Οι κεντρικές τράπεζες καθορίζουν την τάση και στο Χρηματιστήριο

Κέρδη σημείωσαν χθες οι ευρωπαϊκές αγορές και το Χρηματιστήριο της Αθήνας (+0,88%), με την αγορά να συσσωρεύει δυνάμεις και τους όγκους των συναλλαγών να παραμένουν χαμηλοί, ενώ οι επενδυτές επικεντρώνονται στις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών, της ΕΚΤ που ανακοινώνει σήμερα ένα νέο πακέτο νομισματικής χαλάρωσης και της Fed την ερχόμενη εβδομάδα η οποία αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25%. Οι κινήσεις τους, αναμένεται να διαμορφώσουν εξάλλου τις μεσοπρόθεσμες τάσεις στις διεθνείς αγορές αλλά και στο ΧΑ, ενώ η κατάλληλη διαχείριση των επιτοκίων θα λειτουργήσει καταλυτικά στο κατά πόσο οι οικονομίες θα οδηγηθούν σε επιβράδυνση ή θα υποπέσουν τελικά σε βαθιά ύφεση.

Σημαντικά κέρδη σημείωσαν χθες οι μετοχές του Φουρλή (+4,05%), της Jumbo (+3,78%) και Πειραιώς (3,74%), ενώ ανοδικά κινήθηκαν και οι μετοχές των υπολοίπων συστημικών τραπεζών με την Εθνική να κερδίζει 2,77%, την Eurobank 2,5% και την Alpha Bank 2,39%. Κέρδη άνω του 2% σημείωσαν οι μετοχές της Aegean και της Cenergy, ενώ ξεπέρασαν το 1% οι ΔΕΗ, Βιοχάλκο και Coca Cola. Η Profile προχώρησε σε πώληση ιδίων μετοχών με ιδιωτική τοποθέτηση (placement), καθώς άλλαξαν χέρια πακέτα συνολικής αξίας 1,69 εκατ. ευρώ, στην τιμή των 3,88 ευρώ, ενώ θα προβεί σε πώληση έως 520.000 ιδίων μετοχών (4,40% του μετοχικού της κεφαλαίου). Η HSBC προχώρησε χθες σε σύσταση «αγοράς» για τη μετοχή της Jumbo με τιμή στόχο τα 20 ευρώ (από τα 18 ευρώ) και του ΟΠΑΠ με τιμή στόχο τα 12 ευρώ από τα 11 ευρώ προηγουμένως.

Οι αποδόσεις των ομολόγων της ευρωζώνης κινήθηκαν ανοδικά, όπως και η απόδοση του ελληνικού 10ετούς που αυξήθηκε στο 1,694%, εν μέσω αμφιβολιών σχετικά με το εύρος των ανακοινώσεων σήμερα της ΕΚΤ.

Για τη Citigroup, μία καθυστέρηση της έναρξης του νέου QE για τον Δεκέμβριο, θα μπορούσε να απογοητεύσει τις αγορές, επηρεάζοντας και την έναρξη της θητείας της νέας προέδρου της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ, ενώ θα έπληττε και την αξιοπιστία της ευρωτράπεζας στην προσπάθειά της να επιτύχει υψηλότερο πληθωρισμό. Η Citi εκτιμά πάντως πως το πακέτο της ΕΚΤ θα περιλαμβάνει μείωση των επιτοκίων καταθέσεων παράλληλα με μέτρα στήριξης των ευρωπαϊκών τραπεζών που χάνουν ετησίως σήμερα 7,5 δισ. ευρώ, την έναρξη ενός προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης («QE2»), αλλά μεταβολή της καθοδήγησης όσον αφορά την πορεία της νομισματικής πολιτικής.

Από την πλευρά της η Credit Suisse δεν αποκλείει μεταξύ άλλων η ΕΚΤ να μεταβάλει το όριο που μπορεί να αγοράζει ομόλογα των χωρών της ευρωζώνης από το έως 33% της συνολικής ονομαστικής αξίας των τίτλων που διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά σήμερα, κάτι που επαρκεί για αγορές ομολόγων μόλις για ένα χρόνο, στο 50%, κάτι που έδινε τη δυνατότητα αγοράς ομολόγων για μία τριετία, αυξάνοντας και τη διάρκεια της ζωής του «QE2»

Η συμμετοχή στο «QE2» δεν είναι πάντως καθοριστική για τη χώρα μας, η οποία βρίσκεται 3 με 4 βαθμίδες χαμηλότερα του ορίου συμμετοχής της «επενδυτικής βαθμίδας» (αν και θα βελτίωνε το επενδυτικό κλίμα και το ρίσκο χώρας), καθώς στην περίπτωση της Ελλάδας στην ελεύθερη αγορά κυκλοφορούν στην ουσία ομόλογα αξίας μόλις 30 δισ. ευρώ περίπου. Σημαντικότερο πρακτικά θα ήταν να αυξηθεί σταδιακά η δυνατότητα επιπλέον αγορών ελληνικών κρατικών ομολόγων από τις εγχώριες τράπεζες, κάτι που θα μπορούσε να βελτιώσει τόσο το επιτοκιακό περιθώριο κέρδους και τα αποτελέσματα των τραπεζών όσο και να λειτουργήσει εξισορροπητικά στις κινήσεις ορισμένων hedge funds στη δευτερογενή ελληνική αγορά ομολόγων.