Ξένοι χρηματιστές προ των πυλών του Χρηματιστηρίου

Πάνω από 500 ξένες Εταιρείες Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών, στην συντριπτική
τους πλειοψηφία βρετανικές, δραστηριοποιούνται στην ελληνική κεφαλαιαγορά
αγοράζοντας και πουλώντας μετοχές για λογαριασμό των πελατών τους

Είσοδο στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά επιχειρούν 511 ευρωπαϊκές Εταιρείες
Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών, διεκδικώντας μερίδιο στις συναλλαγές ύψους
εκατοντάδων δισ. δρχ. που πραγματοποιούνται σε ετήσια βάση στην οδό Σοφοκλέους.

Η έλευση των Ευρωπαίων δεν συνιστά βέβαια άμεση «απειλή» για τις ελληνικές
χρηματιστηριακές εταιρείες, καθώς η παρουσία τους στο ελληνικό χρηματιστήριο
είναι έμμεση και μόνο σε συνεργασία με Έλληνες χρηματιστές.

Ωστόσο, όπως επισημαίνει το στέλεχος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κ. Κώστας
Συριόπουλος, το ενδεχόμενο μερικές από τις ξένες ΕΠΕΥ να μετατραπούν, μετά την
ένταξη της δραχμής στο ευρώ, το 2001, σε χρηματιστηριακές εταιρείες με πλήρη
δικαιώματα, είναι πολύ πιθανόν. ..Το ενδεχόμενο αυτό, που σηματοδοτεί όξυνση
του ανταγωνισμού στην ελληνική χρηματιστηριακή, θα υποχρεώσει τις ελληνικές
ΑΧΕ – ΕΠΕΥ να ενισχύσουν την κεφαλαιουχική τους βάση, να γίνουν περισσότερο
αξιόπιστες. Και να οργανώσουν, σύμφωνα με τα ευρωπαϊκά πρότυπα, τα τμήματα
διαχείρισης κινδύνων, μελετών και εσωτερικού ελέγχου.

Είναι καιρός, επισημαίνει σε δηλώσεις του στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο διευθυντής της
Διεύθυνσης Μελετών, Παρακολούθησης της Αγοράς και Διεθνών Σχέσεων της
Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κ. Κώστας Συριόπουλος, οι ελληνικές χρηματιστηριακές
εταιρείες να επανεπενδύουν τα κέρδη τους «μέσα και όχι έξω για αγορές βιλών
και καραβιών». Επισημαίνεται ότι το σύνολο των κερδών το 1998, των 65
ελληνικών εταιρειών κυμάνθηκε μεταξύ 70-80 δισ. δρχ.

Το γεγονός είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακό καθώς σε σύνολο ιδίων κεφαλαίων 75 δισ.
δρχ., η απόδοσή τους υπερβαίνει το 100% τη στιγμή που σε άλλους κερδοφόρους
κλάδους της οικονομίας, όπως για παράδειγμα στις Τράπεζες, η αντίστοιχη
απόδοση δεν υπερβαίνει το 15%. Ενδεικτικό για το μέγεθος των ελληνικών
χρηματιστηριακών εταιρειών είναι το γεγονός ότι από τις 65 μόνον οι 30 έχουν
ίδια κεφάλαια άνω του 1 δισ. δρχ., οι 17 έχουν ίδια κεφάλαια κάτω των 500
εκατ. δρχ. και οι υπόλοιπες έχουν ίδια κεφάλαια που κυμαίνονται μεταξύ 500
εκατ. δρχ. και 1 δισ. δρχ. Ο κ. Συριόπουλος εκτιμά ότι η σχετικά αδύναμη
κεφαλαιουχική βάση των ελληνικών ΑΧΕ τις καθιστά ευάλωτες έναντι του
ανταγωνισμού που θα εκδηλωθεί μετά το 2001 από όσες ξένες ΕΠΕΥ θελήσουν να
δραστηριοποιηθούν άμεσα στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά.

Η προέλευση των ξένων ΕΠΕΥ

Ο μεγάλος αριθμός των ξένων ΕΠΕΥ, που έχουν ήδη πάρει διαβατήριο
δραστηριοποίησής τους στην ελληνική κεφαλαιαγορά, επιβεβαιώνει, σύμφωνα με τον
κ. Συριόπουλο, και το μεγάλο ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για τοποθετήσεις
σε ελληνικά χαρτιά.

Η συντριπτική πλειοψηφία των ξένων ΕΠΕΥ προέρχεται από την Μεγάλη Βρετανία,
γεγονός που αποδίδεται στον γνωστό «επιθετικό χαρακτήρα» των Βρετανών επενδυτών.

Αντίθετα, από τη Γερμανία δεν έχει εμφανιστεί, μέχρι στιγμής, ούτε μία ΕΠΕΥ,
καθώς οι Γερμανοί επενδυτές προτιμούν τις μακροχρόνιες τοποθετήσεις.

Συνολικά από το 1995 μέχρι το 1998 εμφανίστηκαν στην Ελλάδα 621 ξένες ΕΠΕΥ,
αλλά έφυγαν για διαφόρους λόγους οι 110 από αυτές.

Οι τομείς στους οποίους μπορεί να δραστηριοποιηθεί μία ΕΠΕΥ ως διαμεσολαβητής είναι:

* Αγοραπωλησίες αξιογράφων.

* Μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων

* Σύναψη μελλοντικών συμβολαίων (παράγωγα).

* Αγοραπωλησίες δικαιωμάτων (παράγωγα).

* Εξασφάλιση στον κίνδυνο επιτοκίου.

* Προθεσμιακά επιτόκια.