OΔHΓOΣ EΠENΔYΣEIΣ Eγγυημένο κεφάλαιο και ρίσκο μόνο στην απόδοση

Τα τελευταία χρόνια τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα άρχισαν να προσφέρουν μία
σειρά καταθετικών – επενδυτικών προϊόντων, τα οποία παρέχουν εγγύηση για το
αρχικό κεφάλαιο που τοποθετείται και ενίοτε για μία μίνιμουμ απόδοση

Τα προïόντα αυτά έχει επικρατήσει να ονομάζονται «εγγυημένου
κεφαλαίου» και δεν προσφέρουν εγγύηση για το σύνολο της απόδοσης, η οποία
μπορεί να μεταβληθεί όσον αφορά το μέγιστο όριό της. Η απόδοση των «κλασικών»
προϊόντων εγγυημένου κεφαλαίου συνδέεται συνήθως με τη μεταβολή δεικτών ή
ισοτιμιών, όπως π.χ. ο δείκτης FTSE ASE 20 της υψηλής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ,
ο EURO STOXX 50 των 50 μεγαλύτερων ευρωπαϊκών εταιρειών ή η ισοτιμία ευρώ –
δολαρίου. Τα προϊόντα αυτά διακρίνονται σε δύο κατηγορίες, ανάλογα με τον
τρόπο υπολογισμού της απόδοσης.

Συγκεκριμένα, η απόδοση είναι είτε προκαθορισμένη και καταβάλλεται στην
περίπτωση που ο επενδυτής προβλέψει σωστά τη μεταβολή του δείκτη είτε είναι
ανάλογη της απόδοσης του δείκτη. Π.χ., ένα προϊόν μπορεί να προσφέρει ετήσια
απόδοση 4% αν η ισοτιμία ευρώ – δολαρίου μεταβληθεί υπέρ του δολαρίου κατά τη
διάρκεια της κατάθεσης. Ένα άλλο προϊόν μπορεί να προσφέρει συμμετοχή στην
απόδοση του δείκτη, συνήθως έως και 50%. Π.χ., αν αυξηθεί ένας δείκτης κατά
20%, ο επενδυτής θα λάβει ως απόδοση το 50% της μεταβολής του, δηλαδή 10%.

Εξάλλου με την αβεβαιότητα που κυριαρχεί σήμερα στις διεθνείς αγορές, η οποία
πηγάζει από τις γεωπολιτικές εξελίξεις, οι τοποθετήσεις σε νομίσματα ενέχουν
μεγαλύτερο από τον συνήθη κίνδυνο. Σήμερα, οι επενδυτές που επιθυμούν να
«παίξουν» στην ισοτιμία ευρώ – δολαρίου αλλά και άλλων νομισμάτων μπορούν να
το κάνουν με σχετική ασφάλεια μέσω των προϊόντων εγγυημένου κεφαλαίου, τα
οποία εξασφαλίζουν το κεφάλαιο και αποφέρουν κέρδη αν η πρόβλεψη αποδειχθεί
σωστή.

Επιπλέον, οι τράπεζες έχουν δημιουργήσει και προσφέρουν σύγχρονα, σύνθετα
προϊόντα, των οποίων η απόδοση συνδέεται με τη μεταβολή των ισοτιμιών βασικών
νομισμάτων και είναι υπερδιπλάσια των επιτοκίων των συγκεκριμένων νομισμάτων
στη διατραπεζική αγορά, σε περίπτωση φυσικά που επαληθευθεί η πρόβλεψη του
επενδυτή.

Αξίζει να σημειωθεί ότι όλες οι τράπεζες προσφέρουν τα συγκεκριμένα προϊόντα
ανά τακτά χρονικά διαστήματα, τα χαρακτηριστικά των οποίων ποικίλλουν και
προσδιορίζονται ανάλογα με την εκάστοτε οικονομική συγκυρία. Τα προϊόντα
εγγυημένου κεφαλαίου που είναι διαθέσιμα σήμερα είναι τα εξής:

H Citibank

H Citibank δίνει τη δυνατότητα στους πελάτες της να επενδύσουν σε Τίτλους
Προστατευμένου Κεφαλαίου με την προσφορά των Τίτλων Προστατευμένου Κεφαλαίου
AllWeather Growth και AllWeather Income, μέχρι τις 23 Ιουνίου 2004. Οι τίτλοι
αυτοί προσφέρουν 100% εξασφάλιση αρχικού κεφαλαίου και η απόδοσή τους είναι
συνδεδεμένη με την πορεία του χαρτοφυλακίου Hedge Funds Momentum AllWeather
Fund, το οποίο δημιουργήθηκε από την Pioneer Alternative Investments, μία από
τις μεγαλύτερες εταιρείες διαχείρισης Hedge Funds στον κόσμο. H διάρκεια του
προϊόντος είναι 6 χρόνια, ενώ ο πελάτης μπορεί να επενδύσει σε ευρώ ή δολάρια
ΗΠΑ, με ελάχιστο ποσό επένδυσης 40.000 ευρώ ή 50.000 δολάρια ΗΠΑ. Εκδότης των
Τίτλων είναι η Lehman Brothers Treasury Co BV με αξιολόγηση Α+ από την S&Ρ
και διαχειριστής της έκδοσης είναι η Lehman Brothers International Europe. H
διαχείριση του Momentum AllWeather Fund από την Pioneer Alternative
Investments προσβλέπει σε σταθερές αποδόσεις, αναλαμβάνοντας παράλληλα χαμηλό
ρίσκο.

