Γιατί εισήλθαν και γιατί εξέρχονται από το ελληνικό Χρηματιστήριο ξένοι επενδυτές

Με δικά τους κριτήρια «μπαίνουν» στην ελληνική κεφαλαιαγορά οι ξένοι επενδυτές
και φυσικά με απώτερο σκοπό το κέρδος. Τα κριτήριά τους όμως όταν «βγαίνουν»
από μια αγορά, και στην συγκεκριμένη περίπτωση από το Χρηματιστήριο Αθηνών,
διαφέρουν. Κύρια αιτία είναι οι απώλειές τους σε άλλες αγορές που πρέπει να καλυφθούν.

Ειδικότερα, σύμφωνα με την άποψη χρηματιστών, τα ξένα κεφάλαια που
τοποθετήθηκαν στο Χρηματιστήριο Αθηνών μπορούν να χωρισθούν σε δύο κατηγορίες.

«Η πρώτη κατηγορία αφορά κερδοσκοπικούς οργανισμούς που κάνουν τολμηρές
κινήσεις με ρίσκο και δεν διστάζουν να μπουν και να βγουν μέσα σε μία ημέρα σε
διαφορετικές αγορές, όταν κρίνουν πως θα έχουν κέρδος. Δεν διστάζουν επίσης να
τροφοδοτήσουν μια άνοδο, με νέες αγορές, ώστε να πουλήσουν μετά με κέρδος».

Η άλλη κατηγορία κεφαλαίων διαχειρίζεται από οργανισμούς με περισσότερο
μακροπρόθεσμο χαρακτήρα, «τα οποία εξακολουθούν να παραμένουν στη χώρα μας»,
σύμφωνα με εκτιμήσεις χρηματιστών, όπως ο κ. Κ. Δαλαμάνης.

Τα κερδοσκοπικά κεφάλαια μπήκαν στην ελληνική αγορά, λένε οι χρηματιστές, για
τους εξής λόγους:

1. Οι μετοχές ήταν φθηνές λόγω των ισοτιμιών της δραχμής με τα άλλα
νομίσματα μετά την υποτίμηση.

2. Οι ενδείξεις για την ελληνική οικονομία ήταν καλές, λόγω του
περιορισμού των ελλειμμάτων, της πτώσης του πληθωρισμού και της αποκλιμάκωσης
των επιτοκίων, που έστρεφε Έλληνες και ξένους επενδυτές στο Χρηματιστήριο.

3. Οι εταιρείες που είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο είχαν αυξημένα
κέρδη και οι προβλέψεις ήταν ευνοϊκές για ακόμα καλύτερα αποτελέσματα στο μέλλον.

4. Οι αποκρατικοποιήσεις και η είσοδος των μετοχών κρατικών εταιρειών,
με κυρίαρχη θέση στην ελληνική αγορά, στο Χρηματιστήριο Αθηνών δημιουργούσε
εξαιρετικά μεγάλες προσδοκίες για κέρδη και τόνωση της κεφαλαιαγοράς.

5. Τα κριτήρια για την σύγκλιση, που δείχνουν ότι η Ελλάδα είναι μια
χώρα με περιθώρια ανάπτυξης η οποία θα ενταχθεί στην ΟΝΕ.

Αντίθετα, οι λόγοι αποχώρησης των κερδοσκοπικών κεφαλαίων είναι διαφορετικοί,
σύμφωνα με τις ίδιες πηγές:

1. Η διεθνής συγκυρία είναι αρνητική και τα κερδοσκοπικά κεφάλαια που
περίμεναν γρήγορα και μεγάλα κέρδη σε αναδυόμενες αγορές, με μεγάλο ρίσκο,
έχαναν ­ και χάνουν ακόμα ­ χρήματα και έπρεπε να συμψηφίσουν τις απώλειες
αυτές με χρήματα από πωλήσεις σε αγορές που έχουν κέρδη. «Τα περισσότερα από
τα χρήματα που έχαναν ήταν δανεικά κεφάλαια που έπρεπε να επιστραφούν.
Πουλούσαν λοιπόν τις μετοχές που τους έδιναν κέρδη και κάλυπταν τις θέσεις
τους στις αγορές που έχαναν».

2. Οι ισοτιμίες της δραχμής με τα άλλα νομίσματα που ήταν πλέον
διαφορετικές (αφού η δραχμή είχε πλησιάσει ή ξεπεράσει τα προ της υποτίμησης
επίπεδα) έδιναν στα κεφάλαια αυτά την δυνατότητα να αποκομίσουν ακόμα
μεγαλύτερα κέρδη. «Για παράδειγμα πουλούσαν μετοχές και άλλαζαν τις ακριβές
δραχμές με φθηνά δολάρια, ενώ όταν έβαζαν τα χρήματα στην χώρα είχαν αγοράσει
φθηνά τις δραχμές με ακριβά δολάρια».

3. Ένας λόγος για τον οποίο «βγαίνουν από μια κεφαλαιαγορά τα ξένα
Αμοιβαία Κεφάλαια είναι η ανάγκη τους να πραγματοποιήσουν κάποια στιγμή τα
κέρδη τους. Να πουλήσουν δηλαδή για να πάρουν τα χρήματα στα χέρια τους οι
επενδυτές. Αυτό ισχύει για κάθε είδους επενδυτή, ακόμα και για αυτούς που
προγραμματίζουν με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

4. Ένας άλλος λόγος που «βγαίνουν» από μια αγορά οι επενδυτές, ακόμα
και αν έχουν μακροπρόθεσμο ορίζοντα, είναι η ανάγκη τους να αναζητήσουν σε
«ταραγμένους καιρούς» ένα… ήσυχο λιμάνι. Έτσι οι Αμερικανοί επενδυτές
τοποθετούνται για παράδειγμα σε ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου ή όπου
κρίνουν ότι υπάρχει σταθερότητα μέχρι να περάσει η κρίση.

5. Τέλος τα Αμοιβαία Κεφάλαια με κερδοσκοπικό χαρακτήρα λειτουργούν
συχνά και σε συνθήκες πανικού. «Μόλις υπάρχει μία φήμη σπεύδουν να μπουν ή να
βγουν, για να προλάβουν».