Μόνο μία στις δεκαέξι μετοχές πιστωτικών ιδρυμάτων που είναι εισηγμένες στο

Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών παρουσίασε κέρδη εντός του 2000. Αντίθετα, οι

υπόλοιπες μετοχές κατέγραψαν απώλειες που κυμάνθηκαν από 18% έως και 68%.

Αυτό προκύπτει από την επεξεργασία των στοιχείων που αφορούν στην πορεία των

τιμών των μετοχών των τραπεζών από τις 31 Δεκεμβρίου του 1999 μέχρι και τις 27

Δεκεμβρίου του 2000.

Για το ίδιο διάστημα ο Γενικός Δείκτης τιμών στη Σοφοκλέους είχε απώλειες που

κυμάνθηκαν στο 40%, περίπου.

Το 2000 ήταν μία από τις χειρότερες χρονιές στην ιστορία του Χρηματιστηρίου,

καθώς την υπερβολή της ανόδου το 1999 διαδέχθηκε η υπερβολή της πτώσης. Έτσι,

πολλές μετοχές έχασαν σημαντικό μέρος από την αξία τους καταγράφοντας,

ιδιαίτερα τους τελευταίους μήνες του 2000, νέα χαμηλά.

Αισιόδοξες προβλέψεις

Χρηματιστηριακοί αναλυτές εκτιμούν ότι στο άμεσο μέλλον, ιδιαίτερα μετά τη

μείωση στα επιτόκια, οι τράπεζες αναμένεται να λειτουργήσουν σε ένα ιδιαίτερα

ανταγωνιστικό περιβάλλον, καταβάλλοντας σημαντική προσπάθεια για να

διατηρήσουν αυξημένη κερδοφορία. Ωστόσο, οι προβλέψεις αρκετών ξένων

επενδυτικών ομίλων παραμένουν αισιόδοξες για την πορεία των τιμών αρκετών

μετοχών τραπεζών, παρά το γεγονός ότι έχουν μειώσει την αρχική τιμή στόχο.

Η αισιοδοξία αυτή βασίζεται σε δύο βασικές παραμέτρους: πρώτον, στην προσδοκία

για τη δημιουργία νέου κύκλου συνεργασιών, συμφωνιών και εξαγορών μεταξύ των

πιστωτικών ιδρυμάτων και δεύτερον, στη δημιουργία νέων προϊόντων από τις

τράπεζες. Οι ξένοι επενδυτικοί οίκοι, εξάλλου, βασίζουν τις θετικές τους

εκτιμήσεις στον λόγο τιμής προς κέρδη ανά μετοχή (Ρ/Ε) των τραπεζών. Όπως

επισημαίνουν, οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών διατίθενται σε πιο ελκυστικές

τιμές σε σύγκριση με αυτές των τραπεζών των ώριμων αγορών της Δυτικής Ευρώπης.

Ελκυστικές αποτιμήσεις

Κύκλοι της αγοράς, πάντως, εκτιμούν ότι οι Έλληνες θεσμικοί και ιδιώτες, καθώς

και οι ξένοι επενδυτές αναμένεται στο επόμενο διάστημα να αρχίσουν σταδιακά να

τοποθετούνται και σε μετοχές πιστωτικών ιδρυμάτων που βρίσκονται στο ταμπλό

του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών. Η αυγή του 2001 δημιουργεί ελπίδες στους

επενδυτές για ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς. Πολλοί επαγγελματίες της

αγοράς πιστεύουν πως μετά τη μεγάλη διόρθωση στις τιμές που ακολούθησε η

άνοδος-ρεκόρ του Χρηματιστηρίου το 1999, αρκετές μετοχές προσφέρονται πλέον σε

ελκυστικές αποτιμήσεις και αναμένεται να προσελκύσουν το αγοραστικό

ενδιαφέρον. Όλοι συμφωνούν όμως ότι για να αλλάξει το κλίμα στην αγορά θα

πρέπει πρώτα να βελτιωθεί η ψυχολογία των επενδυτών, οι οποίοι πρέπει πλέον να

ανακτήσουν τη χαμένη τους εμπιστοσύνη στον θεσμό μετά την έντονη διακύμανση

που σημείωσαν οι τιμές τους προηγούμενους μήνες.

Φθηνότερες κατά 12,8%

Υπενθυμίζεται ότι σε πρόσφατη έκθεσή του ο διεθνής επενδυτικός οίκος Salomon

Smith Barney εκτιμά πως οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών διατίθενται σε πιο

ελκυστικές τιμές σε σύγκριση με αυτές που είναι εισηγμένες στις ώριμες

χρηματιστηριακές αγορές της Δυτικής Ευρώπης, όπως αυτό προκύπτει από τον λόγο

τιμής των μετοχών προς τα κέρδη ανά μετοχή (Ρ/Ε). Σύμφωνα με τη SSSB, οι

μετοχές των ελληνικών πιστωτικών ιδρυμάτων είναι φθηνότερες κατά 12,8% από τις

αυτές των δυτικοευρωπαϊκών τραπεζών. Εξάλλου, όπως επισημαίνει ο διεθνής

επενδυτικός οίκος, «παρά το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν

αρκετά πιο ακριβές σε σύγκριση με αυτές στις αναδυόμενες αγορές, η κερδοφορία

τους και ο επενδυτικός κίνδυνος της αγοράς θεωρούνται πολύτιμες αξίες στη

συγκεκριμένη περιοχή».

Τελευταία Νέα