Παράγωγα νέου τύπου από χθες

Δύο ακόμα προϊόντα εντάχθηκαν προς διαπραγμάτευση από χθες στο Χρηματιστήριο
Παραγώγων Αθηνών προσφέροντας νέες δυνατότητες στους επενδυτές παραγώγων.

Πρόκειται για τη «Σύμβαση Πώλησης Μετοχών με Σύμφωνο Επαναγοράς (Stock Repo)»
και τη «Σύμβαση Αγοράς Μετοχών με Σύμφωνο Επαναπώλησης (Reverse Stock Repo)»
που ξεκίνησαν να διαπραγματεύονται και συμπεριλαμβάνουν σε πρώτη φάση τις
μετοχές που εμπεριέχονται στον δείκτη FTSE/ASE-20.

Τα πρώτα στοιχεία από την εξέλιξη της διαπραγμάτευσης δείχνουν ότι η αγορά
ανταποκρίθηκε θετικά στα νέα αυτά παράγωγα προϊόντα και υπήρξε ενδιαφέρον στη
διάθεση μετοχών για την κάλυψη του Stock Repo.

Αναφορικά με τη «λειτουργία» του Stock Repo διευκρινίζεται ότι δεν επιφέρει
κανένα κίνδυνο για τους επενδυτές. Συγκεκριμένα, τόσο οι ιδιώτες όσο και οι
θεσμικοί επενδυτές, που έχουν στην κατοχή τους τίτλους μετοχών μπορούν να τους
παραδίδουν στην ΕΤΕΣΕΠ μέσω του προϊόντος Σύμβασης Πώλησης Μετοχών με Σύμφωνο
Επαναγοράς (Stock Repos) και να εισπράττουν, σε μηνιαία βάση, κάποιο έσοδο για
τους τίτλους τους οποίους έχουν προσφέρει χωρίς κανένα απολύτως κίνδυνο από
την άνοδο ή κάθοδο της αγοράς.

Επιπλέον, αν επενδυτές έχουν θέση σε παράγωγα προϊόντα του ΧΠΑ, εξασφαλίζουν
καλύτερο περιθώριο ασφάλισης για μετοχές του FTSE/ASE-20, αν τις παραδώσουν
στην ΕΤΕΣΕΠ μέσω του Stock Repo, αντί να τις βάλουν ως ενέχυρο για τη θέση
τους σε παράγωγα.

Στην παρούσα πρώτη φάση λειτουργίας του προϊόντος, δίνεται η δυνατότητα μόνο
στα μέλη του ΧΠΑ με την ιδιότητα του Ειδικού Διαπραγματευτή τύπου Β να
δανείζονται μετοχές από την ΕΤΕΣΕΠ, μέσω της Σύμβασης Αγοράς Μετοχών με
Σύμφωνο Επαναπώλησης (Reverse Stock Repo), με αποκλειστικό σκοπό την
αντιστάθμιση του κινδύνου από θέσεις αγοράς που κατέχουν στα παράγωγα προϊόντα
του ΧΠΑ. Στην επόμενη φάση εξέλιξης του προϊόντος αναμένεται να επιτραπεί ο
δανεισμός των μετοχών και σε άλλες κατηγορίες συμμετεχόντων στην αγορά.

Τα προϊόντα αυτά δίνουν ένα έσοδο χωρίς κίνδυνο για όσους προσφέρουν μετοχές
και βοηθούν στην ορθολογικοποίηση των τιμών μεταξύ της αγοράς παραγώγων και
της αγοράς του ΧΠΑ εξαλείφοντας τις περιπτώσεις, όπου η αγορά παραγώγων
κινείται αρκετά κάτω από τη θεωρητική της τιμή (deep dincount). Επιπλέον,
δίνει τη δυνατότητα στους Ειδικούς Διαπραγματευτές τύπου Β να προσφέρουν με
σχετικά μικρότερο κίνδυνο, καλύτερες τιμές αγοράς και πώλησης στην αγορά
παραγώγων, για μεγαλύτερο αριθμό συμβολαίων και συνεπώς συνεισφέρει στη
βελτίωση της ρευστότητας.