Ανοδος λόγω εμβολίου και Ταμείου Ανάκαμψης σε μετοχές και ομόλογα

Ανοδο για τέταρτη συνεχή συνεδρίαση σημείωσε χθες το ελληνικό Χρηματιστήριο, ακολουθώντας τις τάσεις των διεθνών κεφαλαιαγορών, ενώ θετικό ήταν το κλίμα και για τα εγχώρια κρατικά ομόλογα. Η αισιοδοξία ότι ακόμη και μέσα στη χρονιά θα είναι έτοιμο ένα νέο εμβόλιο για τον κορωνοϊό από το Πανεπιστήμιο της Οξφόρδης, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη μέχρι αργά το απόγευμα της Δευτέρας προσπάθεια των ευρωπαίων ηγετών να καταλήξουν σε έναν συμβιβασμό για το Ταμείο Ανάκαμψης, επανέφερε τα χαμόγελα στους επενδυτές.

Ο γενικός δείκτης στο ΧΑ ενισχύθηκε κατά 1,83%, ξεπερνώντας τις 650 μονάδες στο κλείσιμο της ημέρας για πρώτη φορά από τις 6 Ιουλίου.

Στο επίκεντρο του αγοραστικού ενδιαφέροντος βρέθηκαν οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες χθες υπεραπέδωσαν με μεσοσταθμική άνοδο 3,95%.

Βέβαια, το προηγούμενο διάστημα είχαν δεχθεί σημαντικές πιέσεις, ενώ την περασμένη εβδομάδα κινήθηκαν πτωτικά την ίδια στιγμή που ο γενικός δείκτης σημείωνε κέρδη σε επίπεδο πενθημέρου.

Καλό ήταν το κλίμα και στην αγορά ομολόγων, όπου οι επενδυτές συνέχισαν να χτίζουν θέσεις σε κρατικούς τίτλους, συμβάλλοντας στην αποκλιμάκωση των αποδόσεών τους. Στο 10ετές ομόλογο του ελληνικού Δημοσίου η απόδοση υποχώρησε χθες κάτω από το 1,12%.

Σύμφωνα με αναλυτές, εφόσον επιβεβαιωθεί ότι βρισκόμαστε πολύ κοντά στην παραγωγή εμβολίου ικανού να αποτρέψει ένα νέο κύμα της πανδημίας τον ερχόμενο χειμώνα, η άνοδος στις μετοχές θα συνεχιστεί. Οπως εξηγούν, πολύ κρίσιμο παράγοντα για την πορεία των εταιρικών κερδών αποτελεί ο βαθμός ανάκαμψης των οικονομιών από το 2021, δεδομένης της υψηλής φετινής ύφεσης.

Μέχρι στιγμής, πάντως, παρά την έστω μικρή και εν πολλοίς αναμενόμενη αύξηση στην οικονομική δραστηριότητα, μετά την άρση των περιοριστικών μέτρων στην κυκλοφορία των πολιτών και στη λειτουργία της πλειονότητας των επιχειρήσεων, η αβεβαιότητα παραμένει.

Για παράδειγμα, σύμφωνα με τα στοιχεία της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής (ΕΛΣΤΑΤ), ο δείκτης βιομηχανικής παραγωγής στην Ελλάδα έπειτα από τη μεγάλη μηνιαία πτώση που σημείωσε τον Απρίλιο (-8,5%) ενισχύθηκε οριακά κατά 0,9% τον Μάιο. Ο αντίστοιχος δείκτης στη μεταποίηση, δηλαδή στον τομέα που συνεισέφερε το 73,9% του συνόλου της ακαθάριστης προστιθέμενης αξίας που παρήχθη στη βιομηχανία το 2019, κατέγραψε μηνιαία αύξηση 3,6% από μείωση -12,6% τον Απρίλιο. Ωστόσο, η εν λόγω επίδοση δεν ήταν ικανή για να αντισταθμίσει τη σωρευτική μείωση του διμήνου Μαρτίου – Απριλίου.

Οπως επισημαίνει σε ανάλυσή της η Eurobank, ένα ποσοστό των θετικών μηνιαίων μεταβολών που παρατηρείται στους δείκτες οικονομικής συγκυρίας και προσδοκιών μετά την άρση του lockdown είναι αμιγώς τεχνικό – μηχανικό. «Το επίπεδο παραγωγής μιας ανοιχτής επιχείρησης είναι υψηλότερο ή ίσο με το αντίστοιχο μιας κλειστής (δεν ισχύει το ίδιο για τις ζημιές). Η προγραμματισμένη κατανάλωση αναγκαίων αγαθών και υπηρεσιών που αναβλήθηκε λόγω των περιοριστικών μέτρων είναι αναμενόμενο να πραγματοποιηθεί (σε ένα ποσοστό) με το σταδιακό άνοιγμα της οικονομίας» σημειώνουν οι οικονομολόγοι της τράπεζας.

Και προσθέτουν πως το εν λόγω φαινόμενο σταδιακά θα φθίνει και κάποια στιγμή θα μηδενιστεί. «Καθώς θα μειώνονται οι περιορισμοί ως προς τη λειτουργία των επιχειρήσεων και την κυκλοφορία των νοικοκυριών, οι αποφάσεις τους θα εξαρτώνται ξανά κατά βάση από τους οικονομικούς περιορισμούς» υπογραμμίζουν χαρακτηριστικά.

Δηλαδή, με δεδομένες τις προτιμήσεις τους, οι αποφάσεις των νοικοκυριών για το πόσο θα καταναλώσουν ή των επιχειρήσεων για το πόσο θα επενδύσουν θα εξαρτώνται από την πορεία μεταβλητών όπως το διαθέσιμο εισόδημα, η απασχόληση, ο πλούτος, τα κέρδη και οι ταμειακές ροές, καθώς και από τις προσδοκίες που θα σχηματίσουν για τη μελλοντική εξέλιξη αυτών των μεταβλητών.