Οι καταλύτες που στηρίζουν το χρηματιστήριο και το 2025

Οι προοπτικές της ελληνικής κεφαλαιαγοράς παραμένουν θετικές, υποστηρίζουν κορυφαίοι αναλυτές σημειώνοντας τους καταλύτες εκείνους που μπορούν να στηρίξουν τις αξίες και το 2025. Αρχικά, εν μέσω ενός διεθνούς οικονομικού περιβάλλοντος που χαρακτηρίζεται από γεωστρατηγική και οικονομική αβεβαιότητα, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να υπεραποδίδει της ευρωζώνης, με κύριους μοχλούς ανάπτυξης τις επενδύσεις από το Ταμείο Ανθεκτικότητας και Ανάκαμψης και τις συνδεόμενες μεταρρυθμίσεις, την ισχυρή επίδοση του τουρισμού, τον ευεργετικό αντίκτυπο της ανάκτησης της επενδυτικής βαθμίδας στην προσέλκυση επενδύσεων, στη μείωση του κόστους χρηματοδότησης, τη βελτίωση των μεγεθών του ελληνικού τραπεζικού τομέα και τη σταθερή μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ που ενισχύουν την βιωσιμότητα της οικονομίας

Το υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον, με προεξάρχουσα τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική υπεραπόδοση, ενισχύει τα περιθώρια για περαιτέρω αναβαθμίσεις της αξιολόγησης του ελληνικού χρέους την επόμενη διετία 2025 – 2026. Επιπλέον, η απόκτηση της επενδυτικής βαθμίδας (Investment Grade) σε συνδυασμό με την πολιτική σταθερότητα – που αποτελεί βασική προϋπόθεση για τη διατήρηση του ενδιαφέροντος των διεθνών επενδυτών, έχουν στηρίξει τόσο την πραγματική οικονομία όσο και την ελληνική κεφαλαιαγορά, αυξάνοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών στα ελληνικά περιουσιακά στοιχεία.

Τα εταιρικά κέρδη αναμένεται και το 2024 να βρεθούν σε ιστορικά υψηλά (κοντά στα 11 δισ. ευρώ), ενώ τα συνολικά μερίσματα αναμένονται στην περιοχή των 4,7 δισ. ευρώ έναντι 4,25 δισ. ευρώ της χρήσης του 2023, ενισχύοντας περαιτέρω την ελκυστικότητα του χρηματιστηρίου της Αθήνας. Παράλληλα η πιθανή αναβάθμιση του ΧΑ σε ανεπτυγμένη αγορά μακροπρόθεσμα θα πρέπει να αντιμετωπιστεί στρατηγικά, καθώς μια νέα βάση επενδυτών θα χρειαστεί να εξοικειωθεί με τις ελληνικές μετοχές και οι ροές από παθητικά κεφάλαια ενδέχεται να είναι σημαντικές. Η ένταξη του ΧΑ στη watch list του οίκου FTSE για μετάταξη στις ανεπτυγμένες αγορές επιβεβαιώνει την πρόοδο που έχει συντελεστεί στα κρίσιμα μεγέθη τόσο της αγοράς, όσο και των εισηγμένων εταιρειών, την ώρα που η προσπάθεια για εξωστρέφεια και ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας της αγοράς θα συνεχιστεί με νέες πρωτοβουλίες και δράσεις των Αρχών.

Το 2024 επίσης, σημειώθηκαν εισροές κεφαλαίων με αναπτυξιακό πρόσημο σε αρκετούς κλάδους της οικονομίας, καθώς το συνολικό μέγεθος από τις δημόσιες προσφορές μετοχών και διαθέσεις πακέτων από βασικούς μετόχους ξεπέρασε τα 3,7 δισ. ευρώ, ενώ οι επιχειρηματικές συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων που ενεπλάκησαν έμμεσα ή άμεσα εισηγμένες εταιρείες του ΧΑ κυμάνθηκαν στα 10 δισ. ευρώ σε επιχειρηματική αξία.

Παράλληλα, είχαμε χρονιά – ρεκόρ για τις ελληνικές τράπεζες με εκδόσεις ομολόγων 7,7 δισ. ευρώ σε σχέση με 4,2 δισ. το 2023. Η βασικότερη παράμετρος για την επιτυχία αυτή ήταν η επίτευξη της επενδυτικής βαθμίδας για τις τράπεζες, η οποία συνετέλεσε σημαντικά στη διεύρυνση των επενδυτών σε ελληνικά τραπεζικά ομόλογα. Για παράδειγμα, ο Moody’s αξιολογεί τώρα τη Eurobank και την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος σε Baa2. Ετσι π.χ. το νέο ομόλογο της Εθνικής Τράπεζας τιμολογήθηκε με περιθώριο στις 130 μονάδες σε σχέση με τις 330 μονάδες περιθωρίου της έκδοσης του 2020. Στον τομέα των εταιρειών είδαμε επανεμφάνιση εκδόσεων ευρωομόλογων από ελληνικές εταιρείες ύστερα από απουσία δύο ετών όπως η ΔΕΗ, η HelleniQ Energy, η Metlen καθώς τα περιθώρια για ΒΒ πιστοληπτική βαθμίδα αγγίζουν τα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών.

Τέλος, ο πιο δυναμικός τομέας μεταξύ των ελληνικών επιχειρήσεων είναι οι μεσαίου προς μεγάλο μέγεθος εταιρειών, που έχουν καταφέρει να αναπτυχθούν και αποτελούν ελκυστικές επενδυτικές επιλογές τόσο για εγχώριους όσο και για διεθνείς χρηματοοικονομικούς επενδυτές, δεδομένου μάλιστα πως εταιρείες ιδιωτικών συμμετοχών διαδραματίζουν ολοένα και πιο σημαντικό ρόλο στην υποστήριξη αυτών των επιχειρήσεων, παρέχοντάς τους τα απαραίτητα εργαλεία.