Στα ύψη ο τζίρος στην αγορά τίτλων

Κάτι παραπάνω από ελκυστικά αποδεικνύονται τα ελληνικά ομόλογα στο πλαίσιο της
ζώνης του ευρώ, της οποίας η χώρα μας αποτελεί επίσημο μέλος από την 1η
Ιανουαρίου. Καλύτερη απόδειξη της διαπίστωσης αυτής αποτελεί ο υψηλός τζίρος
που σε ημερήσια βάση πραγματοποιείται στη δευτερογενή αγορά και ο οποίος κατά
μέσο όρο κυμαίνεται στα επίπεδα των 300 με 400 δισεκατομμυρίων δραχμών.

Μάλιστα, κατά τις πρώτες ημέρες του χρόνου παρατηρήθηκε πραγματική κοσμοσυρροή
στην ΗΔΑΤ, όταν κατεγράφη ημερήσιος τζίρος της τάξεως του ενός
τρισεκατομμυρίου δραχμών ή και παραπάνω.

Οι εξηγήσεις που δίνονται για το συγκεκριμένο φαινόμενο είναι δύο:

α) Η μία έχει να κάνει με το γεγονός ότι τα επιτόκια των ελληνικών
ομολόγων εξακολουθούν να είναι περισσότερο ελκυστικά σε σχέση με τα
ευρωομόλογα, γεγονός το οποίο έχει ως αποτέλεσμα τα μεγάλα χαρτοφυλάκια να
σπεύδουν να δημιουργήσουν θέσεις, σε μακροπρόθεσμες κυρίως τοποθετήσεις. Τα
καλύτερα επιτόκια αποτελούν και τη βασική αιτία των πολύ καλών αποδόσεων που
έχουν εξασφαλίσει μέχρι σήμερα τα Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού,
όπως αναφέρεται και παραπάνω.

β) Η άλλη εξήγηση έχει να κάνει με το γεγονός ότι η ένταξη της χώρας
στην ευρωζώνη είχε ως αποτέλεσμα ξένα χαρτοφυλάκια που επενδύουν στον δείκτη
των ευρωομολόγων να σπεύσουν να αποκτήσουν θέσεις και στα ελληνικά ομόλογα,
προκειμένου να συμπληρώσουν την γκάμα τους. Έτσι εξηγείται και ο υπερβολικά
υψηλός τζίρος που πραγματοποιήθηκε κατά τις πρώτες ημέρες του χρόνου.

Αξίζει να σημειωθεί, τέλος, ότι από την 1η Ιανουαρίου παρατηρείται σημαντική
μείωση του spread των ελληνικών δεκαετών ομολόγων με τα αντίστοιχα γερμανικά.
Ήδη την εβδομάδα που πέρασε κινήθηκε μεταξύ των 51 και των 54 μονάδων βάσης.