bank ολοκλήρωσε με επιτυχία την έκδοση ομολόγου Tier 2, ύψους 500 εκατ. ευρώ, συγκεντρώνοντας το ενδιαφέρον μεγάλου αριθμού θεσμικών επενδυτών. Στις αυξήσεις κεφαλαίων, η Πειραιώς θα αναζητήσει κεφάλαια 1 δισ. ευρώ με τη ζήτηση να θεωρείται πως θα είναι αυξημένη ιδίως από το εξωτερικό. Η αύξηση κεφαλαίου θα γίνει στα μέσα Απριλίου, με ταυτόχρονη διαδικασία σε Ελλάδα (δημόσια πρόταση) και εξωτερικό (ιδιωτική τοποθέτηση). Η Aegean Airlines θα λάβει κρατική ενίσχυση ύψους 120 εκατ. ευρώ, υπό την αίρεση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου κατά 60 εκατ. ευρώ, ενώ στα 120,5 εκατ. ευρώ είναι η επικείμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Ελλάκτωρ. Υστερα από την ολοκλήρωση αυτού του κύκλου άντλησης κεφαλαίων ενδεχομένως το Χρηματιστήριο της Αθήνας να αποκτήσει ισχυρότερη δυναμική.

ΤΑΣΕΙΣ. Στις επενδυτικές τάσεις που διαμορφώνονται στις αγορές μετοχών, ομολόγων και εμπορευμάτων, αναφέρθηκαν μεταξύ άλλων, σε πρόσφατη επενδυτική εκδήλωση για τους έλληνες πελάτες της HSBC, κορυφαία στελέχη διεθνών επενδυτικών οίκων. Σε ένα έτος αποκατάστασης της οικονομίας, οι επενδύσεις σε μετοχές εξακολουθούν να έχουν νόημα, ενώ οι ομολογιακές αγορές παραμένουν σε μη ελκυστικά επίπεδα, εκτίμησε ο Olivier Gayno της HSBC Asset Management, αν και θεωρεί πως είναι κρίσιμο να έχουμε ρεαλιστικές προσδοκίες πλέον, καθώς οι αποτιμήσεις των μετοχών έχουν ενισχυθεί και, σε έναν κόσμο χαμηλών επιτοκίων, οι χρηματοπιστωτικές αγορές παρουσιάζουν υπερευαισθησία στις νέες εξελίξεις.

Από την πλευρά της η δρ Wendy Lam, της Franklin Equity Group, ξεχωρίζει τον τομέα της βιοτεχνολογίας, σημειώνοντας μάλιστα πως το 2021 η καινοτομία στην ανακάλυψη νέων φαρμάκων έχει αγγίξει επίπεδα-ρεκόρ όλων των εποχών, ενώ η γονιδιακή και η κυτταρική θεραπεία θα προσφέρουν αποτελεσματικές προσεγγίσεις για τη θεραπεία διαφόρων ασθενειών. Ο κλάδος της εξόρυξης και των φυσικών πόρων επιστρέφει, ανέφερε ο Alex Foster, της BlackRock, θεωρώντας πως οι εξελίξεις γύρω από τα εμβόλια θα ενδυναμώσουν την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, η οποία θα ενισχύσει τη ζήτηση για εμπορεύματα, επιλέγοντας μετοχές εταιρειών παραγωγής εμπορευμάτων, οι οποίες διαπραγματεύονται με ελκυστικές αποτιμήσεις. Με το 20% του παγκόσμιου χρέους να έχει αρνητικές αποδόσεις, ο Matt Livas της PIMCO εκτίμησε πως οι επενδύσεις σε ομόλογα υψηλής απόδοσης, καθώς οι αποδόσεις τους προσομοιάζουν με αυτές των μετοχών αλλά με πιο χαμηλή μεταβλητότητα, αποτελούν ελκυστική πρόταση.