Κέρδη για 5η συνεχή χρονιά στο Χρηματιστήριο το 2025

Χρονιά αυξημένων προκλήσεων θα είναι το 2025 για τις αγορές, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, με το βασικό σενάριο πάντως να θέλει τις μετοχές παγκοσμίως να σημειώνουν ήπια κέρδη στην περιοχή του 8%-10%. Το Χρηματιστήριο της Αθήνας, που έκλεισε το 2024 με κέρδη 13,65% σημειώνοντας άνοδο για 4η συνεχή χρονιά (+39,08% το 2023, +4,08% το 2022 και +10,43% το 2021), με τη συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς να αυξάνεται κατά 15,257 δισ. ευρώ στα 103,145 δισ. ευρώ, αναμένεται να σημειώσει επίσης φέτος κέρδη για 5η συνεχή χρονιά. Ο Γενικός Δείκτης, όπως εκτιμούν οι αναλυτές, θα μπορούσε να ξεπεράσει τις 1.700 μονάδες, ειδικά αν η FTSE Russell δώσει την άνοιξη στο ΧΑ το status της ανεπτυγμένης αγοράς και η MSCI, που είναι και ο μεγαλύτερος πάροχος δεικτών, το εντάξει το καλοκαίρι σε watch list για μετάταξη στις ανεπτυγμένες αγορές.

Τα ελληνικά ομόλογα αναμένεται επίσης να βρουν στήριξη από τις αναμενόμενες και το 2025 νέες αναβαθμίσεις του ελληνικού αξιόχρεου, με τη Moody’s (η μόνη που δεν το έχει κάνει) να δίνει την επενδυτική βαθμίδα, διευρύνοντας τις ροές διεθνών κεφαλαίων που μπορούν να τοποθετηθούν στους ελληνικούς τίτλους στα 20 δισ. ευρώ. Συνολικά, τα ελληνικά ομόλογα (εταιρικά, τραπεζικά και κρατικά) θα συνεχίσουν να προσελκύουν το διεθνές επενδυτικό ενδιαφέρον λόγω και των θετικών προοπτικών της ελληνικής οικονομίας.

Η Capital Economics προχώρησε στην κατάρτιση μιας λίστας με τους έξι πιθανούς κινδύνους που θα μπορούσαν να ανατρέψουν το επενδυτικό τοπίο κατά το 2025.

1. Παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος: Στο βασικό σενάριο οι δασμοί Τραμπ δεν οδηγούν σε κλιμάκωση των εντάσεων. Αν όμως οι δασμοί ξεφύγουν ή  οι άλλες χώρες  απαντήσουν επιθετικά, τότε η κλιμάκωση θα μπορούσε να καταλήξει σε έναν παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο με επιπτώσεις 2%-3% στο παγκόσμιο ΑΕΠ.

2. Ο πληθωρισμός αναζωπυρώνεται: Στο βασικό σενάριο οι δασμοί Τραμπ αυξάνουν προσωρινά φέτος τον πληθωρισμό, ο οποίος υποχωρεί το 2026. Αν όμως και οι άλλες χώρες αυξήσουν και αυτές επιθετικά τους δασμούς, ο πληθωρισμός παγκοσμίως θα αναζωπυρωθεί με αντίκτυπο και στη νομισματική πολιτική.

3. Δημοσιονομικές πολιτικές: Το βασικό σενάριο θέλει τις κυβερνήσεις να αποφεύγουν δημοσιονομικές κρίσεις. Αν όμως η δέσμευση για δημοσιονομική προσαρμογή αποδυναμωθεί, τότε η αντίδραση των αγορών μπορεί να οδηγήσει σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων.

4. Η φούσκα στο Χρηματιστήριο σκάει: Η Capital Economics «βλέπει» τον δείκτη S&P 500 κοντά στις 7.000 μονάδες το 2025, με την προϋπόθεση όμως πως οι τεχνολογικές μετοχές που σημειώνουν ράλι εδώ και καιρό θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν. Αν όμως η φούσκα αντί να  φουσκώσει ακόμα περισσότερο, σκάσει νωρίτερα, τότε σίγουρα θα είναι το story του 2025.

5. Ενεργειακή υπερπροσφορά: Ενώ οι γεωπολιτικοί φόβοι στην αγορά πετρελαίου επικεντρώνονται στην πιθανότητα μείωσης της προσφοράς, ο μεγαλύτερος κίνδυνος μπορεί να προέλθει από μία σημαντική αύξηση της παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου το επόμενο διάστημα αν π.χ. ο ΟΠΕΚ+ ανοίξει τις στρόφιγγες, οδηγώντας σε κατάρρευση των τιμών.

6. Η ανάπτυξη εκπλήσσει θετικά: Ενώ οι δασμοί θα ωθήσουν υψηλότερα τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ, στις άλλες μεγάλες οικονομίες είναι πιθανό να επιστρέψει προς τον στόχο του 2%, στηρίζοντας τα πραγματικά εισοδήματα, ενώ και ο τραπεζικός δανεισμός θα ενισχυθεί από τις μειώσεις των επιτοκίων. Η αύξηση της παραγωγικότητας εξαπλώνεται και η παγκόσμια ανάπτυξη εκπλήσσει θετικά, αφού βέβαια δεν έχει υλοποιηθεί κανένας από τους παραπάνω αρνητικούς κινδύνους.