Οι δημοπρασίες συγκράτησαν τις πιέσεις στο Χρηματιστήριο Αθηνών

Ενώ οι χρηματιστηριακές αγορές διεθνώς ενισχύθηκαν και οι τιμές των ομολόγων των ισχυρών οικονομιών υποχώρησαν μετά την απόφαση της Κίνας να μειώσει τους δασμούς σε ορισμένα προϊόντα των ΗΠΑ, αυξάνοντας τις προσδοκίες ότι η παγκόσμια οικονομία θα αποφύγει τις επιπτώσεις ενός μεγάλου σοκ από την εξάπλωση του κορωνοϊού, το ελληνικό Χρηματιστήριο έκλεισε στις δημοπρασίες και με εμφανή τα σημάδια κόπωσης, με οριακή άνοδο (+0,05%), απορροφώντας τις πιέσεις που εκδηλώθηκαν αρχικά κυρίως στον τραπεζικό κλάδο.

Οι μετοχές των τραπεζών επηρεάστηκαν αρνητικά ύστερα από μια επιφυλακτική για τον κλάδο έκθεση της Goldman Sachs, η οποία θεωρεί πρόκληση τους στόχους για τη μείωση των κόκκινων δανείων τους. Ο κλάδος θα πρέπει εξάλλου να καλύψει ως το 2023 ένα κεφαλαιακό κενό ύψους περίπου 3,4 δισ. ευρώ που αφορά κυρίως την Πειραιώς, για την οποία θεωρεί ότι υπάρχει κίνδυνος διάχυσης στους υφιστάμενους μετόχους (dilution).

Οπως επισημαίνει, οι μετοχές των τραπεζών αυξήθηκαν κατά 118% από τις αρχές Ιανουαρίου 2019 με την Πειραιώς σε ρόλο οδηγού (+274%), Ωστόσο, οι μετοχές των τραπεζών θεωρεί ότι έχουν ήδη προεξοφλήσει τους στόχους του 2021. Ετσι, απόρροια και των φιλόδοξων σχεδίων των τραπεζών για τα κόκκινα δάνεια έδωσε νέες τιμές-στόχους τα 1,85 ευρώ για την Πειραιώς, τα 2,6 ευρώ για την Εθνική, τα 0,82 ευρώ για τη Eurobank και τα 2,13 ευρώ για την Αlpha Βank, για την οποία διατηρεί ακόμη τη σύσταση «αγοράς».

Από την άλλη πλευρά, η εγχώρια αγορά βρήκε στήριξη από το νέο χαμηλό ρεκόρ, στο 1,114%, στο οποίο υποχώρησε χθες η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου μετά τις δηλώσεις της επικεφαλής της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ ότι είναι βέβαιη πως τα ελληνικά ομόλογα θα ενταχθούν τελικά στο QE. To κλίμα βοηθούσε και η απόφαση του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Σταθερότητας να εγκρίνει την πρόωρη αποπληρωμή δανείων από την Κύπρο στο ΔΝΤ, παραιτούμενο σχετικού δικαιώματός του, την ώρα που και η Ελλάδα αναμένεται να προχωρήσει σε αντίστοιχη κίνηση αποπληρώνοντας πρόωρα περίπου 2 δισ. ευρώ ακόμη από το συνολικό της χρέος προς το Ταμείο, ενώ αναμένεται να ξαναβγεί στις αγορές τους επόμενους 2-3 μήνες σε νέα έκδοση 10ετούς ομολόγου.

Στο πλαίσιο αυτό, η Apha Bank τιμολόγησε το ομόλογό της Tier 2, ύψους περίπου 500 εκατ. ευρώ, με απόδοση 4,25%, έναντι 9,75% απόδοσης που είχε σημειώσει η αντίστοιχη έκδοση τον περασμένο Ιούνιο της Πειραιώς, ύψους 400 εκατ. ευρώ, και 8,25% της αντίστοιχης έκδοσης τον περασμένο Ιούλιο της Εθνικής, ύψους 400 εκατ. ευρώ. Να σημειωθεί ότι οι αποδόσεις στις τελευταίες αυτές ομολογιακές εκδόσεις έχουν υποχωρήσει στο 5,39% και στο 3,7% αντιστοίχως.

ΘΕΣΜΙΚΕΣ ΠΑΡΕΜΒΑΣΕΙΣ. Μια σειρά από νομοθετικές ρυθμίσεις που ενισχύουν μεταξύ άλλων την κεφαλαιαγορά και θεραπεύουν κενά στη νομοθεσία αναμένονται το επόμενο διάστημα καθώς προβλέπουν μεταξύ άλλων και αλλαγές για την εταιρική διακυβέρνηση των εταιρειών που αποσκοπούν:

α. Στη διασφάλιση συνθηκών διαφάνειας και την ενίσχυση του εσωτερικού ελέγχου, στην αποτελεσματικότερη διάρθρωση των διοικητικών συμβουλίων, στην ύπαρξη περισσότερων κριτηρίων ανεξαρτησίας που θα πρέπει να πληρούνται για τον χαρακτηρισμό μελών ως ανεξάρτητων.

β. Στον εκσυγχρονισμό γενικότερα της λειτουργίας μιας εταιρείας μέσω και του εκσυγχρονισμού του κανονισμού λειτουργίας της για την κάλυψη των αναγκών διαφάνειας και ενίσχυσης των δικαιωμάτων των μικρομετόχων και γενικότερα στην αναθεώρηση διάφορων θεμάτων όπως η υιοθέτηση επιτροπών του ΔΣ. Στόχος του σχεδίου αυτού για την εταιρική διακυβέρνηση είναι όχι μόνο να τροποποιήσει το προηγούμενο πλαίσιο, αλλά και να επικαιροποιήσει τις διατάξεις στα πρότυπα των ευρωπαϊκών πρακτικών.