Έστειλε στη ΔEH τη… λυπητερή

H εποχή Παλαιοκρασσά δεν θα γραφτεί και με… χρυσά γράμματα στην ιστορία. Το
20μηνο της παρουσίας του στη θέση του προέδρου της επιχείρησης, σημαδεύτηκε
από τις αλλεπάλληλες κόντρες του με τα υπόλοιπα μέλη του Διοικητικού
Συμβουλίου, τα μέτωπα που άνοιξε με δύο κορυφαίους υπουργούς, τους Γ.
Αλογοσκούφη και Δ. Σιούφα, την ανάμειξη της ΔΕΗ σε ένα δικαστικό μαραθώνιο και
την κατακρήμνιση των κερδών και της μετοχής της.

Τα πυρά των ξένων οίκων (Morgan Stanley, UBS, Deutche Bank, κ.ά.) ότι η
διοίκηση αδυνατεί να αντιδράσει σθεναρά στις αυξήσεις των τιμών του
πετρελαίου, ότι οι συνεχιζόμενες αναβολές των διοικητικών συμβουλίων
αποσυντονίζουν τη λειτουργία της ΔΕΗ και ότι ουδείς παρακολουθεί στόχους και
προγράμματα, έπεφταν βροχή τον τελευταίο καιρό, ενισχύοντας το ήδη βαρύ κλίμα
για την εταιρεία στην αγορά.

Κατρακυλάει στο XAA

Δεν είναι τυχαίο ότι η μετοχή της ΔΕΗ, άλλοτε «αγαπημένη» των ξένων αναλυτών,
κατρακυλάει συνεχώς από τον περασμένο Φεβρουάριο και από τα 24 ευρώ που ήταν
τότε, έκλεισε χθες στα 17,92 ευρώ. Έχει δηλαδή χάσει 6 ολόκληρα ευρώ μέσα σε
10 μήνες. Όσο για τη χρηματιστηριακή της αξία έχει μειωθεί πάνω από 1,2 δισ.
ευρώ. Αυτό σημαίνει ότι το ελληνικό Δημόσιο που ελέγχει το 51% και είναι ο
βασικός μέτοχος, χάνει περίπου 600 εκατ. ευρώ από την περιουσία που του
ανήκει, και το σύνολο των επενδυτών, Ελλήνων και ξένων, χάνει άλλα 600 εκατ.
ευρώ. Το τελευταίο 9μηνο, με τον Γενικό Δείκτη του XAA να ανεβαίνει σταθερά, η
απόδοση της μετοχής τής ΔΕΗ είναι αρνητική (-25,3%), το δε μέρισμα για το
2005, σύμφωνα με ανακοινώσεις της διοίκησης, θα είναι σημαντικά μικρότερο από
αυτό που δόθηκε το 2004 (0,90 ευρώ).

Πετρέλαιο και ρύποι

Την ίδια στιγμή, τα οικονομικά αποτελέσματα της ΔΕΗ μειώνονται συνεχώς. Μπορεί
η αύξηση της τιμής τού πετρελαίου να ήταν 10% μεγαλύτερη από αυτήν που
προέβλεπε ο προϋπολογισμός της επιχείρησης για το 2005 – είχε γίνει με
πρόβλεψη για μέση τιμή πετρελαίου 50 δολάρια το βαρέλι – και οι επιβαρύνσεις
για τους ρύπους που υποχρεούται να «αγοράζει» η ΔΕΗ ως ρυπογόνος βιομηχανία να
ήταν υψηλότερες από τις αρχικές εκτιμήσεις – 69 εκατ. ευρώ έναντι 60 εκατ.
ευρώ – όμως, και πάλι σύμφωνα με οικονομικούς αναλυτές, δεν δικαιολογείται η
καθίζηση των κερδών της. Το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο αντιστοιχούν μόνο
στο 30% των καυσίμων που χρησιμοποιεί η ΔΕΗ για την παραγωγή ηλεκτρισμού, αφού
περίπου το υπόλοιπο 65% προέρχεται από την καύση του ημεδαπού λιγνίτη και το
5% από υδροηλεκτρικά φράγματα.

Ο εκσυγχρονισμός

Κριτική για καθυστερήσεις δέχεται η ΔΕΗ και για τις επενδύσεις εκσυγχρονισμού
της, ιδιαίτερα όσον αφορά τις νέες μονάδες, με κίνδυνο να αντιμετωπίσει η χώρα
ακόμη και προβλήματα επάρκειας το 2008. Το τεράστιο επενδυτικό πρόγραμμα της
ΔΕΗ, ύψους άνω του 1 δισ. ευρώ για την αντικατάσταση 4 παλαιών μονάδων με
αντίστοιχου αριθμού καινούργιες, προχωρά, όπως αναφέρουν στις εκθέσεις τους
και οι αναλυτές, με αργούς ρυθμούς. H νέα μονάδα του Αλιβερίου, για την οποία
αποφασίστηκε από το Δ.Σ. της ΔΕΗ τον Δεκέμβριο του 2004, να προκηρυχθεί
διεθνής διαγωνισμός προκειμένου να είναι έτοιμη να λειτουργήσει το καλοκαίρι
του 2008, ώστε να ενισχυθεί το σύστημα ηλεκτρισμού της χώρας, καθυστερεί
ανεπανόρθωτα. H νέα μονάδα της ΔΕΗ στο Λαύριο και αυτή των ΕΛΠΕ στη
Θεσσαλονίκη καλύπτουν τις ανάγκες μέχρι και το 2007, αφού κάθε χρόνο πρέπει να
προστίθεται στο σύστημα τουλάχιστον μία νέα μονάδα. Οι διαγωνισμοί για τις
μονάδες των ιδιωτών, 900 μεγαβάτ δεν έχουν προκηρυχθεί, αλλά ακόμη και αύριο
να βγουν στον αέρα, το καλοκαίρι του 2008 μένει ακάλυπτο. Αδικαιολόγητη
θεωρούν οι αναλυτές και την καθυστέρηση του νέου επιχειρησιακού προγράμματος
της εταιρείας, η κατάρτιση του οποίου ανατέθηκε μόλις πριν από μια εβδομάδα σε
εταιρεία του ιδιωτικού τομέα.