Καταλύτης τα επιτόκια

Η μεγαλύτερη της προσδοκωμένης αύξηση του δείκτη επιχειρηματικής εμπιστοσύνης
στη Γερμανία πυροδότησε τις προσδοκίες για ταχύτερη ανάκαμψη και μείωσε τις
πιθανότητες για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων. Η απόφαση της Fed να αφήσει
αμετάβλητα τα επιτόκια την Πέμπτη, σε συνδυασμό με την ανακοίνωση στοιχείων
για αύξηση του πληθωρισμού στη Γερμανία, προκάλεσε ανησυχίες για υψηλότερο
πληθωρισμό και κατά συνέπεια απομάκρυνε την προοπτική νέας μείωσης των
επιτοκίων σύντομα.

Τη Δευτέρα οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων σημείωσαν πτώση, επηρεασμένες από
την ανακοίνωση του δείκτη Ifo στη Γερμανία. Την Τρίτη επανήλθε το αγοραστικό
ενδιαφέρον για τα ομόλογα και οι τιμές σημείωσαν άνοδο, καθώς η μικρότερη από
την αναμενόμενη αύξηση του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ
αντέστρεψε την άνοδο των αποδόσεων, που προκάλεσε η πτώση του ευρώ έναντι του
δολαρίου. Την Τετάρτη σημειώθηκαν σταθεροποιητικές τάσεις, κυρίως στους
γερμανικούς τίτλους, μετά την ανακοίνωση αύξησης του αμερικανικού ΑΕΠ για το
τέταρτο τρίμηνο του 2001, η οποία είναι ενδεικτική του γεγονότος ότι η
επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης ολοκλήρωσε τον κύκλο της. Την Πέμπτη οι τιμές
σημείωσαν πτώση, καθώς η απόφαση της Fed να αφήσει αμετάβλητα τα αμερικανικά
επιτόκια ενίσχυσε την άποψη ότι δεν πρόκειται να μειωθούν σύντομα τα
ευρωπαϊκά.

Στην εγχώρια αγορά, τη Δευτέρα οι τιμές των ομολόγων μειώθηκαν,
εναρμονιζόμενες με το κλίμα που επικράτησε στην ευρωζώνη. Την Τρίτη οι τιμές
σημείωσαν ανοδική τροχιά, ακολουθώντας την τάση των γερμανικών ομολόγων. Την
Τετάρτη η εγχώρια αγορά κινήθηκε ανοδικά παρά τις σταθεροποιητικές τάσεις στην
υπόλοιπη Ευρώπη. Την Πέμπτη οι τιμές των τίτλων σημείωσαν πτώση, όπως και στην
υπόλοιπη Ευρώπη.

Η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε την Δευτέρα στα επίπεδα του
108,75 – 109,15 (5,4816% – 5,4377%) και της δεκαετίας λήξης 2012 στα 98,88 –
99,30 (5,3908% – 5,3364%). Η τιμή της εικοσαετίας διαμορφώθηκε στα επίπεδα του
109,30 – 109,77 με απόδοση 5,6526% – 5,6127% αντίστοιχα. Την Πέμπτη, η 15ετία
διαπραγματευόταν στα επίπεδα του 109,26 – 109,55 με απόδοση 5,4246% – 5,3929%
και η δεκαετία στο 99,40 – 99,62 με αντίστοιχη απόδοση 5,3237% – 5,2953%. Η
τιμή της εικοσαετίας έφτασε στα επίπεδα του 110,00 – 111,04 με απόδοση 5,5927%
– 5,5053%.

Η αξία των συναλλαγών στην Η.Δ.Α.Τ. κυμάνθηκε γύρω στα 2,508 δισεκατομμύρια
ευρώ κατά μέσον όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των
ελληνικών δεκαετών ομολόγων λήξης 2012 από τα αντίστοιχα γερμανικά ήταν 38
μ.β.

Το γερμανικό προθεσμιακό συμβόλαιο του δεκαετούς ομολόγου λήξης Μαρτίου
έκλεισε τη Δευτέρα στο 107,28. Την Τρίτη το συμβόλαιο έκλεισε με άνοδο στο
107,55, ενώ την Τετάρτη σημείωσε άνοδο και τελικά έκλεισε στο 107,69. Την
Πέμπτη το συμβόλαιο έκλεισε με άνοδο στο 107,89.