Γιατί έγινε το placement της Eurobank από τη Fairfax

Στα 186 εκατ. ευρώ ανήλθε το ύψος του placement των 80 εκατ. μετοχών της Eurobank από τη Fairfax, που αντιστοιχούν σε περίπου 2,2% της τράπεζας, σε τιμή 2,33 ευρώ ανά μετοχή, μέσω επιταχυνόμενης διαδικασίας βιβλίου προσφορών που απευθύνθηκε αποκλειστικά σε διεθνείς θεσμικούς επενδυτές. Ο διακανονισμός της συναλλαγής αναμένεται να ολοκληρωθεί στις ή περί τις 27 Ιανουαρίου 2025. Η εν λόγω διάθεση μετοχών αποτελεί, όπως αναφέρεται, υποχρεωτική τεχνική προσαρμογή λόγω της σημαντικής μετοχικής συμμετοχής της Fairfax στην Eurobank και δεν αντικατοπτρίζει οποιαδήποτε εκτίμηση όσον αφορά την αποτίμηση ή τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της Eurobank.

Μετά τη συναλλαγή, η Fairfax θα διατηρήσει μετοχικό ποσοστό πλησίον αλλά κάτω του 33% του μετοχικού κεφαλαίου της Eurobank και θα συνεχίσει να αποτελεί έναν μακροπρόθεσμο και προσηλωμένο μέτοχο αναφοράς της Eurobank. Επιπλέον, η Fairfax συμφώνησε σε περίοδο διακράτησης 180 ημερών από την ολοκλήρωση της συναλλαγής όσον αφορά τις υπόλοιπες μετοχές της στην Eurobank (lock-up), υπό συνήθεις εξαιρέσεις.

Το placement έλαβε χώρα καθώς η κατοχή σημαντικού ποσοστού σε εποπτευόμενο τραπεζικό ίδρυμα έχει συγκεκριμένα όρια και περιορισμούς. Συνεπώς, σημαντικό ποσοστό που μπορεί να κατέχει ένας επενδυτής καθορίζεται από τους αρμόδιους εποπτικούς μηχανισμούς και τις σχετικές εγκρίσεις που έχει λάβει. Ετσι, σε διαβούλευση με τον Επόπτη, η Fairfax προχώρισε στην προσαρμογή του ποσοστού, ώστε αυτό να ανταποκρίνεται σε ένα πλαίσιο αυστηρότερης εποπτικής ερμηνείας, εναρμονιζόμενο παράλληλα και με το χαμηλότερο από τα εποπτικά όρια μεταξύ των χωρών όπου δραστηριοποιείται η Eurobank (33% για τη Βουλγαρία). Επομένως, η συναλλαγή είχε ακριβώς τον χαρακτήρα της υποχρεωτικής μείωσης του ποσοστού της Fairfax και όλων των συνδεδεμένων μερών, κάθε μορφής, στο ανώτατο όριο του 33%. Οι μετοχές που διατέθηκαν σε άλλους επενδυτές αντιστοιχούν ακριβώς στο υπερβάλλον ποσοστό. Μετά τη συναλλαγή, η Fairfax και τα συνδεδεμένα μέρη διατηρούν το ανώτατο επιτρεπτό από τον Επόπτη ποσοστό του 33% και, επιπλέον, στο πλαίσιο της συναλλαγής δηλώθηκε η πρόθεση της Fairfax να διατηρήσει αυτό το ποσοστό.

Σύσταση «υπεραποδόσεις» (outperform) με αυξημένες τιμές-στόχους για τις τραπεζικές μετοχές τα 6,25 ευρώ για την Πειραιώς (τοπ επιλογή), τα 3,50 ευρώ για τη Eurobank και τα 2,55 ευρώ για την Alpha Bank εξέδωσε η NBG Securities, σημειώνοντας πως διαπραγματεύονται με έκπτωση 23% σε όρους τιμών προς λογιστική αξία (0,83 φορές έναντι 1,08 φορών) με τις ομοειδείς τράπεζες στην ΕΕ. Το discount αυτό θα μπορούσε να μειωθεί καθώς τα επικαιροποιημένα επιχειρηματικά σχέδια των ελληνικών τραπεζών υλοποιούνται με επιτυχία, οδηγώντας σε διατηρήσιμες προοπτικές κερδών και αύξησης των μερισμάτων σε περίπου 50% το 2025-2026, ενώ η αύξηση της πιστωτική επέκτασης θα αντισταθμίσει σε μεγάλο βαθμό την αρνητική επίπτωση των μειούμενων επιτοκίων της ΕΚΤ στα καθαρά έσοδα από τόκους.

Με οριακή μεταβολή (-0,07%) και σωρευτικά κέρδη 4,08% από την αρχή του έτους έκλεισε χθες το Χρηματιστήριο της Αθήνας με τις εναλλαγές θέσεων (rotation) να αποτελούν χαρακτηριστικό της αγοράς. Η αξία των συναλλαγών εκτινάχθηκε στα 328,35 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 188 εκατ. ευρώ αφορούσαν πακέτα της Eurobank. Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης ξεχώρισαν οι Σαράντης (+4,20%), Πειραιώς (+1,27%) και ΔΕΗ (+1,26%) που «αναρριχήθηκε» σε νέο υψηλό 14 ετών, ενώ η εταιρεία ανακοίνωσε ότι κατέχει το 5,5047% των ιδίων μετοχών της. Από τις χαμηλότερες κεφαλαιοποιήσεις ξεχώρισαν οι Αττικές Εκδόσεις (+9,92%), Μαθιός Πυρίμαχα (+6,93%), Εβροφάρμα (+6,82%), Ιντρακάτ (+4,38%) και Lavipharm (+5,14%, μετά και τη συμφωνία με την iNova). Ολοκληρώθηκε και επίσημα η εξαγορά έναντι 130 εκατ. ευρώ της Μπάρμπα Στάθης από την Ideal Holdings, ενώ ξεπέρασε το 5% (5,03%) στη μετοχή της Jumbo η συμμετοχή της New World Fund, θυγατρικής της Capital Group.