Καθοριστική η πορεία των ξένων αγορών

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε περίπου στα ίδια επίπεδα, σε εβδομαδιαία βάση, αλλά
με ελαφρώς μειωμένο όγκο συναλλαγών. Το αρνητικό κλίμα που επικράτησε στις
διεθνείς κεφαλαιαγορές, στα μέσα της εβδομάδας, επηρέασε αρνητικά και το
ελληνικό Χρηματιστήριο στο σύνολό του. Μεσοπρόθεσμα, αναμένουμε τον βαθμό
συσχέτισης του ΧΑΑ με τα ξένα χρηματιστήρια να εξακολουθήσει να είναι
σημαντικός, δεδομένου ότι η ψυχολογία που επικρατεί στο εξωτερικό είναι
καθοριστική για το μέγεθος των εισροών στην ελληνική αγορά από ξένα θεσμικά
χαρτοφυλάκια.

Σε επίπεδο εταιρικών μεταβολών-μετοχικών συνεργασιών, επισημαίνουμε τα εξής:

Πιθανή εξαγορά μειοψηφικού ποσοστού της Γενικής Τράπεζας από ξένο
εταίρο. Οι ξένες τράπεζες φέρονται να εκδηλώνουν επίσημα ενδιαφέρον στα μέσα
Φεβρουαρίου.

Η μεταβίβαση των Ναυπηγείων Σκαραμαγκά στο νέο ιδιοκτήτη αναμένεται να γίνει
στα τέλη Φεβρουαρίου, ανοίγοντας τον δρόμο για την ιδιωτικοποίηση της ΕΤΒΑ.

Οι υποψήφιοι αγοραστές του 23% των Ελληνικών Πετρελαίων αναμένεται να
καταθέσουν δεσμευτικές προσφορές στα μέσα Μαρτίου.

Ενδεχόμενες εξελίξεις στην περαιτέρω συμμετοχή της Credit Agricole στο
μετοχικό κεφάλαιο της Εμπορικής Τράπεζας.

Πιθανή συνεργασία ­ σε ευρύτερο χρονικό ορίζοντα ­ των εγχώριων εταιρειών
επιβατηγού ναυτιλίας.

Οι ανακοινώσεις για την εταιρική δομή με την οποία τα νέα σχήματα του
κατασκευαστικού κλάδου αιτούνται την επανάκρισή τους στη νέα ανώτερη τάξη
ολοκληρώθηκαν. Μετά την ολοκλήρωση των σχετικών διαδικασιών (Σεπτέμβριος
2002), 13 όμιλοι αναμένεται να συμμετάσχουν στη νέα ανώτερη τάξη τεχνικών
εταιρειών.

Στο μέτωπο των εταιρικών κερδών, επισημαίνουμε τα εξής:

Οι εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου δημοσίευσαν μειωμένα κέρδη το 2001 σε
σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2000, λόγω της αρνητικής χρηματιστηριακής
συγκυρίας. Παρ’ όλα αυτά η αναμενόμενη λογιστική ρύθμιση των ζημιών εκτιμάται
πως θα δώσει σε μεγάλο βαθμό τη δυνατότητα διανομής μερίσματος χρήσης.

Η ΔΕΗ ενδέχεται να αποτελέσει θετική έκπληξη όσον αφορά στην κερδοφορία της
χρήσης 2001.

Εκτιμούμε ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να τηρούν στάση αναμονής,
προσβλέποντας σε επικείμενες εταιρικές ανακοινώσεις (συνεργασίες –
αποτελέσματα χρήσης 2001), οι οποίες αναμένεται να δώσουν βραχυπρόθεσμη
κατεύθυνση στην αγορά. Το επενδυτικό ενδιαφέρον εστιάζεται επιλεκτικά στην
υψηλή κεφαλαιοποίηση (κυρίως επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και
τηλεπικοινωνίες), καθώς και σε επιμέρους μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