ΗΠΑ: Πωλούν μετοχές και αγοράζουν σπίτια

Πρόσφατα οι Αμερικανοί ανακάλυψαν τι πρέπει να κάνουν με τις τοποθετήσεις
τους σε Αμοιβαία Κεφάλαια: να τις ρευστοποιήσουν! Τα κέρδη τους αποδεικνύονται
καύσιμο στον κινητήρα της αμερικανικής οικονομίας.

Ο 37χρονος Ντόν Ματσάνοφ, κτηματομεσίτης από το Οχάιο, ρευστοποίησε πρόσφατα
μέρος της επένδυσής του σε ένα Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο και ξόδεψε 24.000
δολάρια από τα κέρδη του αγοράζοντας ένα καινούργιο σπορ αυτοκίνητο. Μετά τις
υψηλές αποδόσεις που πέτυχε κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του ’90, ήταν ­
λέει ­ καιρός για να αποκτήσει μερικά από τα αγαθά που λαχταρά εδώ και πολλά χρόνια.

Τοποθετήσεις σε ακίνητα

Παρά τα ρεκόρ ­ αλλά και την αστάθεια ­ που έχουν επιδείξει τις τελευταίες
εβδομάδες οι χρηματιστηριακοί δείκτες της Γουώλ Στρητ, πολλοί επενδυτές
αποφάσισαν να ρευστοποιήσουν κάποιες από τις τοποθετήσεις τους και να
χρησιμοποιήσουν τα κέρδη τους για να ανανεώσουν το μπάνιο τους, να αγοράσουν
νέο πλυντήριο ή να κάνουν το ταξίδι που ονειρεύονται εδώ και πολλά χρόνια.

Αυτή η συμπεριφορά εξηγεί και την αύξηση της κατανάλωσης ακριβών αγαθών. Οι
πωλήσεις κατοικιών έχουν εκτιναχθεί, οι πωλήσεις αυτοκινήτων θα
πραγματοποιήσουν ρεκόρ και οι λιανικές πωλήσεις αυξάνονται αλματωδώς.

Εκτίναξη τον Ιούλιο

Τυπικά οι επενδυτές ρευστοποιούν κάθε χρόνο το 13% έως 17% των τοποθετήσεών
τους σε Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια. Αυτό το ποσοστό όμως έχει παρουσιάσει
αλματώδη αύξηση. Σύμφωνα με τα στοιχεία του Ιουλίου αυξήθηκε στο 21,8%.
Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 1987, όταν οι
επενδυτές προχωρούσαν σε ρευστοποιήσεις εκμεταλλευόμενοι την ανάκαμψη του
χρηματιστηρίου μετά το κραχ του Οκτωβρίου του ίδιου χρόνου.

Τεράστια κέρδη

Βέβαια, πολλά από τα κεφάλαια που φεύγουν από τα Μετοχικά Αμοιβαία δεν
καταλήγουν στην κατανάλωση. Επανεπενδύονται σε άλλα Αμοιβαία Κεφάλαια ή
πιθανόν σε μετοχές του Ίντερνετ. Ωστόσο οικονομολόγοι και διαχειριστές
κεφαλαίων υποστηρίζουν ότι αυτές οι κινήσεις δεν δικαιολογούν την αύξηση του
όγκου των κεφαλαίων που αποσύρονται από τα Μετοχικά Αμοιβαία.

Πολλοί οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι τα τεράστια κέρδη που προσέφεραν τη
δεκαετία του ’90 οι μετοχικές τοποθετήσεις προκάλεσαν την αύξηση της ιδιωτικής
κατανάλωσης βοηθώντας στην αύξηση των κερδών των επιχειρήσεων και στην
ενδυνάμωση της οικονομίας.

Περιουσιακά στοιχεία

Η συνολική αξία των περιουσιακών στοιχείων των Αμερικανών καταναλωτών έφτασε
τον Μάρτιο (σύμφωνα με τα στοιχεία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ) τα 27,6
τρισεκατομμύρια δολάρια, περίπου τα διπλάσια από τα τέλη του 1992. Και σε αυτό
το νούμερο δεν υπολογίζονται οι αυξήσεις στις τιμές των ακινήτων. Ακόμη και ο
διοικητής της FED κ. Άλαν Γκρίνσπαν τόνισε πρόσφατα ότι η άνοδος των τιμών των
κατοικιών αποδίδεται ­ τουλάχιστον κατά ένα μέρος ­ στην άνοδο των τιμών των μετοχών.

Νέα δεδομένα

Η αυξανόμενη σημασία των υπεραξιών από μετοχικές τοποθετήσεις σημαίνει ότι «οι
κεντρικοί τραπεζίτες δεν έχουν πλέον την πολυτέλεια τα κοιτάζουν μόνο τις ροές
αγαθών και υπηρεσιών όταν αξιολογούν το μακροοικονομικό περιβάλλον», είπε ο κ.
Γκρίνσπαν. Με άλλα λόγια οι κεντρικοί τραπεζίτες πρέπει πλέον να λαμβάνουν
υπόψη τους την αξία των μετοχικών χαρτοφυλακίων των καταναλωτών, την αξία των
κατοικιών και το ύψος του δανεισμού τους, όταν καθορίζουν το ύψος των επιτοκίων.

Η αύξηση του ρυθμού ρευστοποιήσεων στα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια ίσως
αποτελεί και ένα δείγμα των προσδοκιών των επενδυτών για τη μελλοντική πορεία
του χρηματιστηρίου. Η αισιοδοξία των επενδυτών ­ σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα ­
βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών χρόνων.