Ηπια κατοχύρωση υπεραξιών στο Χρηματιστήριο

Υστερα από πέντε συνεχόμενες ανοδικές συνεδριάσεις στη διάρκεια των οποίων ο Γενικός Δείκτης σημείωσε σωρευτική άνοδο 4,98% και ύστερα από έξι ανοδικές συνεδριάσεις για τον Τραπεζικό Δείκτη που σημείωσε σωρευτικά κέρδη 9,17%, το Χρηματιστήριο της Αθήνας, περιορίζοντας τις αρχικές ρευστοποιήσεις (ως -0,81%) βραχυχρόνιων κερδών, έκλεισε τελικά με ήπιες απώλειες (-0,23%), καθώς το αγοραστικό ενδιαφέρον ανέκαμψε μερικώς προς το τέλος των συναλλαγών.

Αναλυτές αναμένουν διατήρηση της μεταβλητότητας στην αγορά, η οποία θα αφομοιώνει την υπεραπόδοση των τραπεζικών μετοχών που στήριξαν την ανοδική κίνηση του ΧΑ σε επίπεδα που είχε να δει από τον Φεβρουάριο του 2011. Μετά τα συνεχή νέα υψηλά 14 ετών, οι επενδυτές ενδέχεται να υιοθετήσουν μια πιο προσεκτική στάση, αναμένοντας νέους καταλύτες, ανέφεραν αναλυτές της αγοράς, «βλέποντας» επιλεκτικές κινήσεις και εναλλαγές θέσεων σε βραχυχρόνιο ορίζοντα. Η σωρευτική απόδοση του Γενικού Δείκτη τα τελευταία τρία χρόνια κατά 80% έχει ξεπεράσει πάντως τις προσδοκίες, ενώ, σύμφωνα με αναλυτές, διεθνείς επενδυτές δείχνουν αυξανόμενο ενδιαφέρον για στρατηγικές τοποθετήσεις σε ελληνικές εταιρείες και αυτό αναμένεται να ενισχυθεί όταν το Χρηματιστήριο αποκτήσει το στάτους της ανεπτυγμένης αγοράς, μια διαδικασία που βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη.

Παρά την άνοδο των ελληνικών τραπεζικών μετοχών κατά 35% από τις αρχές του έτους, πάντως, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, εκτίμησε η UBS συστήνοντας «αγορά» με τιμές-στόχους τα 2,68 ευρώ για τη μετοχή της Alpha Bank, τα 3,20 ευρώ για τη Eurobank, τα 11,60 ευρώ για την Εθνική και τα 6,30 ευρώ για την Πειραιώς, η οποία αποτελεί την τοπ επιλογή της (σταθερή κερδοφορία, δημιουργία αμοιβών, ισχυρό franchise καταθέσεων και ελκυστική αποτίμηση), αν και της αρέσει και η Eurobank (ελκυστικό story περιφερειακής ανάπτυξης με ευελιξία κεφαλαίου). Η UBS αναβαθμίζει τις προβλέψεις κερδοφορίας για όλες τις τράπεζες καθώς έλαβε υπόψη τα νέα αναλυτικά επιχειρηματικά σχέδια, ενώ τονίζει πως οι προοπτικές για τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα ΝΙΙ είναι καλύτερες από τις αναμενόμενες, με το guidance των διοικήσεων να δείχνει προς πτώση του κόστους κινδύνου.

Η παραγωγή κεφαλαίων παρέμεινε ισχυρή, καθώς τα payouts συνέχισαν να αυξάνονται, με τις τράπεζες να στοχεύουν τώρα στο 50% ή και περισσότερο από το 2025, με την Εθνική στο 60%. Οι επαναγορές μετοχών χρησιμοποιούνται όλο και περισσότερο, αποτελώντας έως και 75% του payout για την Alpha Bank, 43% για τη Eurobank και 30% για την Εθνική, ενώ η Πειραιώς αποτελεί την εξαίρεση, με μέρισμα 100% σε μετρητά.

Με σύσταση «υπεραπόδοσης» έναντι της αγοράς (outperform) και τιμή-στόχο τα 3,30 ευρώ άρχισε την κάλυψη της μετοχής της ΑΒΑΞ η Piraeus Securities, εκτιμώντας πως η εταιρεία με το ανεκτέλεστο υπόλοιπο εργασιών άνω των 3 δισ. ευρώ βρίσκεται σε καλή θέση για να επωφεληθεί από τις ευνοϊκές προοπτικές της αγοράς παραχωρήσεων κατασκευών και υποδομών στην Ελλάδα, ενώ παράλληλα αξιοποιεί επιλεκτικά και ευκαιρίες στο εξωτερικό.

Παράλληλα, σύσταση «διακράτησης» επαναδιατύπωσε για τη μετοχή του ΔΑΑ η Eurobank Equities, αυξάνοντας ωστόσο την τιμή-στόχο στα 9,7 ευρώ, από 9 προηγουμένως, θεωρώντας πως η τρέχουσα αποτίμηση (9,6 φορές ο δείκτης EV/EBITDA για το 2026) αντικατοπτρίζει τα πλεονεκτήματα της θέσης της εταιρείας. Η αξία των συναλλαγών ανήλθε χθες στα 226,06 εκατ. ευρώ, ενώ από την υψηλή κεφαλαιοποίηση τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές της Ελλάκτωρ (+4,99%), της Aegean Airlines (+2,87%), της Lamda Development (+2,74%) και της Viohalco (+2,49%). Αντιθέτως, τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι μετοχές της Σαράντης (-3,23%), του ΟΤΕ (-2,29%), του ΟΠΑΠ (-2,06%), της Εθνικής (-1,99%), του ΔΑΑ (-1,97%) και της Alpha Bank (-1,63%).