Τεχνικές αναλύσεις – προοπτικές αγοράς

Όπως έχει αναφερθεί, είναι αρκετά παρακινδυνευμένη η κάθε πρόβλεψη των
διαθέσεων της αγοράς όσο οι όγκοι συναλλαγών παραμένουν αρκετά χαμηλοί.
Επίσης, η τεχνική ανάλυση δίδει αποτελέσματα μόνον όταν μελετώνται και δείκτες
και ταλαντωτές και δεν βασίζεται το αποτέλεσμα μόνο σε παρατηρήσεις τάσεων επί
του γραφήματος. Παρ’ όλα αυτά πρέπει να σημειωθεί ότι η αγορά έχει διασπάσει
καθοδικά ένα κανάλι στήριξης – αντίστασης, μεταξύ των 3.900 και 4.150 μονάδων,
που είχε παρατηρηθεί κατά την περσινή άνοδο στους μήνες Μάιο και Ιούνιο.
Πρέπει επίσης να επισημανθεί ότι οι όγκοι τότε ήταν περίπου τριπλάσιοι από
ό,τι σήμερα. Η επόμενη αντίσταση που διαφαίνεται, αλλά χωρίς ουσιαστικά
επιχειρήματα από τεχνικής απόψεως, είναι αυτή των 3.700 περίπου, που είχε
διαφανεί ως αντίσταση πέρυσι τον Μάρτιο και τον Απρίλιο. Αν και ουσιαστικά
υπάρχει αδυναμία πρόβλεψης, η αγορά δείχνει να έχει καθοδική πορεία αφού δεν
διέσπασε ανοδικά την προηγούμενη τάση που διήρκεσε από τον Μάιο μέχρι τον
Ιούλιο. Η νέα καθοδική πορεία δείχνει να έχει ξεκινήσει στις 17/7 όταν ο ΓΔ
ήταν στις 4.082 και διέσπασε λίγο αργότερα και έναν αδύναμο σχηματισμό pennant
στις 2/8. Σε κάθε περίπτωση τα συμπεράσματα είναι σχετικά αδύναμα λόγω του
χαμηλού όγκου συναλλαγών. Υπενθυμίζεται όμως ότι η πτώση των τιμών με σύγχρονη
μείωση των όγκων συναλλαγών προϊδεάζει για πιθανή αναστροφή.

Για μια ακόμη φορά η εβδομάδα που πέρασε σηματοδοτήθηκε από εξαιρετικά μικρούς
όγκους συναλλαγών, οι οποίοι κυμαίνονται σε επίπεδα Νοεμβρίου 1998. Η αγορά
στα τρέχοντα επίπεδα προσπαθεί να ισορροπήσει μεταξύ των 3.650-3.750 μονάδων
χωρίς να υπάρχει σαφής ένδειξη για αλλαγή τάσης. Θετική μπορεί να θεωρηθεί η
μειωμένη πρόσφορα τίτλων στα τρέχοντα χαμηλά επίπεδα γεγονός που
επιβεβαιώνεται και από τους χαμηλούς όγκους. Ο MACD έδωσε σήμα πωλήσεων σε
προηγούμενα ανώτερα επίπεδα, ενώ στα τρέχοντα οι βραδείς ταλαντωτές πέρασαν
στην κορεσμένη από πωλήσεις περιοχή δίνοντας βραχυπρόθεσμη τάση για αγορές. Ο
τεχνικός δείκτης RSI βρίσκεται στην ουδέτερη ζώνη μη παρέχοντας ασφαλείς
πληροφορίες για πρόβλεψη τάσης. Καθοριστικές θα είναι οι επόμενες δυο
συνεδριάσεις του Χρηματιστηρίου Αξιών για τον καθορισμό της τάσης και
κατεύθυνσης του Γενικού Δείκτη, ενώ βαρύτητα θα πρέπει να δοθεί στη διαμόρφωση
και ιδιαίτερα στη κατανομή των όγκων συναλλαγών. Ο δείκτης ορμής δεν επαρκεί
προκειμένου να οδηγηθούμε με σαφήνεια σε συμπέρασμα εξισορρόπησης της αγοράς.
Μεσοπρόθεσμα είναι γεγονός ότι τεχνικά ο Γενικός Δείκτης δείχνει να
σταθεροποιείται, επιχείρημα που μπορεί να στηριχτεί στη σταδιακή μείωση των
έντονων διακυμάνσεων δημιουργώντας την πεποίθηση ότι βαίνουμε σε περίοδο
σταθεροποίησης. Θα πρέπει να τονίσουμε ότι τα πρώτα επίπεδα στήριξης αλλά και
αντίστασης παρουσιάζονται ανίσχυρα καθώς η επόμενη κίνηση της αγοράς
αναμένεται νευρική.

