«Το τρενάκι του τρόμου» στις αγορές και το χρηματιστήριο

Ενώ «το τρενάκι του τρόμου» συνεχίζεται στις διεθνείς αγορές, παρά την προτροπή του Ντόναλντ Τραμπ πως «αυτή είναι η στιγμή να αγοράσετε», που έγραψε στον ιστότοπο Truth Social, η μεταβλητότητα και η διάθεση αποστροφής του επενδυτικού κινδύνου παραμένουν στο ζενίθ, την ώρα που ο εντεινόμενος εμπορικός πόλεμος και η μη αναβάθμιση από την FTSE Russell του ελληνικού χρηματιστηρίου πίεσαν και τις ελληνικές μετοχές, οι οποίες αν και περιόρισαν τις αρχικές τους απώλειες (ως -4,72%), καθώς η Wall Street στο ξεκίνημα της συνεδρίασης «έβγαλε» άμυνες, έκλεισαν τελικά στο «βαθύ κόκκινο» (-2,29%).

Η είδηση πάντως αργά το βράδυ πως ο Τραμπ «παγώνει» για 90 ημέρες τους δασμούς των χωρών που θέλουν διαπραγμάτευση, αυξάνοντας παράλληλα στο 125% τους δασμούς για τα κινεζικά προϊόντα, μετέβαλε την τάση, ενώ  αναμένεται να επηρεάσει τα σημερινά χρηματιστηριακά δρώμενα των αγορών.

Ο οίκος FTSE Russell διατήρησε σε λίστα υπό παρακολούθηση (Watch List) για πιθανή αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου από προηγμένη αναδυόμενη αγορά (Advanced Emerging Market) σε ανεπτυγμένη αγορά (Developed Market), με την επόμενη αξιολόγηση να αφορά πλέον αυτήν του Σεπτεμβρίου, ως μέρος της ετήσιας ταξινόμησης των αγορών μετοχών (FTSE Equity Country Classification) με βάση  τα στοιχεία στο τέλος του Ιουνίου.

Η Ελλάδα πληροί τα 22 Κριτήρια Ποιότητας Αγορών της FTSE και τον Σεπτέμβριο θα ληφθούν υπόψη τόσο οι ελάχιστες απαιτήσεις για την αξία της ελεύθερης διασποράς των μετοχών και του αριθμού των  τίτλων με βάση το κλείσιμο της ελληνικής αγοράς στις 30 Ιουνίου 2025, όσο και το γεγονός ότι θα αναθεωρηθεί και το καθεστώς της τρέχουσας αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας ως «επενδυτικά επισφαλούς» μετά την πρόσφατη αναβάθμιση σε επενδυτική βαθμίδα του ελληνικού αξιόχρεου από τη Moody’s (σ.σ.: δεν είχε ληφθεί υπόψη στην τρέχουσα αξιολόγηση).

Να σημειωθεί πως επίσης τον Απρίλιο ο STOXX – με σημαντικό αποτύπωμα για τις μετοχές που παρακολουθεί ο STOXX Europe και τα futures του – αναμένεται να κρίνει αν θα μας εντάξει σε watch list, ενώ ο S&P Dow Jones, που μας έχει ήδη εντάξει σε watch list αναβάθμισης, αναμένεται να πάρει απόφαση αρχές Αυγούστου. Η απόφαση του MSCI στα μέσα Ιουνίου πάντως θα έχει ιδιαίτερη απήχηση, καθώς είναι ο μεγαλύτερος πάροχος δεικτών, τον οποίο ακολουθεί ως δείκτη αναφοράς το 70% των funds παγκοσμίως. Το ελληνικό χρηματιστήριο βρισκόταν πάντως για 12 χρόνια στις ανεπτυγμένες αγορές, προτού υποβαθμιστεί τον Νοέμβριο του 2013, ενώ τα δεδομένα δείχνουν πως για μια περίοδο η εγχώρια αγορά θα είναι ενταγμένη τόσο στις αναδυόμενες όσο και στις ανεπτυγμένες αγορές.

Χθες στο επίκεντρο της κρίσης βρέθηκαν τα αμερικανικά ομόλογα και το δολάριο, ουσιαστικά η ραχοκοκαλιά του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Στην  αγορά των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ ύψους 29 τρισ. δολαρίων, η απόδοση του δεκαετούς εκτοξεύθηκε κατά περίπου 60 μονάδες βάσης υψηλότερα από τη Δευτέρα,  στη μεγαλύτερη κίνηση των τελευταίων 25 ετών. Ακόμα πιο εντυπωσιακή ήταν η κίνηση στο 30ετές ομόλογο των ΗΠΑ, του οποίου η απόδοση βρέθηκε στην περιοχή του 5%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη τριήμερη άνοδο από το 1981.

Οι πιέσεις στις αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων οφείλεται σύμφωνα με αναλυτές και στις πωλήσεις αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds) που  πουλούσαν ρευστά περιουσιακά στοιχεία, για να καλύψουν τις απαιτήσεις περιθωρίου λόγω απωλειών των χαρτοφυλακίων σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Με τις πιθανότητες ύφεσης να αυξάνονται δραματικά, και την αστάθεια και τη μεταβλητότητα στις αγορές να εκτινάσσονται, ορισμένοι prime brokers αύξησαν τις απαιτήσεις για περιθώρια ασφάλισης και περιόρισαν τη δανειοδότηση, οδηγώντας τα funds σε αναγκαστικές πωλήσεις για αναζήτηση ρευστότητας.