Προσδοκίες χωρίς κίνδυνο

Οι προθεσμιακές καταθέσεις και οι παραδοσιακοί λογαριασμοί καταθέσεων έπαψαν
πλέον να αποτελούν για τους καταθέτες τραπεζικά προϊόντα με ενδιαφέρουσες
αποδόσεις. Σε αυτό συνέβαλε και η πτώση των επιτοκίων. Έτσι, οι επενδυτές
αναζήτησαν άλλα προϊόντα επένδυσης των χρημάτων τους και οι τράπεζες
αναγκάστηκαν να δημιουργήσουν μια νέα γενιά επενδυτικών προϊόντων. Τα προϊόντα
αυτά συγκεντρώνουν την ασφάλεια του παραδοσιακού λογαριασμού ταμιευτηρίου και
της προθεσμιακής κατάθεσης και ταυτόχρονα δίνουν την ευκαιρία στους επενδυτές
να αποκομίζουν και επιπλέον κέρδη, όταν οι συνθήκες το επιτρέπουν.

Κάπως έτσι προέκυψαν τα προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου. Είναι, λοιπόν,
καταθετικά προϊόντα, τα οποία εγγυώνται το κεφάλαιο της κατάθεσης του επενδυτή
και επιπλέον κάποια απόδοση, την οποία προσφέρουν στη λήξη τους. Απευθύνονται
σε επενδυτές με μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα, οι οποίοι επιθυμούν να
εξασφαλίσουν το αρχικό τους κεφάλαιο και ταυτόχρονα να αποκομίσουν υψηλότερες
αποδόσεις από αυτές που προσφέρουν οι απλές προθεσμιακές καταθέσεις και οι
λογαριασμοί ταμιευτηρίου.

Η επιπλέον απόδοση

Τα προϊόντα guarantee, όπως ονομάζονται, προσφέρουν, εκτός από την απόδοση του
επιτοκίου, μια επιπλέον απόδοση, η οποία είναι συνδεδεμένη με την εξέλιξη ενός
χρηματιστηριακού δείκτη, με τα παράγωγα ή και την ισοτιμία νομισμάτων. Ο
ενδιαφερόμενος συμμετέχει με την εγγραφή του σε κάποια σειρά προϊόντων αυτού
του τύπου και είναι υποχρεωμένος να δεσμεύσει τα χρήματά του για
προκαθορισμένο χρονικό διάστημα.

Τα προϊόντα αυτά διακρίνονται για τον συντηρητικό χαρακτήρα τους και αυτό,
διότι φροντίζουν να περιορίσουν στο ελάχιστο το επενδυτικό ρίσκο ­ στο μέτρο
που αυτό είναι δυνατό ­ από τη στιγμή που εγγυώνται την επιστροφή τού αρχικώς
κατατεθειμένου κεφαλαίου. Με δεδομένες τις συνθήκες που επικρατούν σήμερα στις
αγορές (στην ελληνική και στις διεθνείς), οι αποδόσεις που εξασφαλίζουν
κρίνονται ικανοποιητικές, αν συνυπολογιστεί το γεγονός ότι, από την αρχή του
χρόνου, η απόδοση του Γενικού Δείκτη του Χρηματιστηρίου είναι αρνητική και
μάλιστα σε ποσοστό που πλησιάζει το 45%.

Είναι, λοιπόν, μια σύγχρονη μορφή επένδυσης που προσφέρει τη σιγουριά του
εγγυημένου κεφαλαίου σε συνδυασμό με τη δυνατότητα αποκόμισης κερδών από την
πιθανή άνοδο των αξιών στις οποίες «ποντάρει», δηλαδή χρηματιστηριακούς
δείκτες ή και μεμονωμένες μετοχές, τόσο στην ελληνική όσο και στις ξένες
κεφαλαιαγορές.

Οι χρησιμοποιούμενοι δείκτες ή οι μετοχές ποικίλλουν, ανάλογα με την έκδοση
προϊόντος. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να δημιουργήσουν
ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Αν η αγορά κινηθεί σύμφωνα με τις προσδοκίες
των επενδυτών, τότε αποκομίζουν κέρδη. Αν πάλι η αγορά κινηθεί αντίθετα με τις
προσδοκίες, ο επενδυτής έχει εξασφαλίσει το αρχικά κατατεθειμένο κεφάλαιο και
­ εφόσον το προϊόν περιλαμβάνει και απόδοση σε ορισμένο επιτόκιο ­ και αυτήν.

Ο σωστός συνδυασμός

Αν, λοιπόν, ένας επενδυτής θελήσει να δημιουργήσει ένα εξισορροπημένο
χαρτοφυλάκιο, θα πρέπει να σκεφτεί ότι επιλέγοντας τον σωστό συνδυασμό
μετρητών, ομολόγων και μετοχών, μπορεί να βγει κερδισμένος. Οι διαφορετικές
κατηγορίες ενεργητικού (μετρητά, μετοχές, προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου,
ομόλογα, παράγωγα, κτλ.) αποδίδουν κατά διαφορετικό τρόπο, ακόμη και κάτω από
τις ίδιες συνθήκες αγοράς. Έτσι, ο συνδυασμός τους στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο
λειτουργεί θετικά για τον επενδυτή.

