Έλλειψη επενδυτικού ενδιαφέροντος στην αγορά

Ο χαμηλός όγκος συναλλαγών και η έλλειψη επενδυτικού ενδιαφέροντος ήταν τα
κύρια χαρακτηριστικά της εβδομάδας που πέρασε, κατά τη διάρκεια της οποίας ο
Γενικός Δείκτης σημείωσε σημαντικές απώλειες ώστε να διαμορφωθεί στα επίπεδα
του Μαΐου του 1999.

Η εβδομάδα ξεκίνησε με τη σημαντική πτώση του Γενικού Δείκτη κατά 3,5%. Η
απουσία των αγοραστών σε συνδυασμό με τις περιορισμένες ρευστοποιήσεις των
ξένων θεσμικών και τη στάση αναμονής των εγχώριων επενδυτών οδήγησαν σε
σημαντικές πιέσεις τις τιμές των μετοχών οι οποίες υποχωρούσαν με μικρούς
τζίρους. Την Τρίτη ο Γενικός Δείκτης σημείωσε προσωρινά σημάδια ανάκαμψης
κυρίως από τη ζήτηση για μετοχές του τραπεζικού κλάδου, κλίμα που επεκτάθηκε
στους υπόλοιπους κλάδους, με εξαίρεση τις εταιρείες επενδύσεων οι οποίες κατά
μέσο όρο σημείωσαν πτώση της τάξεως του 0,29%. Ωστόσο, το αρνητικό κλίμα δεν
αντιστράφηκε και τις επόμενες ημέρες η αγορά συνέχισε την καθοδική πορεία της
καταγράφοντας νέα χαμηλά έτους, οδηγώντας τις τιμές των μετοχών στα επίπεδα
της άνοιξης του 1999.

Η αρνητική ψυχολογία ήταν φανερή καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας καθώς η
πλειοψηφία των επενδυτών απείχε από τις συναλλαγές, αναμένοντας την
εξισορρόπηση της αγοράς σε χαμηλότερα επίπεδα, ενώ ο χαμηλός όγκος συναλλαγών
δεν άφησε περιθώρια για αισιόδοξα σενάρια. Επίσης, η διαμόρφωση του
πληθωρισμού σε υψηλότερα από τα αναμενόμενα επίπεδα τον μήνα Ιούλιο (2,6% από
2,3%) σε συνδυασμό με τις πληθωριστικές πιέσεις της ανόδου του δολαρίου είχαν
αρνητικό αντίκτυπο στην πορεία της αγοράς.

Η φάση της μετάταξης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου από τις αναδυόμενες στις
ώριμες αγορές είναι μια επίπονη διαδικασία, καθώς η μεταβατική περίοδος της
αναδοχής των κεφαλαίων που επενδύονται σε αναδυόμενες αγορές από αυτών των
ώριμων αγορών δεν είναι δυνατό να γίνει ομαλά και προγραμματισμένα με
αποτέλεσμα να υπάρχει προσωρινή αστάθεια. Αυτό που είναι σημαντικό είναι ότι
το Ελληνικό Χρηματιστήριο σταδιακά εντάσσεται σε μία νέα ομάδα αγορών με
υψηλότερη ποιότητα και μεγαλύτερη σταθερότητα, υιοθετώντας ομαλότερη πορεία σε
μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Στα παρόντα επίπεδα, πολλές μετοχές μεγάλων εταιρειών που διακρίνονται από
ουσιαστικά θεμελιώδη μεγέθη είναι αρκετά ελκυστικές και κατά περίπτωση
φθηνότερες σε σχέση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές, γεγονός που αργά ή γρήγορα
δεν θα αφήσει αδιάφορα τα ξένα επενδυτικά κεφάλαια. Η μακροπρόθεσμη θετική
προοπτική του Ελληνικού Χρηματιστηρίου δεν πρόκειται να αλλάξει, όσο οι
παράγοντες της ελληνικής οικονομίας είναι θετικοί, οι ρυθμοί ανάπτυξης είναι
από τους υψηλότερους στην Ευρώπη και το θεσμικό πλαίσιο της χρηματαγοράς
συνεχώς βελτιώνεται.

Εθνική Χρηματιστηριακή