Οι εγκλωβισμένοι ελπίζουν, η κυβέρνηση φοβάται

Στη χρηματιστηριακή φρενίτιδα του ’99, πρωταθλητές ήταν οι μετοχές της
«περιφέρειας». Μετοχές τέτοιων εταιρειών έγιναν… πύραυλοι σε διάστημα λίγων
μόνο μηνών. Σήμερα, αντίθετα, την κούρσα της Σοφοκλέους οδηγούν τα «βαριά
χαρτιά» (επειδή έχουν μεγαλύτερη συμμετοχή στη διαμόρφωση του Γενικού Δείκτη).
Οι τράπεζες – κυρίως – αλλά και μεγάλες επιχειρήσεις από άλλους κλάδους
οδηγούν το ξέφρενο ράλι τιμών που βρίσκεται σε εξέλιξη στο Χρηματιστήριο, στο
οποίο πλέον έχουν μπει «για τα καλά» όχι μόνο εταιρείες της μεσαίας
κεφαλαιοποίησης αλλά και η «περιφέρεια».

Μάλιστα η επιστροφή της «περιφέρειας» στο προσκήνιο συνδυάζεται με «τρελές»
αποδόσεις μετοχών που, εξαιτίας της απαξίωσής τους μετά το σκάσιμο της φούσκας
του ’99, είχαν μείνει στα… αζήτητα. H «ανάσταση» των μετοχών αυτών έχει
κάνει μερίδα επενδυτών να τις ανασύρουν από τα χαρτοφυλάκιά τους. Οι
εγκλωβισμένοι του ’99 βλέπουν τώρα… φως στο τούνελ και την ευκαιρία να
περιορίσουν τις μεγάλες ζημιές που είχαν από την κατάρρευση των τιμών. Έτσι,
μερίδα των επενδυτών αυτών ρευστοποιούν μετοχές που τους είχαν μείνει στα
χέρια.

Την ίδια ώρα οι ξένοι εξακολουθούν να τροφοδοτούν με «ζεστό» χρήμα τη
Σοφοκλέους, με μαζικές αγορές σε βαριά χαρτιά αλλά και με εκθέσεις (διεθνών
επενδυτικών οίκων) που αναβαθμίζουν συνεχώς τις τιμές επιλεγμένων μετοχών από
τον χώρο των τραπεζών, της βιομηχανίας και του λιανεμπορίου.

«Καυτή πατάτα»

H κούρσα του Χρηματιστηρίου, όμως, προβληματίζει την κυβέρνηση που, όλο και
περισσότερο το τελευταίο διάστημα, νιώθει τη Σοφοκλέους σαν… καυτή πατάτα
στα χέρια της. H κυβέρνηση, βλέποντας ότι οι φραστικές παρεμβάσεις του
υπουργού Οικονομίας και Οικονομικών κ. Γιώργου Αλογοσκούφη αλλά και του
διοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος κ. Νίκου Γκαργκάνα, που συνιστούν προσοχή
στους επενδυτές, δεν έχουν καταφέρει να ρίξουν τον… πυρετό στη Σοφοκλέους,
αρχίζει να φοβάται ότι το «μπουμ» των τιμών μπορεί να εξελιχθεί σε…
μπούμερανγκ. Ανησυχεί ότι μπορεί να υπάρξουν πάλι περιπτώσεις φούσκας στη
Σοφοκλέους, και ότι θα βρεθεί αντιμέτωπη με μια νέα γενιά εγκλωβισμένων. Κάτι
τέτοιο εκτιμάται ότι θα προκαλούσε μεγάλο πολιτικό κόστος και θα είχε σοβαρές
κοινωνικο-οικονομικές παρενέργειες, επηρεάζοντας σε μεγάλο βαθμό το αποτέλεσμα
των εκλογών. Αυτός ήταν και ο βασικός λόγος της κατάργησης του «αέρα» από την
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, πριν από ένα μήνα, όταν άρχισε να ανεβαίνει το
θερμόμετρο στη Σοφοκλέους.

Όχι υπερβολές

Εκφράζοντας την ανησυχία τους για τις εξελίξεις, στελέχη από το οικονομικό
επιτελείο κάνουν λόγο για υπερβολές. Τονίζουν ότι θα πρέπει αυτές να
αποφεύγονται, καθώς σε κάθε περίπτωση οι συμπεριφορές αυτές είναι επικίνδυνες.
Αν και σημειώνουν ότι η σημερινή κούρσα τιμών στο Χρηματιστήριο δεν
συγκρίνεται με τη φρενίτιδα του ’99 – όχι μόνο επειδή η άνοδος των τιμών είναι
μικρότερη αλλά και επειδή αυτή υποκινείται από θεσμικούς, ξένους και
εγχώριους, επενδυτές, με αποτέλεσμα η συμμετοχή των ιδιωτών να είναι ακόμη
πολύ μικρή – εκφράζουν την ανησυχία τους, υπογραμμίζοντας ότι το θέμα είναι να
προλάβει κανείς ώστε να μη μετατραπεί η άνοδος σε φούσκα.

