Μείωση καταθέσεων και νέα αύξηση των repos τον Νοέμβριο

Ο ουσιαστικός εκμηδενισμός των πραγματικών επιτοκίων οδήγησε σε νέα ενίσχυση
των repos τον Νοέμβριο, ενώ αντίστοιχα μειώθηκαν οι καταθέσεις, όπως προκύπτει
από χθεσινή ανακοίνωση της Τραπέζης της Ελλάδος για τον δείκτη ρευστότητας.

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία αυτά, ο δείκτης ρευστότητας αυξήθηκε τον
Νοέμβριο κατά 12,6% σε σύγκριση με τον ίδιο μήνα του προηγούμενου έτους.

Το ποσοστό είναι, πάντως, χαμηλότερο από το αντίστοιχο του προηγούμενου μήνα.
Συγκεκριμένα, τον Οκτώβριο ο ρυθμός αύξησης του δείκτη ρευστότητας ήταν 13,5%.
Η επιβράδυνση αυτή αποδίδεται από την Τράπεζα της Ελλάδος στον χαμηλότερο
ρυθμό πιστωτικής επέκτασης που σημειώθηκε τον Νοέμβριο τόσο προς τον ιδιωτικό
όσο και προς τον δημόσιο τομέα.

Αναλυτικότερα, σε ό,τι αφορά τα μεγέθη που απαρτίζουν τον δείκτη ρευστότητας,
τα στοιχεία της Τραπέζης της Ελλάδος αναφέρουν τα εξής:

1. Ο ρυθμός αύξησης του νομίσματος σε κυκλοφορία επιταχύνθηκε και
διαμορφώθηκε στο 7,7%, έναντι 6,7% τον Οκτώβριο.

2. Οι καταθέσεις των ιδιωτών σε δραχμές και σε συνάλλαγμα μειώθηκαν
κατά 16 δισ. δρχ. και ο ρυθμός αύξησής τους επιβραδύνθηκε στο 7,4% τον
Νοέμβριο από 9,7% τον Οκτώβριο.

3. Οι τοποθετήσεις των ιδιωτών σε repos αυξήθηκαν σε 331 δισ. δρχ.,
λόγω των υψηλότερων αποδόσεών τους σε σχέση με τις καταθέσεις και τα έντοκα
γραμμάτια του Δημοσίου.

4. Η διακράτηση από ιδιώτες μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων διαθεσίμων
μειώθηκε κατά 151 δισ. δρχ.

5. Η διακράτηση τίτλων του Δημοσίου με διάρκεια μέχρι και ένα έτος
αυξήθηκε ελαφρά κατά 23 δισ. δρχ.

Η Τράπεζα της Ελλάδος επισημαίνει ότι το συνολικό μέγεθος της ρευστότητας
(Μ4Ν) έχει μεγαλύτερη σημασία για την αξιολόγηση της ρευστότητας της
οικονομίας απ’ ό,τι οι ρυθμοί μεταβολής των επιμέρους μεγεθών που το
απαρτίζουν.

Παρά την επιβράδυνσή του, πάντως, τον Νοέμβριο, ο ρυθμός παραμένει υψηλός.

Βεβαίως, η Τράπεζα διευκρινίζει ότι καθ’ όλη την περίοδο Απριλίου – Νοεμβρίου
σημειώθηκαν υψηλοί ρυθμοί ανόδου, που συνδέονται κυρίως με τη μεγάλη αύξηση
των repos και των καταθέσεων σε συνάλλαγμα (το δραχμικό ισότιμο των οποίων
ενσωματώνει και την επίδραση από την άνοδο του δολαρίου και του γιέν).

Οι υψηλοί αυτοί ρυθμοί, όμως, οφείλονται επίσης και στη χαμηλή βάση
υπολογισμού την ίδια περίοδο του 1999, όταν τα κεφάλαια είχαν μετατοπιστεί
στις μετοχές και τα μετοχικά αμοιβαία, τα οποία δεν υπολογίζονται στον δείκτη ρευστότητας.