Οι μετοχές που ανεβοκατεβάζουν τον Δείκτη

Ντάου Τζόουνς, Νικέι, FTSE, CAC, DAX. Πρόκειται για τους πιο γνωστούς δείκτες
σε μερικά από τα μεγαλύτερα Χρηματιστήρια σε ολόκληρο τον κόσμο, όπου χτυπάει
η καρδιά της παγκόσμιας οικονομίας. Στους δείκτες αυτούς συμμετέχει
συγκεκριμένος αριθμός μετοχών εταιρειών, κάθε μία από τις οποίες έχει
διαφορετική στάθμιση στη διαμόρφωσή τους. Έτσι, η διακύμανση στις τιμές
διαμορφώνει και την άνοδο ή την πτώση του δείκτη, η πορεία του οποίου
θεωρείται αντιπροσωπευτική για την πορεία που ακολουθεί η κάθε κεφαλαιαγορά.

Στη «σκηνή» του ελληνικού Χρηματιστηρίου ο μεγάλος «πρωταγωνιστής», που
βρίσκεται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος όλων όσων αγοράζουν και πωλούν
μετοχές εταιρειών που βρίσκονται στο ταμπλό της οδού Σοφοκλέους, είναι ο
Γενικός Δείκτης Τιμών. Στον Γενικό Δείκτη συμμετέχουν εξήντα διαφορετικές
εταιρείες, κάθε μία από τις οποίες έχει ξεχωριστή βαρύτητα στη διαμόρφωσή του.
Η πορεία των μετοχών αυτών των εταιρειών διαμορφώνει και την τιμή του Γενικού
Δείκτη, η οποία επιτρέπει στους οικονομικούς αναλυτές και στους επενδυτές να
έχουν ένα μέτρο σύγκρισης για την πορεία που ακολουθεί το Χρηματιστήριο.

Οι εξήντα αυτές μετοχές επιλέγονται με βάση δύο βασικά κριτήρια:

* Την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και

* Την εμπορευσιμότητα των μετοχών τους.

Το ποσοστό συμμετοχής κάθε εταιρείας στον Γενικό Δείκτη μπορεί να μεταβάλλεται
τακτικά, ανάλογα πάντοτε με τα δύο αυτά κριτήρια. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι
όταν αυξάνεται η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και η εμπορευσιμότητα των
μετοχών που έχει, τότε αυξάνεται αντίστοιχα το ποσοστό της συμμετοχής της στη
διαμόρφωση του Γενικού Δείκτη. Το ποσοστό αυτό υπολογίζεται με βάση το
κλείσιμο της τιμής της μετοχής σε καθημερινή βάση. Για παράδειγμα, η εταιρεία
Α έχει συνολικά 100 μετοχές, η τιμή των οποίων μετά το τέλος της συνεδρίασης
είναι 2.000 δραχμές η μία. Το ποσοστό στάθμισης της μετοχής στον Γενικό Δείκτη
προκύπτει από τη χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας που στην προκειμένη
περίπτωση είναι 200.000 δραχμές (100 μετοχές Χ 2.000 δραχμές η μία) διά το
σύνολο της κεφαλαιοποίησης όλων των εταιρειών που συμμετέχουν στον Γενικό
Δείκτη.

Στην περίπτωση που μια εταιρεία επιλεγεί να μπει στον Γενικό Δείκτη (με
κριτήριο την κεφαλαιοποίηση και την εμπορευσιμότητα), τότε αυτή συμμετέχει σε
αυτόν με το 100% των μετοχών της. Μοναδική εξαίρεση αποτελεί ο ΟΤΕ που
συμμετέχει με το 49,33%. Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι η χρηματιστηριακή αξία του
ΟΤΕ, η οποία θα διαιρεθεί με το σύνολο της κεφαλαιοποίησης των εταιρειών που
συμμετέχουν στον Γενικό Δείκτη για να προκύψει το ποσοστό συμμετοχής της
εταιρείας στη διαμόρφωση του Γενικού Δείκτη, προκύπτει από την τιμή
κλεισίματος της μετοχής η οποία πολλαπλασιάζεται όχι με το 100%, αλλά με το
49,33% όλων των μετοχών της εταιρείας.

Αντίθετα, στον δείκτη εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης FTSE/ASE-20
συμμετέχουν είκοσι διαφορετικές μετοχές εταιρειών. Οι εταιρείες επιλέγονται με
βάση την κεφαλαιοποίησή τους και το free float (την ελεύθερη προς
διαπραγμάτευση χρηματιστηριακή τους αξία). Όταν το free float ξεπερνά το 50%,
τότε η συμμετοχή της εταιρείας στη διαμόρφωση του Δείκτη προκύπτει από το 100%
των μετοχών της, όπως ακριβώς γίνεται και στον Γενικό Δείκτη. Στην περίπτωση
όμως που το free float της εταιρείας είναι χαμηλότερο του 50%, τότε για τον
υπολογισμό της κεφαλαιοποίησης υπολογίζεται το αντίστοιχο ποσοστό, όπως
γίνεται στον Γενικό Δείκτη με τον ΟΤΕ.