Σύγκλιση προβλέψεων

Σίγουρη θεωρούν πλέον τη σύγκλιση της ελληνικής οικονομίας και την ένταξη της
δραχμής στο ευρώ οι περισσότερες μεγάλες διεθνείς τράπεζες και επενδυτικοί οργανισμοί.

ΑΥΤΟ προκύπτει από τις εκθέσεις που έκαναν για την ελληνική οικονομία έξι
μεγάλες τράπεζες και επενδυτικοί οργανισμοί τον τελευταίο μήνα. Πρόκειται για
την Berenberg Bank, την First Boston, την Morgan Stanley, την Nomura, τη
Salomon Smith Barney και την Warburg Dillon Read.

Η Warburg Dillon Read στην έκθεσή της βλέπει ότι τα κριτήρια θα πληρούνται τον
προσεχή Απρίλιο. Η Berenberg Bank αναφέρει ότι η Ελλάδα είναι ο «τελευταίος
παίκτης» της σύγκλισης και η Salomon Smith Barney εκτιμά ότι η πιθανότητα
ένταξης της Ελλάδος στην ΟΝΕ τον Ιανουάριο του 2001 είναι μεγαλύτερη από αυτή
που προεξοφλούν σήμερα οι αγορές.

ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ

Ωστόσο, η Warburg Dillon Read επισημαίνει ότι τα προβλήματα στις διεθνείς
αγορές αποτελούν το κυριότερο εμπόδιο για τη σύγκλιση.

Η Credit Suisse First Bostons εκτιμά ότι η ελληνική αγορά θα συνεχίσει τη
δυναμική, που επέδειξε κατά το 1998, και κατά το 1999. Ωστόσο, όσο κι αν
συμφωνούν οι εκθέσεις για τις πιθανότητες ένταξης της ελληνικής οικονομίας
στην ΟΝΕ, φαίνεται ότι διαφωνούν προς την ακριβή εξέλιξη των οικονομικών
μεγεθών. Η Salomon Smith Barney αναφέρει ότι οι αποκλίσεις από τον
προϋπολογισμό δείχνουν ότι η δημοσιονομική κατάσταση είναι λιγότερο ισχυρή από
ό,τι φαίνεται στον προϋπολογισμό. Όμως, προβλέπει ότι το κριτήριο για τα
δημοσιονομικά και το χρέος θα ικανοποιηθεί. Επίσης, η Morgan Stanley αναφέρει
ότι η Ελλάδα θα ενταχθεί στην ΟΝΕ, μολονότι οι προβλέψεις για την ανάπτυξη
είναι λιγότερο αισιόδοξες από εκείνες της ελληνικής κυβέρνησης. Η Nomura
προβλέπει ότι το έλλειμμα ως ποσοστό του ΑΕΠ θα διαμορφωθεί σε 2,1% έναντι
1,9% που εκτιμά η κυβέρνηση. Πάντως, η δημοσιονομική εικόνα που παρουσιάζει η
Ελλάδα στα μάτια των ξένων φαίνεται ότι είναι αρκετά καλή και αυτό προκύπτει
και από την πρόσφατη αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της ελληνικής
οικονομίας σε ΒΒΒ από ΒΒΒ-. Η αντίστοιχη βαθμολογία της Moody’s είναι Baa1.

ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ

Συμφωνία, επίσης, υπάρχει και στις προβλέψεις για τον πληθωρισμό. Η Nomura
προβλέπει ότι έως τον Μάρτιο ο πληθωρισμός θα έχει μειωθεί κάτω από 3% και έως
τον Δεκέμβριο κάτω από 2%. Η Salomon Smith Barney προβλέπει ότι θα
αποκλιμακωθεί και θα επιτευχθεί ο στόχος του 2% στο τέλος του 1999. Η Morgan
Stanley προβλέεπει τον πληθωρισμό στο 2,4%, (2,2% εναρμονισμένος), αλλά
πιστεύει ότι θα διαμορφωθεί στο 2,1% – 1,9%, κααθώς η Ελλάδα θα κάνει
οτιδήποτε για την ένταξή της στην ΟΝΕ. Δεν ξεχνούν να αναφερθούν και στις
προοπτικές της ελληνικής αγοράς και κυρίως στο Ελληνικό Χρηματιστήριο. Η
Credit Suisse First Bostons προβλέπει ότι θα συνεχιστεί η βελτίωση στα
μακροοικονομικά μεγέθη και ότι η μεγάλη αύξηση κερδών των εισηγμένων
επιχειρήσεων θα επηρεάσει θετικά το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Όμως
επισημαίνονται οι κίνδυνοι από την πιθανή παράταση της αστάθειας στις διεθνείς αγορές.

Η Salomon Smith Barney συστήνει μακροχρόνιες τοποθετήσεις σε δραχμές
(χρηματοδοτούμενες από γερμανικά μάρκα), καθώς η προτεραιότητα που έχει δοθεί
στον πληθωρισμό υποδεικνύει ότι η δραχμή θα διολισθήσει λιγότερο από τη
διαφορά των επιτοκίων στους επόμενους 12 μήνες. Για τα ομόλογα του Ελληνικού
Δημοσίου αναφέρει ότι θα προσφέρουν εξαιρετικές αποδόσεις στα επόμενα δύο
χρόνια. Σύσταση για αύξηση των τοποθετήσεων στην Ελλάδα κάνει και η Berenberg Bank.