Ο υψηλός τζίρος κίνητρο για νέες χρηματιστηριακές

Ο επενδυτικός πυρετός στην οδό Σοφοκλέους αύξησε τους τζίρους και, συνεπώς, τα
κέρδη των χρηματιστηριακών εταιρειών. Ταυτόχρονα, αύξησε και την πίτα της
συγκεκριμένης αγοράς. Οι επενδυτές έγιναν περισσότεροι και αυξήθηκαν με τη
σειρά τους οι ανάγκες και οι προσφερόμενες υπηρεσίες που καλούνται να
ικανοποιούν οι χρηματιστηριακές εταιρείες.

Πριν από την πρόσφατη κρίση του Σεπτεμβρίου και του Οκτωβρίου, ορισμένες
χρηματιστηριακές εταιρείες είχαν σταματήσει να ανοίγουν νέους κωδικούς, ενώ
άλλες ζητούσαν χρήματα που έφταναν τις 15.000 δραχμές ανά κωδικό. Κάποιες
άλλες ζητούσαν υποχρεωτικές καταθέσεις που έφταναν τα 5 εκατ. δραχμές ανά
κωδικό, ως εγγύηση και ως «φιλτράρισμα» των πελατών τους.

Τότε, στελέχη χρηματιστηριακών εταιρειών επεσήμαναν την επενδυτική ευφορία και
τις δυνατότητες των υφιστάμενων χρηματιστηριακών εταιρειών, που είχαν φτάσει
στα όριά τους, όσον αφορά την εξυπηρέτηση των περισσοτέρων από 1,2 εκατ.
επενδυτών και την πραγματοποίηση τζίρων που ξεπερνούσαν τα 400 δισ. δραχμές ημερησίως.

Τα ίδια στελέχη καλούσαν τις αρμόδιες αρχές να επιταχύνουν τις εγκρίσεις
αιτήσεων για νέες χρηματιστηριακές εταιρείες και εταιρείες παροχής επενδυτικών
υπηρεσιών, αφού όπως έλεγαν υπήρχε μεγάλο κομμάτι στην πίτα για περισσότερες εταιρείες.

Κι όλα αυτά το καλοκαίρι, όταν λειτουργούσαν περίπου 70 χρηματιστηριακές
εταιρείες, όταν το 1998 ήταν 65. Τώρα ο αριθμός τους πλησιάζει τις 100
χρηματιστηριακές εταιρείες και εταιρείες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών.

Σύμφωνα με στοιχεία και με τις τελευταίες εγκρίσεις αδειών λειτουργίας από την
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για 3 χρηματιστηριακές και επενδυτικές εταιρείες, ο
συνολικός αριθμός των εταιρειών του κλάδου που συστήθηκαν και λειτούργησαν
φέτος αυξήθηκε σε 22.

Νέες εταιρείες

Συγκεκριμένα, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ενέκρινε την Τρίτη 26 Οκτωβρίου την
άδεια λειτουργίας των Value Capital ΑΧΕΠΕΥ, Solidus ΑΧΕΠΕΥ και ΜΕΤΡΟ ΑΧΕΠΕΥ.
Από τις αρχές του έτους μέχρι τα μέσα Οκτωβρίου, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είχε
εγκρίνει την άδεια και λειτουργία άλλων 19 χρηματιστηριακών εταιρειών και
εταιρειών παροχής επενδυτικών υπηρεσιών.

Πρόκειται για τις εταιρείες: Ακρόπολις Επενδυτική ΑΕ, Ανάλυσις ΑΧΕΠΕΥ, ΑΠΕΧ
ΑΧΕΠΕΥ, ΒΟΤΤΑΣ International ΑΕΠΕΥ, ΒΧ Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες, EFG
Eurobank Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ, Eurofinance ΑΕΠΕΥ, Euroline ΑΕΠΕΥ, Falcon
Finance ΑΕΠΕΥ, Leader ΑΧΕΠΕΥ, Magna Trust ΑΧΕΠΕΥ, Μάραθων ΑΕΠΕΥ, Merit,
Megatrust Χρηματιστηριακή ΑΕΠΕΥ, Praxis International Χρηματιστηριακή, Rate
Capital ΑΧΕΠΕΥ, Standard ΑΧΕΠΕΥ, Team Finance ΕΠΕΥ και Worldwide Investment Services.

Όλες στην Αθήνα

Σύμφωνα με τα διαθέσιμα στοιχεία από τις 10 παραπάνω εταιρείες, το συνολικό
μετοχικό κεφάλαιο ανέρχεται σε 7,4 δισ. δραχμές. Επίσης, όλες οι νέες
χρηματιστηριακές εταιρείες και εταιρείες παροχής επενδυτικών υπηρεσιών που
συστήθηκαν και λειτούργησαν από την αρχή του έτους μέχρι τα μέσα Οκτωβρίου
έχουν έδρα την Αθήνα.

