Από την Κόλαση στον Παράδεισο…

Η έναρξη της συνεδρίασης της περασμένης Παρασκευής χαρακτηρίστηκε από πνεύμα
θετικής διόρθωσης ύστερα από τη βίαιη πτώση που υπέστη η αγορά τις
προηγούμενες ημέρες, με τον δείκτη να καταγράφει κέρδη της τάξεως του 1-1,5%,
για να το διαδεχθεί κύμα ρευστοποιήσεων και αρνητική ψυχολογία, με τον δείκτη
έτοιμο να σπάσει καθοδικά το φράγμα των 5.000 μονάδων (-3%). Τελικά, ύστερα
από συντονισμένη προσπάθεια των θεσμικών χαρτοφυλακίων και επιχειρηματιών η
αγορά κατόρθωσε να γυρίσει πάνω, κλείνοντας με κέρδη της τάξεως 0,67% (5.224
μονάδες), αφήνοντας έκπληκτο τον μικρό επενδυτή, ο οποίος πριν από λίγη ώρα
ρευστοποιούσε μέρος του χαρτοφυλακίου του στο πλαφόν της πτώσης, όσον αφορά
μετοχές μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης, αλλά και τους ειδικούς της αγοράς,
οι οποίοι αδυνατούν να εξηγήσουν αυτή την παρορμητική συμπεριφορά –
υποτιμητική ψυχολογία που διακατέχει τον Έλληνα. Απαιτείται ψυχραιμία και ορθή
κρίση. Η πλειοψηφία των μετοχών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης έχουν
διορθώσει κατά 25-50% από τα υψηλά τους, ενώ η αγορά φαίνεται πια να
αποτιμάται σε λογικά επίπεδα, αν κανείς αναλογιστεί

α) τους μελλοντικούς αναπτυξιακούς ρυθμούς της ελληνικής οικονομίας, β) τη
ραγδαία πτώση των επιτοκίων παρέμβασης μέχρι τον Μάιο,

γ) τα σχέδια συγχωνεύσεων και εξαγορών των εισηγμένων.

Η λήξη διαφόρων σειρών ομολόγων μέχρι και τις αρχές του Ιανουαρίου 2000, οι
οποίες θα τροφοδοτήσουν την αγορά με κεφάλαια ύψους δρχ. 800 δισ., καθώς και η
μείωση του ποσοστού των υποχρεωτικών καταθέσεων των τραπεζών στην κεντρική
τράπεζα από 12% στο 10% (για αρχή, δεδομένου ότι το αντίστοιχο ποσοστό σε
ευρωπαϊκό επίπεδο αγγίζει το 2%), θα αυξήσουν σημαντικά την υπάρχουσα
ρευστότητα. Επίσης, η επιθυμία της κυβέρνησης διά στόματος Πρωθυπουργού να
ανατιμήσει την κεντρική ισοτιμία της δραχμής προς το ευρώ κατ’ ελάχιστον 2%
και η συμμετοχή των ασφαλιστικών ταμείων στη Σοφοκλέους αναμένεται να δώσουν
σημαντική ώθηση στην κεφαλαιαγορά. Να μην παραβλέψουμε να επισημάνουμε την
είσοδο νέων ξένων επενδυτών στις αρχές του 2000 με την αναβάθμιση της αγοράς
στην κατηγορία των ανεπτυγμένων.