Κέρδη και από ομόλογα

Υψηλές αποδόσεις καταγράφονται στη μεταβολή της καθαρής τιμής των αμοιβαίων
κεφαλαίων ομολογιακών εσωτερικού, από την αρχή του έτους. Είναι χαρακτηριστικό
ότι, φέτος, η συγκεκριμένη κατηγορία α/κ παρουσιάζει τα μεγαλύτερα κέρδη των
τελευταίων πέντε ετών, με τις αποδόσεις των επενδυτικών προϊόντων της να
κυμαίνονται στο πεδίο του 7,34%-26,97%. Υπενθυμίζεται ότι τα α/κ ομολογιακά
εσωτερικού επενδύουν την πλειονότητα των κεφαλαίων τους στην εγχώρια
δευτερογενή αγορά ομολόγων, δηλαδή στο ελληνικό «χρηματιστήριο ομολόγων».

Ο μέσος όρος της μεταβολής της καθαρής τιμής των α/κ ομολογιακών εσωτερικού
από την αρχή του 1999 ανέρχεται σε 14,76%, σύμφωνα με τα στοιχεία της
περασμένης Παρασκευής, ενώ ο αντίστοιχος μέσος όρος για τα έτη 1995, 1996,
1997 και 1998 ανήλθε σε 15,42%, 11,93%, 11,93% και 11,96%. Η δευτερογενής
αγορά ομολόγων προσέφερε φέτος άφθονα κέρδη στα α/κ που δραστηριοποιούνται σε
αυτήν, καθώς είναι ενδεικτικό ότι η μέγιστη συνολική ετήσια απόδοση της
συγκεκριμένης κατηγορίας τα περασμένα τέσσερα χρόνια δεν ξεπέρασε το 19,04% (1996).

Η τιμή των ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου αυξάνεται σταδιακά με τη μείωση των
επιτοκίων από την Τράπεζα της Ελλάδος, κίνηση στην οποία έχουν από καιρό
επενδύσει πολλοί ξένοι θεσμικοί επενδυτές. Μάλιστα, εν όψει της περαιτέρω
σύγκλισης των ελληνικών επιτοκίων με τα ισχύοντα στην υπόλοιπη Ευρωπαϊκή
Ένωση, αναμένονται σημαντικά ακόμη κέρδη για τους επενδυτές της δευτερογενούς
αγοράς. Η απόσταση που χωρίζει τα ελληνικά ομόλογα δεκαετούς διάρκειας από τα
αντίστοιχα γερμανικά (οι συγκεκριμένοι τίτλοι αποτελούν το χρηματο-οικονομικό
εργαλείο διευρωπαϊκής σύγκρισης των επιτοκίων) έχει σταθεροποιηθεί τις
τελευταίες ημέρες περίπου στις 122 μονάδες βάσης (1,22%), ενώ μέχρι πριν από
δύο μήνες κυμαινόταν στο επίπεδο των 150 μονάδων βάσης. Σύμφωνα με αναλυτές
της αγοράς ομολόγων, η επιτοκιακή σύγκλιση αναμένεται να μειώσει τη διαφορά
αυτή στις 40-60 μονάδες βάσης.

Τα αποτελέσματα κατηγορίας των α/κ ομολογιακών εσωτερικού επιβεβαιώνουν τη
σημαντική λειτουργία τους στην ελληνική οικονομία, προσφέροντας υψηλότερες των
καταθέσεων αποδόσεις, με τους επενδυτές να αναλαμβάνουν ιδιαίτερα μικρό
κεφαλαιακό κίνδυνο. Τα α/κ στο σύνολο των κατηγοριών τους ενισχύονται στη
συνείδηση των Ελλήνων επενδυτών ως μία αξιόλογη και αξιόπιστη εναλλακτική
τοποθέτηση των κεφαλαίων τους, σε περίοδο αποκλιμάκωσης των αποδόσεων των
καταθετικών προϊόντων όλων των τραπεζών.