Με τράπεζες και «πακέτα» η άνοδος {LF}στο χρηματιστήριο

Στον απόηχο του τραπεζικού roadshow της JPMorgan στο Λονδίνο, στο οποίο συμμετείχαν και οι ελληνικές συστημικές τράπεζες, το Χρηματιστήριο της Αθήνας με πρωταγωνιστές τις τραπεζικές μετοχές και την Coca Cola HBC έκλεισε με κέρδη 0,54%.

Η αξία των συναλλαγών ανήλθε στα 91,04 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 23,4 εκατ. ευρώ αφορούσαν προσυμφωνημένες συναλλαγές (OTC turnover), ενώ συνολικά πάνω από το 70% των συναλλαγών αφορούσε τις 4 τραπεζικές μετοχές του ΟΠΑΠ και του ΟΤΕ. Χρηματιστηριακά γραφεία αναμένουν πως οι επενδυτές βραχυχρόνια θα προχωρούν σε επιλεκτικές κινήσεις, ενώ η συσσώρευση γύρω από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών θα συνεχιστεί. Οπως εκτιμούν οι αναλυτές, η συναλλακτική βελτίωση θα μπορούσε να συμβάλει στην αναβάθμιση της επενδυτικής ψυχολογίας, δημιουργώντας προϋποθέσεις για συνέχιση της ανοδικής κίνησης του Γενικού Δείκτη.

Παράλληλα, διαχειριστές κεφαλαίων εκτιμούν πως παρά τη συμφωνία ΗΠΑ – Κίνας, την επονομαζόμενη και ως «Φάση 1», που έρχεται ύστερα από 18 μήνες έντονου εμπορικού πολέμου με την εκατέρωθεν επιβολή δασμών ανάμεσα στις δύο μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου, η μεταβλητότητα στις αγορές, που κινούνται εξάλλου σε ιστορικά υψηλά, αναμένεται να αυξηθεί.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις διεθνών τραπεζών, παρά την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης, τα δεδομένα δείχνουν πως ο κόσμος θα αποφύγει τουλάχιστον το 2020 την ύφεση, ενώ η χαλαρή νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών και η ανακωχή στο θέμα των εμπορικών πολέμων πριν από τις προεδρικές εκλογές του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ θα στηρίξουν τις οικονομίες και τις αγορές τουλάχιστον το α’ εξάμηνο.

Αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει και την ελληνική οικονομία που βρίσκεται στην αρχή ενός ανοδικού κύκλου στηρίζοντας και τα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία, εκτός εάν οι γεωπολιτικές εξελίξεις ανατρέψουν δραματικά το σκηνικό. Ειδικά για την Ελλάδα, οι διεθνείς επενδυτές φοβούνται μόνο την περίπτωση ενός θερμού επεισοδίου με την Τουρκία. Χθες η Eurobank έκλεισε με κέρδη 4,59%, με τις Εθνική, Alpha Bank και Coca Cola HBC να ακολουθούν με άνοδο άνω του 2%, ενώ κέρδη άνω του 1% σημείωσαν ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, Βιοχάλκο και ΟΛΠ.

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ. «Μείνετε θετικοί σε έναν κόσμο αρνητικών επιτοκίων» προτρέπει τους επενδυτές η Citi Private Bank, καθώς η νομισματική χαλάρωση των κεντρικών τραπεζών θα στηρίξει τις οικονομίες και τις αγορές και το 2020, αν και σε μικρότερο όμως βαθμό. Οπως εκτιμά, το ράλι των ομολόγων δεν είναι διατηρήσιμο, συστήνοντας στους επενδυτές να αποφύγουν ομόλογα με αρνητικές ή και χαμηλές αποδόσεις, επιλέγοντας μετοχές με καλό ιστορικό κερδοφορίας και διανομής μερισμάτων.

Το να αγοράζει κάποιος ομόλογα αγνοώντας τις αποδόσεις είναι τόσο επικίνδυνο όσο να αγοράζει κάποιος καλές εταιρείες αγνοώντας την τιμή που πληρώνει, εκτιμούσε και η 3Κ Investment Partners. Χρηματοπιστωτικά μέσα, όπως μετοχές με υψηλές μερισματικές αποδόσεις, θα μπορούσαν να προσομοιάσουν αποδόσεις σταθερού εισοδήματος με ισχυρές μελλοντικές χρηματορροές. Οι μετοχικές αξίες, πάντως, διανύουν μία από τις μακροβιότερες ανοδικές αγορές και η πιθανότητα μιας διόρθωσης μεγαλώνει. Ομως, αυτό δεν ακυρώνει το γεγονός ότι οι πιθανότητες για έναν επενδυτή να αποκομίσει περισσότερα οφέλη επενδύοντας σε μετοχές είναι μεγαλύτερες σε σχέση με τα ομόλογα, ειδικά όταν οι αποδόσεις των ομολόγων ξεκινούν από μηδενική βάση. Εξάλλου, σε έναν κόσμο μηδενικών ή και αρνητικών επιτοκίων, με τα μετρητά να μην έχουν καμία απολύτως απόδοση, από τα περίπου 310 δισ. ευρώ των χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων των ελληνικών νοικοκυριών (255 δισ. ευρώ στο εσωτερικό και 55 δισ. ευρώ στο εξωτερικό), κεφάλαια ύψους 200 δισ. ευρώ περίπου (σε καταθέσεις και μετρητά) δεν «παράγουν» κανένα ουσιαστικό εισόδημα για τους κατόχους τους.