Ορατή η μείωση των αμερικανικών επιτοκίων

Το γιεν σημείωσε χθες νέα σημαντική πτώση έναντι του ευρώ και του δολαρίου
ΗΠΑ, καθώς συνεχίζονται οι μεγάλες απώλειες στις τιμές των ιαπωνικών μετοχών
(ο δείκτης Nikkei 225 βρίσκεται είδη κάτω από το επίπεδο των 14.000 μονάδων),
ενώ κορυφώνεται η αβεβαιότητα για τις οικονομικές προοπτικές της Ιαπωνίας μετά
την ανακοίνωση μιας νέας σειράς ασθενέστερων από τα αναμενόμενα οικονομικών
στοιχείων από την αρχή της τρέχουσας εβδομάδας. Σύμφωνα με επίσημα στοιχεία
που ανακοινώθηκαν χθες η βιομηχανική παραγωγή της Ιαπωνίας για τον μήνα
Νοέμβριο σημείωσε νέα σημαντική πτώση κατά 0,8% (μηνιαία βάση) έναντι αρχικών
προβλέψεων για οριακή άνοδο της τάξεως του 2,25%. Η εξέλιξη δε αυτή ακολούθησε
μια σειρά δυσμενέστερων από τις αρχικές προβλέψεις στοιχείων για την
απασχόληση, την καταναλωτική δαπάνη και τον αποπληθωρισμό στις τιμές
καταναλωτή. Το ιαπωνικό νόμισμα σημείωσε σημαντική πτώση προς επίπεδα των
106,50 ανά ευρώ (χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 10 μηνών) και 114,40
(χαμηλότερο για τους 16 τελευταίους μήνες) χθες στην αγορά της Ιαπωνίας
κατόπιν της ανακοίνωσης των ασθενέστερων από τα αναμενόμενα οικονομικών
στοιχείων της βιομηχανικής παραγωγής. Στο μεταξύ σημαντική αποδυνάμωση έναντι
του ευρώ σημείωσε και το δολάριο ΗΠΑ (με την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου να
υπερβαίνει τα επίπεδα του 093 στην Ευρώπη) εν μέσω αυξανόμενων φόβων για το
ενδεχόμενο σημαντικής επιβράδυνσης της οικονομίας των ΗΠΑ (hard landing
scenario) τους επόμενους μήνες μετά τη δραματική πτώση στις τιμές των μετοχών
υψηλής τεχνολογίας. Στις ΗΠΑ, σύμφωνα με ανακοίνωση της περασμένης Πέμπτης, ο
πραγματικός ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ για το τρίτο τρίμηνο αναθεωρήθηκε και
υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο ετών (+2,2%), εξέλιξη που
ενισχύει το ενδεχόμενο μεγαλύτερης από την αρχικώς αναμενόμενη επιβράδυνση της
αμερικανικής οικονομίας. Η ηπιότερη από την αναμενόμενη ανακοίνωση της FOMC
μετά τη λήξη της συνεδρίασης την προηγούμενη Τρίτη, «ανοίγει» πιθανότατα τον
δρόμο για μία ή περισσότερες μειώσεις των αμερικανικών επιτοκίων το επόμενο
έτος. Εκτιμούμε ότι η Fed θα προβεί σε μείωση των επιτοκίων κατά 25μβ την
επόμενη συνεδρίαση 31/31 Ιανουαρίου 2001. Εν τούτοις, δεν αποκλείεται το
ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων νωρίτερα από την προγραμματισμένη ημερομηνία
συνεδρίασης τον επόμενο μήνα σε περίπτωση που η Fed θελήσει να μεταβάλει το
υπάρχον αρνητικό αίσθημα της αγοράς για το δολάριο, καθώς και να ωθήσει
ανοδικά τα αμερικανικά χρηματιστήρια.