Η αναμενόμενη αναμόρφωση του δείκτη της Morgan Stanley Capital International
(MSCI) για το ελληνικό Χρηματιστήριο και η συμμετοχή σ’ αυτόν μετοχών του
τομέα μεταφορών και του αντιστοίχου της πληροφορικής, οδήγησε στην απορρόφηση
των απωλειών που κατέγραφε ο Γενικός Δείκτης. Η αναμόρφωση του δείκτη
συνίσταται στην αναδιάρθρωση των χαρτοφυλακίων θεσμικών επενδυτών και την
εκδήλωση αγοραστικού ενδιαφέροντος για μετοχές με μικρή ή καμιά συμμετοχή. Τα
μακροοικονομικά δεδομένα εξακολουθούν να κινούνται σε πολύ ικανοποιητικό
επίπεδο και τα λειτουργικά κέρδη της πλειονότητας των επιχειρήσεων είναι
σημαντικά αυξημένα σε σχέση με το περυσινό α’ εξάμηνο. Οι επενδυτές οφείλουν
να κρίνουν με βάση την πραγματική εικόνα της οικονομίας και να μην
παρασύρονται από τις διάφορες και συνήθως σκόπιμες φήμες. Οι τιμές του ΓΔ
εξακολουθούν να παλινδρομούν μέσα στα όρια του καθοδικού καναλιού ΑΒ. Επίσης,
σήμερα η τιμή του ΓΔ συνέχισε να κινείται καθοδικά κάτω από το επίπεδο
στήριξης των 3.760 μονάδων. Προβληματίζει όμως ο χαμηλός όγκος των συναλλαγών.
Απομένει να δούμε εάν η καθοδική διάσπαση είναι όντως οριστική ή όχι. Η
επόμενη αντίσταση βρίσκεται στην περιοχή των 3.950 μονάδων περίπου, η οποία
βρίσκεται πάνω από τη γραμμή του κινητού μέσου όρου των 30 ημερών. Η επόμενη
στήριξη εμφανίζεται στις 3.480 μονάδες περίπου.

Η αστάθεια και η νευρικότητα που παρατηρείται στο ΧΑΑ εδώ και καιρό φαίνεται
να διατηρείται σε σημαντικό βαθμό καθώς οι έντονες διακυμάνσεις των τιμών, οι
οποίες συχνά αγγίζουν τα όρια της υπερβολής, σε συνδυασμό με την αναζήτηση
νέων σημείων ισορροπίας, συνεχίζουν να αποτελούν τα κύρια χαρακτηριστικά της
χρηματιστηριακής αγοράς. Χαρακτηριστικά τα οποία έχουν μεταβάλει σε σημαντικό
βαθμό την επενδυτική φιλοσοφία και τον επενδυτικό ορίζοντα αξιόλογης μερίδας
του επενδυτικού κοινού. Έτσι, η όποια εξαγωγή ψύχραιμων και ουσιαστικών
αξιολογήσεων, αναφορικά με τη βραχυχρόνια πορεία της Σοφοκλέους, κρίνεται
παρακινδυνευμένη. Το μόνο δεδομένο στην υπάρχουσα κατάσταση είναι ότι με τη
διατήρηση του όγκου συναλλαγών στα τρέχοντα επίπεδα η διαμόρφωση θετικής τάσης
είναι ιδιαίτερα δύσκολη (εάν όχι αδύνατη). Οι κινητοί μέσοι όροι των 20, 50,
200 ημερών βρίσκονται σταθερά πάνω από το ΓΔΤ επιβεβαιώνοντας την αρνητική
τάση τόσο σε βραχυχρόνιο όσο και σε μέσο – μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Ο RSI
εξακολουθεί να βρίσκεται στην ουδέτερη ζώνη, ενώ ο MACD δεν έχει δώσει καθαρό
σήμα πώλησης ακόμη. Θετικό σήμα έχουμε μόνο από τον Momentum, ο οποίος
βρίσκεται σε υπερπωλημένη ζώνη. Θα επαναλάβουμε, όμως, πως προσδιοριστικός
παράγοντας για τη μελλοντική πορεία του ΓΔΤ αποτελεί το επίπεδο του όγκου
συναλλαγών.