Ράλι ομολόγων!

Την ώρα που το Χρηματιστήριο διέρχεται «νευρική κρίση», η επένδυση σε ομόλογα παρέχει σιγουριά

Σε επίπεδα ρεκόρ κυμαίνεται πλέον η διαφορά απόδοσης των ελληνικών από τα
γερμανικά δεκαετή ομόλογα. Το «ράλι» στη συγκεκριμένη αγορά ξεκίνησε την
προηγούμενη Παρασκευή και συνεχίζεται ακάθεκτο, γεγονός το οποίο είχε
αποτέλεσμα η διαφορά απόδοσης, σε μονάδες βάσης, να πέσει κάτω και από το 125.
Τα επίπεδα αυτά σηματοδοτούν τα χαμηλότερα των τελευταίων ετών, ενώ η
σημαντική άνοδος της αγοράς είχε αποτέλεσμα να ενισχυθεί και το αγοραστικό
ενδιαφέρον. Τραπεζικοί παράγοντες, οι οποίοι παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις
στη συγκεκριμένη αγορά, επισήμαιναν χθες ότι η θετική αυτή εξέλιξη θα πρέπει
να αποδοθεί σε τρεις βασικούς παράγοντες.

Ο πρώτος έχει να κάνει με τη βελτίωση που σημείωσαν οι διεθνείς αγορές
ομολόγων τις προηγούμενες ημέρες. Γενεσιουργός αιτία αυτής της αντίδρασης ήταν
τα πολύ καλά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ, που δόθηκαν στη δημοσιότητα
την περασμένη εβδομάδα. «Τα αποτελέσματα αυτά ήταν πολύ καλύτερα από ό,τι
αναμενόταν, γεγονός το οποίο προκάλεσε ενθουσιασμό, τόσο στην αμερικανική όσο
και στις ευρωπαϊκές αγορές», τονίζουν στελέχη τραπεζικών dealing rooms, τα
οποία αποδίδουν κυρίως την εξέλιξη αυτή στη θετική εικόνα που παρουσιάζουν οι
αγορές ομολόγων.

«Η ελληνική αγορά, που βρίσκεται σε άμεση εξάρτηση με τις ξένες καθώς τις
παρακολουθεί και λειτουργεί ανάλογα, αντέδρασε και αυτή θετικά, με αποτέλεσμα
να πέσει κάτω και από τα επίπεδα των 130 μονάδων βάσης», τονίζεται
χαρακτηριστικά. Πέραν των αισιόδοξων προοπτικών που ήρθαν από έξω, ευνοϊκά για
την ελληνική αγορά λειτούργησαν και μια σειρά από άλλους παράγοντες, που
βρίσκονται σε άμεση σχέση με τις εσωτερικές εξελίξεις.

Μεταξύ αυτών, για παράδειγμα, αναφέρεται η πρόσφατη αναβάθμιση της ελληνικής
οικονομίας από τον διεθνή αξιολογητικό οίκο Standar & Poor’s, γεγονός το
οποίο είχε ως αποτέλεσμα να αναβαθμιστούν εμμέσως και τα επενδυτικά προϊόντα
που διαθέτει το Ελληνικό Δημόσιο. Παράλληλα, η θετική προεξόφληση της εισόδου
της χώρας στη ζώνη του ευρώ δημιουργεί καλές προϋποθέσεις σε μεσομακροπρόθεσμη
βάση, προκειμένου να επενδύσουν σε ελληνικά ομόλογα μεγάλα ξένα χαρτοφυλάκια,
ενώ η προσμονή μείωσης των επιτοκίων δημιουργεί τις απαραίτητες προϋποθέσεις
για την προσδοκία διεύρυνσης των κερδών. Ρόλο, τέλος, στις εξελίξεις των
ημερών παίζει και η θεωρούμενη περίπου ως βεβαία ανατίμηση της δραχμής έναντι
του ευρώ καθώς, όπως φαίνεται και από την αγορά συναλλάγματος, προεξοφλείται
μία διαμόρφωση της κεντρικής ισοτιμίας στα 345 με 343 δρχ/ευρώ.