Σε σταυροδρόμι για τα επιτόκια λόγω του πληθωρισμού

Μεικτά ήταν τα σήματα που έρχονται από τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη, δυσκολεύοντας ακόμη περισσότερο το έργο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η οποία συνεδριάζει για να χαράξει τη νομισματική της πολιτική στις 17 Απριλίου.

Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη διαμορφώθηκε σε χαμηλά τεσσάρων μηνών τον Μάρτιο στο 2,2% σε ετήσια βάση, αλλά οι εξελίξεις των τιμών σε μηνιαία βάση και ο επίμονος πληθωρισμός των υπηρεσιών αφήνουν την ΕΚΤ διχασμένη, με τις αγορές να έχουν μειώσει τις πιθανότητες για νέα άμεση χαλάρωση νομισματικής πολιτικής. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη μειώθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο τον Μάρτιο. Σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat που δόθηκε στη δημοσιότητα χθες, οι τιμές καταναλωτή στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκαν 2,2% σε ετήσια βάση τον Μάρτιο, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2024. Ο δομικός πληθωρισμός, που δεν περιλαμβάνει τις ασταθείς τιμές της ενέργειας και των τροφίμων, υποχώρησε στο 2,4% από 2,6% τον Φεβρουάριο, ελαφρώς κάτω από το αναμενόμενο του 2,5%.

Ωστόσο δεν δείχνουν όλα τα σημάδια πράσινο φως για νομισματική χαλάρωση. Ενώ ο ρυθμός του πληθωρισμού επιβραδύνθηκε σε ετήσια βάση, τα μηνιαία στοιχεία παρουσίασαν μια πιο διαφορετική εικόνα. Ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατά 0,6% από τον Φεβρουάριο, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη άνοδο σε μηνιαία βάση εδώ και σχεδόν έναν χρόνο. Ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε επίσης κατά 0,8% από τον προηγούμενο μήνα, το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο του 2024.

Ολα αυτά κάνουν την επερχόμενη απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αμφίρροπη, καθώς πολλά μέλη της αμφιταλαντεύονται για το αν θα συνεχίσουν την αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού, σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg.

Μέλη της ΕΚΤ που ανήκουν και στα δύο στρατόπεδα των «γερακιών» και των «περιστεριών» εξετάζουν το ενδεχόμενο να διατηρήσουν αμετάβλητα τα επιτόκια στο 2,5%. Ο λόγος είναι η αυξημένη αβεβαιότητα που δημιουργούν οι δασμοί του αμερικανού προέδρου Ντόναλντ Τραμπ και η αύξηση των αμυντικών δαπανών της Ευρώπης, αναφέρουν οι πηγές. Τα «περιστέρια» της ΕΚΤ φέρονται να εξακολουθούν να υποστηρίζουν την περαιτέρω μείωση των επιτοκίων, αλλά είναι διατεθειμένα να μην επιμείνουν σε αυτή τη συνεδρίαση.

Η ΕΚΤ έχει ήδη μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,5% από 4%, καθώς ο πληθωρισμός πλησιάζει τον στόχο τού 2% και η οικονομία της ηπείρου προσπαθεί να κινηθεί προς μεγαλύτερη ανάπτυξη. Αλλά μετά από μια σχετικά ομαλή πορεία μέχρι στιγμής στις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής, οι απόψεις για το 26μελές Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ έχουν αρχίσει να διίστανται, αναφέρει το Bloomberg.

Προσδοκίες

Οι επενδυτές έχουν αυξήσει τις προσδοκίες τους για περισσότερη χαλάρωση από την ΕΚΤ μετά την ανακοίνωση του Τραμπ για μεγάλους νέους δασμούς στα εισαγόμενα στις ΗΠΑ αυτοκίνητα. Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ παραμένουν σε μεγάλο βαθμό σιωπηλοί σχετικά με τις προτιμήσεις τους για τη νομισματική πολιτική όπως αυτή θα ανακοινωθεί τον Απρίλιο, ο κεντρικός τραπεζίτης της Πορτογαλίας Μάριο Σεντένο δεν βλέπει κανέναν λόγο να σταματήσει τις περικοπές, ενώ ο ομόλογός του της Αυστρίας Ρόμπερτ Χόλτσμαν έχει επιχειρηματολογήσει να μπει φρένο στις μειώσεις, σημειώνεται.

Η μεγαλύτερη αβεβαιότητα σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο για την ΕΚΤ προέρχεται από τους δασμούς που επιβάλλουν ή που θέλουν να επιβάλουν οι ΗΠΑ, με τον Ντόναλντ Τραμπ να αναμένεται να ανακοινώσει περισσότερες λεπτομέρειες άμεσα. Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ συμφωνούν ότι οι νέοι δασμοί θα πλήξουν την οικονομική ανάπτυξη, διαφωνούν για το εάν αυτοί θα ανεβάσουν τις τιμές στην Ευρώπη.