Τα βασικά χαρακτηριστικά των επενδύσεων αυτών, τα οποία και μπορούν να
βοηθήσουν στη σωστή επιλογή, είναι τα ακόλουθα:

Τα μετρητά σε έναν λογαριασμό ταμιευτηρίου δεν αλλάζουν πολύ σε αξία, είναι
χαμηλού επενδυτικού κινδύνου, αλλά έχουν και χαμηλή απόδοση. Τα ομόλογα είναι
σχετικά σταθερά, γιατί τα εισοδήματα και το ποσό εξαγοράς είναι σταθερά. Οι
τιμές τους μεταβάλλονται ανάλογα με τις αλλαγές των επιτοκίων και με τη
δυνατότητα και φερεγγυότητα του εκδότη. Αυτοί οι κίνδυνοι σημαίνουν ότι τα
ομόλογα αποδίδουν συνήθως περισσότερο από τα μετρητά. Τα προϊόντα guarantee
έχουν την ασφάλεια των απλών λογαριασμών και παράλληλα προσφέρουν την ευκαιρία
επένδυσης σε προσδοκία χωρίς να υπάρχει απώλεια του αρχικού κεφαλαίου αλλά
μονάχα όφελος, εφόσον η προσδοκία αυτή επαληθευτεί.

Οι μετοχές είναι επενδύσεις με μεγαλύτερο κίνδυνο απ’ ό,τι τα μετρητά και τα
ομόλογα. Ο κίνδυνος για τον βραχυπρόθεσμο επενδυτή που αγοράζει μετοχές είναι
το γεγονός ότι τα χρηματιστήρια μπορούν να σημειώσουν απότομες διακυμάνσεις.
Έχει παρατηρηθεί, όμως, ότι μακροπρόθεσμα οι μετοχές προσφέρουν καλύτερες
αποδόσεις, συγκρινόμενες με αυτές των μετρητών και των ομολόγων. Απαιτείται,
όμως, μεγάλος χρονικός ορίζοντας για την πραγματοποίηση μιας επένδυσης αυτής
της μορφής.

Επενδυτικός στόχος

Σημαντικό είναι οι επενδυτές να έχουν προσδιορίσει τον επενδυτικό τους στόχο.
Με ορισμένο το χρονικό διάστημα της επένδυσης, μπορούν να επιλέξουν εκείνες
τις τοποθετήσεις οι οποίες και θα τους αποφέρουν τα καλύτερα αποτελέσματα. Ο
χρόνος είναι πολύ σημαντικός παράγοντας και όσο περισσότερο χρόνο διαθέτει
κανείς για μία επένδυση, τόσο περισσότερο αποδοτική μπορεί να είναι. Στα
προϊόντα guarantee ο χρόνος της τοποθέτησης του επενδυτή είναι
προκαθορισμένος, και αυτό για δυο λόγους:

Πρώτον, γιατί υπάρχει το αποτέλεσμα της πρόσθετης απόδοσης και δεύτερον, διότι
όσο μεγαλύτερο είναι το χρονικό διάστημα που διατηρείται η επένδυση, τόσο
μικρότερος κίνδυνος υπάρχει από βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις της ελληνικής ή
των ξένων αγορών με τις οποίες είναι συνδεδεμένα τα προϊόντα αυτά.

Τα βασικά χαρακτηριστικά των προϊόντων Guarantee

Τα βασικά χαρακτηριστικά των «προϊόντων εγγυημένου κεφαλαίου», όπως
συνηθίζεται να ονομάζονται, είναι λίγο – πολύ κοινά στο σύνολό τους, με μικρές
διαφορές, ανάλογα με τον φορέα που τα έχει δημιουργήσει.

Διαφέρουν συνήθως στις επενδύσεις που επιλέγουν, στη διάρκεια που έχουν και
στα κεφάλαια που επιτρέπεται να επενδυθούν. Σε γενικές γραμμές, τα
χαρακτηριστικά των προϊόντων αυτών είναι τα εξής:

1. Τα προϊόντα αυτά εγγυώνται το 100% του αρχικού κεφαλαίου της
επένδυσης.

2. Δίνουν την ευκαιρία στους επενδυτές να αποκομίσουν υψηλές αποδόσεις,
που συνδέονται με την ελληνική και τη διεθνή κεφαλαιαγορά.

3. Οι επενδύσεις τους θα πρέπει να έχουν διάρκεια ενός έτους και πάνω
(ορίζεται εξ αρχής από τον φορέα που δημιούργησε το προϊόν). Δημιουργούνται,
όμως, και προϊόντα τα οποία μπορεί να έχουν μικρότερη διάρκεια.

4. Δίνουν και σε καταθέτες με περιορισμένα κεφάλαια τη δυνατότητα
τοποθέτησης σε αυτά.

5. Παρέχουν στον επενδυτή τη δυνατότητα επιλογής της επένδυσης, σε
δραχμές, ευρώ ή άλλο νόμισμα.

6. Δίνεται η δυνατότητα επένδυσης στις κεφαλαιαγορές χωρίς
διαμεσολάβηση. Ως κεφαλαιαγορές νοούνται κυρίως αυτές της Νέας Υόρκης (δείκτες
Dow Jones κ.λπ.), της Ιαπωνίας (δείκτης Nikkei κ.λπ.) και της Ευρώπης (μέσω
του δείκτη DJ Euro Stoxx κ.λπ.).