Το… κλειδί του Χρηματιστηρίου κρατούν σήμερα οι ξένοι, οι οποίοι συμμετέχουν
στο 40% της συνολικής κεφαλαιοποίησης στο XAA. Τα μεγάλα αυτά επενδυτικά
κεφάλαια είναι η κινητήρια δύναμη της κούρσας των τιμών που έχει εκτοξεύσει
τον Γενικό Δείκτη, από τις 2.800 μονάδες τον Μάιο του 2005, περίπου στις 4.200
σήμερα. Δεν είναι τυχαίο ότι μέσα στο 2005 η Σοφοκλέους είχε καθαρές εισροές
από το εξωτερικό 5,2 δισ. ευρώ.

Κούρσα και οι «μικροί»

Το θετικό κλίμα που επικρατεί στην αγορά από την άνοδο στα «βαριά χαρτιά»,
έχει οδηγήσει σε κούρσα μετοχές εταιρειών της μικρής και της μεσαίας
κεφαλαιοποίησης. Είναι ενδεικτικό ότι υπάρχουν μετοχές στη Σοφοκλέους που μέσα
στις τρεις πρώτες εβδομάδες του Φεβρουαρίου έχουν καταγράψει άνοδο που ξεπερνά
το 100%. Πρωταθλητές στην άνοδο, από τα τέλη Δεκεμβρίου έως και τις 22
Φεβρουαρίου, είναι τα Χαλυβδόφυλλα με 114%, και ακολουθούν η Τρία Άλφα με
75,6%, η Κέκροψ με 68%, η Euromedica με 66% και η Ναυτιλιακή Εταιρεία Λέσβου
με 62,9%.

Στα ύψη οι τράπεζες

H υψηλή κερδοφορία, που ξεπέρασε τις προβλέψεις των αναλυτών, έστειλε τη
μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς στην πρώτη θέση των αποδόσεων, με κέρδη 23,8%
μέσα στον Φεβρουάριο και 34,6% από την αρχή του έτους. Ακολούθησε η μετοχή της
Αγροτικής Τράπεζας, λόγω της διάθεσης ποσοστού από το κράτος σε θεσμικούς
επενδυτές. Συγκεκριμένα μέσα στον μήνα «έτρεξε» με ρυθμό ανόδου 16%.

Οι φήμες για ύπαρξη στρατηγικού επενδυτή – τις οποίες, πάντως, διαψεύδει η
τράπεζα – «έσπρωξαν» την κοινή μετοχή της Εγνατίας κατά 15,3% μέσα στον
Φεβρουάριο και κατά 37,3% από την αρχή του έτους. Αντίστοιχα, το προνόμιο της
Εγνατίας κατέγραψε άνοδο 6,7% μέσα στον μήνα και 32,8% μέσα στο 2006. H Γενική
Τράπεζα, με κέρδη 12,4% σε διάστημα λίγων ημερών, βρίσκεται στην επόμενη θέση
της κατάταξης των «πρωταθλητών» του Φεβρουαρίου, ενώ ιδιαίτερα σημαντικά ήταν
τα κέρδη για την Εθνική Τράπεζα, η μετοχή της οποίας ενισχύθηκε κατά 11,2%, με
τους αναλυτές να αναμένουν υψηλή κερδοφορία και γενναιόδωρο μέρισμα. Τα θετικά
αποτελέσματα και η υψηλή μερισματική πολιτική «έσπρωξαν» τις μετοχές της
Eurobank και της Alpha Bank αντίστοιχα, που από τις αρχές Φεβρουαρίου
κατέγραψαν κέρδη 8% και 7,9% αντίστοιχα.

Τα υψηλά μερίσματα των τραπεζών «ωθούν» τη Σοφοκλέους

Τα υψηλά μερίσματα που ανακοινώνουν οι τράπεζες συμβάλλουν και αυτά στην
κούρσα της Σοφοκλέους. H διοίκηση της Eurobank ανακοίνωσε ότι θα διανείμει
συνολικό μέρισμα 0,90 ευρώ ανά μετοχή για το 2005, ενώ παράλληλα θα δώσει
στους μετόχους της δύο δωρεάν μετοχές για κάθε 10 παλιές. Μέρισμα 0,84 ευρώ
ανά μετοχή θα διανείμει και η Alpha Bank, που επιπλέον θα εκδώσει τέσσερις
δωρεάν νέες μετοχές για κάθε 10 παλιές. H διοίκηση της Τράπεζας Πειραιώς
ανακοίνωσε ότι θα προτείνει στη γενική συνέλευση των μετόχων τη διανομή
μερίσματος 0,50 ευρώ ανά μετοχή, αλλά και τη διανομή μίας δωρεάν μετοχής για
κάθε τέσσερις παλαιές. Αντίστοιχη πολιτική αναμένουν οι αναλυτές και από την
Εθνική Τράπεζα, με μέρισμα που θα αντικατοπτρίζει την υψηλή κερδοφορία της για
το 2005.

Και άλλες εταιρείες

Υψηλά μερίσματα ανακοίνωσαν και εταιρείες εκτός τραπεζικού κλάδου. Έτσι, για
παράδειγμα, η διοίκηση των ΕΛΠΕ ανακοίνωσε ότι θα διανείμει μέρισμα 0,43 ευρώ
ανά μετοχή, αυξημένο κατά 65% σε σχέση με πέρυσι, η Blue Star 0,07 ευρώ ανά
μετοχή, ενώ το μέρισμα για τους μετόχους της Coca-Cola 3 E θα είναι κατά 5%
αυξημένο σε σχέση με πέρυσι.