Από το 1995 που δημιουργήθηκε μέχρι σήμερα, το χαρτοφυλάκιο αυτό έχει
παρουσιάσει σταθερότητα στις θετικές αποδόσεις, ανεξάρτητα από τη μέχρι τώρα
κατεύθυνση των αγορών, με μέση ετήσια μεικτή απόδοση 9,33%.

Για τους Τίτλους AllWeather Income παρέχεται επιπλέον η δυνατότητα της
καταβολής απόδοσης σε ετήσια βάση, έως 4%, για τα 5 πρώτα χρόνια της
επένδυσης, υπό προϋποθέσεις. Επισημαίνεται ότι οι Τίτλοι δύνανται να
ρευστοποιηθούν πρόωρα μέσω της εβδομαδιαίας δευτερογενούς αγοράς, στην
περίπτωση όμως αυτή δεν ισχύει η προστασία του αρχικού κεφαλαίου.

Επένδυση στην ελπίδα για παγκόσμια ανάκαμψη

H HSBC προσφέρει το Διεθνές Επενδυτικό Προϊόν Capital Secured Growth Funds
(CSGF). H τελευταία έκδοση του CSGF αποτελείται από 2 Αμοιβαία Κεφάλαια, το
China Bonus Fund και το Selected World Growth Fund, και θα διατίθεται στο
κοινό μέχρι τις 8/6/2004. Τα δύο νέα Αμοιβαία Κεφάλαια στοχεύουν κατ’
ελάχιστον στην επιστροφή του επενδεδυμένου κεφαλαίου στο 100% με τη λήξη της
χρονικής διάρκειας επένδυσης, αποκομίζοντας παράλληλα σημαντικά οφέλη από την
αναμενόμενη ανάκαμψη των παγκόσμιων δεικτών.

Το China Bonus Fund παρέχει συμμετοχή στην πιθανή άνοδο της χρηματιστηριακής
αγοράς της Κίνας (Δείκτης FTSE / Xinhua China25) και επιδιώκει την επιστροφή
του κεφαλαίου συν ελάχιστη προσδοκώμενη απόδοση 8% για τους επενδυτές που
πραγματοποιούν επενδύσεις σε δολάρια ΗΠΑ, 10,8% για επενδύσεις σε λίρες
Αγγλίας και 7,3% για επενδύσεις σε ευρώ, κατά τη λήξη της χρονικής διάρκειας
επένδυσης. Επίσης, προσφέρονται αποδόσεις με τη μορφή πέντε ετησίων bonus, τα
οποία είναι 8% όταν η επένδυση είναι σε δολάρια ΗΠΑ, 10,8% όταν είναι σε λίρες
Αγγλίας και 7,3% όταν είναι σε ευρώ. Το ελάχιστο ποσό συμμετοχής ανέρχεται σε
5.000 δολάρια ΗΠΑ, λίρες Αγγλίας ή ευρώ.

Το Selected World Growth Fund αποτελεί επένδυση στους δείκτες S&Ρ 500,
FTSE 100 και Nikkei 225. H απόδοσή του βασίζεται στον δείκτη με τις καλύτερες
επιδόσεις κατά τη διάρκεια της επενδυτικής περιόδου. Το προϊόν στοχεύει στην
επιστροφή του κεφαλαίου συν έως και 3% μηνιαίως, εάν η επένδυση
πραγματοποιείται σε δολάρια ΗΠΑ (έως 180%) και έως 3,8% μηνιαίως, εάν η
επένδυση πραγματοποιείται σε λίρες Αγγλίας (έως 228%) στη λήξη της επενδυτικής
περιόδου. Το ελάχιστο ποσό συμμετοχής ανέρχεται σε 5.000 δολάρια ΗΠΑ ή λίρες
Αγγλίας.

Για ποσά πάνω από 100.000 ευρώ

H Ελληνική Τράπεζα προσφέρει το προϊόν εγγυημένου κεφαλαίου Hellenic Max
Return, διάρκειας 6 μηνών για ποσά από 100.000 ευρώ και άνω. H μέγιστη απόδοση
στη λήξη του προϊόντος φθάνει το 12% στην περίπτωση που η ισοτιμία
ευρώ/δολάριο ΗΠΑ κινηθεί σ’ ένα προκαθορισμένο εύρος τιμών (+ ή – 4%) από την
τιμή διαπραγμάτευσης. Στην περίπτωση που δεν επιτευχθεί η επιθυμητή μέγιστη
απόδοση, αποδίδεται το 100% του αρχικού κεφαλαίου.