Από τις ζημίες, στα κέρδη

Μεικτή εικόνα παρουσίασε η ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων την εβδομάδα που πέρασε,
καθώς οι απώλειες που σημειώθηκαν στις αρχές της εβδομάδας ανακτήθηκαν κατά τη
συνεδρίαση της Πέμπτης μετά την ανακοίνωση του σημαντικά μειωμένου δείκτη
μεταποιητικής δραστηριότητας. Η είδηση αυτή ευνόησε τις αγορές ομολόγων και
στις δύο πλευρές του Ατλαντικού, καθώς αναζωπυρώθηκαν οι προσδοκίες ότι τα
αμερικανικά επιτόκια δεν θα αυξηθούν νωρίτερα του Μαΐου, όπως εκτιμούσε η
αγορά πριν από μερικές εβδομάδες.

Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων ανέκτησαν μέρος των
απωλειών της προηγούμενης εβδομάδας, καθώς ο δείκτης τιμών καταναλωτή της
ευρωζώνης ενισχύθηκε κατά 2,4% σε ετήσια βάση (έναντι του αναμενόμενου 2,5%).
Οι τιμές παρουσίασαν σταθεροποιητικές τάσεις την Τρίτη, καθώς η αρχική άνοδος
εξανεμίστηκε μετά την ανακοίνωση της αύξησης του δείκτη ZEW στη Γερμανία κατά
21 μονάδες στο 71,2. Ο δείκτης ZEW εκφράζει τις προσδοκίες αναλυτών και
θεσμικών επενδυτών για τις υπάρχουσες και μελλοντικές επιχειρηματικές συνθήκες
και θεωρείται προπομπός του δείκτη Ifo. Την Τετάρτη, οι τιμές των ομολόγων
σημείωσαν αρχικά άνοδο στον απόηχο της συνεδρίασης της FED που υιοθέτησε έναν
ουδέτερο τόνο, υπενθυμίζοντας στους επενδυτές ότι παραμένει ένας σημαντικός
βαθμός αβεβαιότητας σχετικά με τους ρυθμούς ανάπτυξης της αμερικανικής
οικονομίας. Στη συνέχεια όμως, οι τιμές των ομολόγων υποχώρησαν μετά την
ανακοίνωση στοιχείων για την έναρξη της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ
για τον μήνα Φεβρουάριο, που παρουσίασε τον ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης της
τελευταίας τριετίας. Την Πέμπτη η αγορά των ευρωπαϊκών ομολόγων κινήθηκε
ανοδικά μετά την ανακοίνωση για σημαντική πτώση του δείκτη μεταποιητικής
δραστηριότητας της Φιλαδέλφειας. Συγκεκριμένα, ο δείκτης μειώθηκε στο 11,4 για
τον Μάρτιο έναντι προσδοκιών για αύξηση στο 16,8.

Οι τιμές των ελληνικών ομολόγων παρουσίασαν σταθεροποιητικές τάσεις την
εβδομάδα που πέρασε, καθώς η εγχώρια αγορά εναρμονίσθηκε με τις διακυμάνσεις
της ευρωπαϊκής αγοράς ομολόγων.

Η τιμή της 15ετίας λήξεως 2014 διαπραγματεύτηκε την Τρίτη στα επίπεδα του
107,65 – 107,80 (5,594% – 5,577%) και της δεκαετίας λήξεως 2012 στα 97,81 –
97,97 (5,535% – 5,514%). Η τιμή της εικοσαετίας διαμορφώθηκε στα επίπεδα του
107,35 – 107,75 με απόδοση 5,817% – 5,782%, αντίστοιχα. Την Πέμπτη, η 15ετία
διαπραγματευόταν στα επίπεδα του 107,29 – 107,45 με απόδοση 5,634% – 5,616%
και η δεκαετία στο 97,53-97,65 με αντίστοιχη απόδοση 5,573% – 5,557%. Η τιμή
της εικοσαετίας έφθασε στα επίπεδα του 107,08 – 107,38 με απόδοση 5,841% –
5,814%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2,019 δισεκατομμύρια ευρώ
κατά μέσο όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά την αποδόσεων των
ελληνικών δεκαετών ομολόγων λήξεως 2012 από τα αντίστοιχα γερμανικά κινήθηκε
ανάμεσα στις 30,5 και τις 32 μ.β.