Παράγωγα συμβόλαια και στην ενέργεια

Η απότομη άνοδος της τιμής του πετρελαίου στις διεθνείς αγορές δημιουργεί
πονοκέφαλο τόσο στους επιχειρηματίες και στο οικονομικό επιτελείο της
κυβέρνησης όσο και στους καταναλωτές.

Η αγορά σήμερα των υγρών καυσίμων είναι απελευθερωμένη και μέχρι τον
Φεβρουάριο του 2001 πρόκειται να απελευθερωθεί και η ηλεκτρική ενέργεια.

Δημιουργούνται τότε νέες συνθήκες ανταγωνισμού και οι διακυμάνσεις των τιμών
του πετρελαίου, της ηλεκτρικής ενέργειας και του φυσικού αερίου θα αποτελούν
παράγοντες για επιχειρηματικές, επενδυτικές και καταναλωτικές αποφάσεις.

Η λύση διεθνώς δόθηκε με τη δημιουργία προθεσμιακών αγορών ενέργειας. Δηλαδή,
δημιουργία παράγωγων προϊόντων σε προϊόντα ενέργειας.

Αυτό πρόκειται να συμβεί και στη χώρα μας μέχρι το τέλος του έτους με την
έναρξη διαπραγμάτευσης Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης σε προϊόντα
πετρελαίου. Αρχικά, τα προθεσμιακά συμβόλαια θα αφορούν το πετρέλαιο και στη
συνέχεια άλλα ενεργειακά προϊόντα (ηλεκτρικό ρεύμα, φυσικό αέριο κ.λπ.).

Η δημιουργία, όμως, αγοράς παραγώγων απαιτεί την ύπαρξη υποκείμενης αγοράς,
δηλαδή τρέχουσας.

Με απλά λόγια, απαιτείται η λειτουργία μιας αγοράς και ενός δείκτη (όπως είναι
το Χρηματιστήριο με τον γενικό δείκτη και τις τιμές των μετοχών). Τότε μπορεί
να δημιουργηθεί και το παράγωγο προϊόν.

Σε αυτό το σημείο, όμως, προκύπτουν οι εξής προβληματισμοί σχετικά με:

* τα χαρακτηριστικά της αγοράς ενέργειας

* τη δημιουργία δείκτη ενέργειας. Δηλαδή θα δημιουργηθεί νέος ή θα υιοθετηθεί
κάποιος των διεθνών αγορών. Κι αν ναι, ποιος;

* τι θα περιλαμβάνει ο νέος δείκτης

* το φορολογικό καθεστώς των παράγωγων συμβολαίων. Για παράδειγμα, ο τρόπος
φορολόγησης του υποκείμενου προϊόντος κατά την παράδοσή του με τη λήξη του
συμβολαίου.

Τα πλεονεκτήματα αυτής της αγοράς είναι μεγάλα και ο πρόεδρος της Ρυθμιστικής
Αρχής Ενέργειας κ. Π. Κάπρος είναι ένας από τους υποστηρικτές για τη
δημιουργία της. «Ο συνδυασμός της φυσικής αγοράς με την προθεσμιακή θα
λειτουργήσει υπέρ των επιχειρήσεων και των καταναλωτών», δήλωσε ο κ. Κάπρος.

Προς την ίδια κατεύθυνση κινούνται οι απόψεις των επιχειρηματιών και των
φορέων των κλάδου, οι οποίοι άλλωστε διατύπωσαν την υποστήριξή τους, αλλά και
τις προτάσεις τους, για τη νέα αγορά σε σχετική ημερίδα που πραγματοποιήθηκε
στις αρχές του μήνα.