Άλλωστε, όλες σχεδόν οι χρηματιστηριακές εταιρείες και εταιρείες παροχής
επενδυτικών υπηρεσιών που λειτουργούν σήμερα έχουν έδρα την Αθήνα εκτός από
δύο. Πρόκειται για τη Βορειοελλαδική ΑΕΠΕΥ, η οποία έχει έδρα τη Θεσσαλονίκη
και έχει μετοχικό κεφάλαιο 315.000 δραχμές. Η δεύτερη είναι η Επενδυτική
Καβάλας ΑΕΠΕΥ, η οποία έχει έδρα την Καβάλα και έχει μετοχικό κεφάλαιο 200.000
δραχμές. Το συνολικό μετοχικό κεφάλαιο των 85 εταιρειών από τις 99 ανέρχεται
σε 7,5 δισ. δραχμές.

Κερδοφορία

Αυξημένη, όμως, είναι και η κερδοφορία των χρηματιστηριακών εταιρειών. Σύμφωνα
με στοιχεία για το πρώτο εξάμηνο, από 53 χρηματιστηριακές εταιρείες τα κέρδη
προ φόρων σημείωσαν άνοδο κατά 498,93%. Αντίστοιχα, η αύξηση του κύκλου
εργασιών τους ήταν 425,99%.

Αναλυτικότερα, τα κέρδη προ φόρων των 53 χρηματιστηριακών εταιρειών το πρώτο
εξάμηνο του 1998 ήταν 13,6 δισ. δραχμές και κατά τη φετινή αντίστοιχη περίοδο
αυξήθηκαν σε 81,5 δισ. δραχμές. Ο κύκλος εργασιών τους ανήλθε το πρώτο εξάμηνο
του έτους σε 153,4 δισ. δραχμές, όταν την αντίστοιχη περσινή περίοδο ήταν 29,2
δισ. δραχμές.

Υπενθυμίζεται ότι ο συνολικός κύκλος εργασιών (τζίρος) των χρηματιστηριακών
εταιρειών το 1998 σημείωσε αύξηση κατά 142,97%, έναντι του 1997. Κατά το 1997
ο συνολικός τζίρος ήταν 54,5 δισ. δραχμές (αύξηση κατά 166,44%) και το 1996
ήταν 20,5 δισ. δραχμές. Αντίστοιχα, τα κέρδη προ φόρων το 1998 ανήλθαν σε 60,3
δισ. δραχμές, σημειώνοντας αύξηση κατά 173,39%, έναντι του 1997, όταν είχαν
διαμορφωθεί σε 22,1 δισ. δραχμές. Το 1997 είχαν αυξηθεί τα κέρδη προ φόρων
κατά 185,49%, έναντι του 1996, όταν είχαν ανέλθει σε 7,7 δισ. δραχμές. Τα
αποτελέσματα αυτά διαμορφώθηκαν με συνολικό όγκο συναλλαγών στο Χρηματιστήριο
Αξιών Αθηνών 27,5 δισ. δραχμών το 1998, 10,3 δισ. δραχμών το 1997 και 3,8 δισ.
δραχμών το 1996.

Ταυτόχρονα όμως με τη σημαντική αύξηση της κερδοφορίας των χρηματιστηριακών
εταιρειών τα τελευταία χρόνια παρατηρείται αύξηση του περιθωρίου κέρδους και
μείωση της μέσης προμήθειας που παρακρατούν από τους πελάτες τους. Η μείωση
της μέσης προμήθειας ίσως δείχνει αλλαγή στην τιμολογιακή πολιτική και είναι
αποτέλεσμα της αύξησης του ανταγωνισμού και της κινητικότητας στον χώρο των
χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, που χαρακτηρίζει τις ημέρες μας.

Η μέση προμήθεια το 1996 ήταν 0,53%. Το 1997 ήταν, επίσης, 0,53% και το 1998
ήταν 0,48%. Επίσης, διαιρώντας τα συνολικά κέρδη προ φόρων με το συνολικό
κύκλο εργασιών των χρηματιστηριακών εταιρειών προκύπτει το μέσο περιθώριο
κέρδους προ φόρων, το οποίο το 1998 ήταν 45,53% και το 1997 ήταν 40,47%. Το
μέσο περιθώριο κέρδους προ φόρων το 1996 ήταν 37,77%.

Με την υπόθεση ότι η μέση προμήθεια, το περιθώριο κέρδους και ο τζίρος στο
Χρηματιστήριο διατηρηθούν στα ίδια περίπου επίπεδα, τότε προβλέπεται ότι για
ολόκληρο το 1999 τα κέρδη προ φόρων των χρηματιστηριακών εταιρειών μπορεί να
ανέλθουν σε 160 δισ. δραχμές, περίπου.