€8 δισ. θα δανειστεί η Ελλάδα από τις αγορές το 2025

Στις αγορές για την άντληση 8 δισ. ευρώ μέσω της έκδοσης μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων ομολόγων θα βγει το 2025 η Ελληνική Δημοκρατία, σύμφωνα με τον ΟΔΔΗΧ, ενώ οι συνολικές ανάγκες χρηματοδότησης ύψους 15,28 δισ. ευρώ θα καλυφθούν επίσης και από δάνεια 3,027 δισ. ευρώ από υπερεθνικούς οργανισμούς (ΕΙΒ, EBRD, Ταμείο Ανάκαμψης) και 3,769 δισ. ευρώ από τα ταμειακά διαθέσιμα του Δημοσίου, τα οποία στο τέλος του 2024 θα ανέρχονται σε 33 δισ. ευρώ.

Δεδομένων της υπεραπόδοσης του προϋπολογισμού και του ισχυρού πρωτογενούς πλεονάσματος, της ευνοϊκής διάρθρωσης του χρέους, των πολύ χαμηλών χρεολυσίων και ετήσιων πληρωμών τόκων, της μηδενικής έκθεσης σε συναλλαγματικό και επιτοκιακό κίνδυνο κ.λπ., το πιο δύσκολο μέρος της δουλειάς του ΟΔΔΗΧ είναι να βρει χώρο για εκδοτική δραστηριότητα, έχοντας μάλιστα ταμειακά αποθέματα κοντά στο 20% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, η Ελλάδα πρέπει να διατηρήσει ρευστή την καμπύλη αποδόσεων επιτοκίων μηδενικού κινδύνου και επομένως ο ΟΔΔΗΧ θα πρέπει να έχει συνεχή πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές και διάλογο με τους επενδυτές, έστω και αν οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες είναι περιορισμένες.

Να σημειωθεί ότι στις 13 Δεκεμβρίου αποπληρώθηκαν πρόωρα τα διμερή δάνεια του πρώτου Μνημονίου που λήγουν τα έτη 2026, 2027 και 2028, συνολικού ύψους 7,93 δισ. ευρώ, ενώ η Ελλάδα χρησιμοποίησε για τη συναλλαγή αυτή και το ένα τρίτο των 15,69 δισ. ευρώ που αφορούν τον ειδικό λογαριασμό αποθεματικού – Cash Buffer Account – στην ΤτΕ, που υποχρεώθηκε να δημιουργήσει η Ελλάδα μέσω δανεικών ως ένα είδος εγγύησης στις αγορές όταν τον Αύγουστο του 2018 θα έπρεπε να βγει από τη μνημονιακή εποπτεία.

Το Δημόσιο έλαβε φέτος από τον ESM το πράσινο φως ώστε τα κεφάλαια αυτά (15,69 δισ. ευρώ) να χρησιμοποιηθούν για την πρόωρη αποπληρωμή δανείων GLF σε τρεις ισόποσες δόσεις, για το 2024 που πραγματοποιήθηκε ήδη, για το 2025 (έχει υπολογιστεί πρόωρη αποπληρωμή χρέους ύψους 5,29 δισ. ευρώ) και για το 2026 όπου αναμένεται μία αντίστοιχη αποπληρωμή χρέους.

Η Ελλάδα αποφάσισε να προπληρώσει τις αποσβέσεις GLF, σε αναλογική βάση, από το 2033 έως το 2042, μεταφέροντας ταυτόχρονα ένα ισχυρό μήνυμα στους θεσμούς, τους οίκους αξιολόγησης και κυρίως στην επενδυτική κοινότητα, παρέχοντάς τους επιπλέον διαβεβαίωση ότι (η Ελλάδα) είναι προνοητική και θα εκπληρώσει τις δανειακές της υποχρεώσεις όχι μόνο βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα, αλλά και μακροπρόθεσμα, υπό οποιεσδήποτε συνθήκες.

Να σημειωθεί ότι χθες ο ΟΔΔΗΧ άντλησε 600 εκατ. ευρώ (500 εκατ. ευρώ από την έκδοση και 100 εκατ. ευρώ από την αποδοχή μη ανταγωνιστικών προσφορών) μέσω εξάμηνων εντόκων με το επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 2,61% (από 2,46% στην προηγούμενη αντίστοιχη δημοπρασία).

Αν και στο μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών επικράτησαν ασθενείς ανοδικές τάσεις, οι πιέσεις τελικά στις τραπεζικές μετοχές (-1,51%) οδήγησαν χθες σε ήπιες απώλειες (-0,25%) το Χρηματιστήριο της Αθήνας, με την αξία των συναλλαγών να υποχωρεί – λόγω και της εορταστικής περιόδου – στα 88,12 εκατ. ευρώ, ενώ λόγω των αργιών των Χριστουγέννων η εγχώρια αγορά θα λειτουργήσει και πάλι την Παρασκευή 27 Δεκεμβρίου.

Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, πρωταγωνίστησε η ΔΕΗ (+2,33%) με την JP Morgan να προχωρά σε σύσταση «αύξησης θέσεων» με τιμή-στόχο τα 17,9 ευρώ (από 15 ευρώ προηγουμένως), εκτιμώντας πως η εταιρεία βρίσκεται σε πλεονεκτική θέση για να επωφεληθεί από τις θετικές αναπτυξιακές τάσεις της χώρας, ενώ παράλληλα προσφέρει έκθεση στη συνεχιζόμενη ενεργειακή μετάβαση και την απανθρακοποίηση στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Την αγορά στήριξαν επίσης και τα κέρδη των Ελλάκτωρ (+1,65%), Σαράντης (+1,49%), Coca-Cola HBC (+1,37%) και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+1,21%), ενώ οι μετοχές της Motor Oil (-1,95%) ήταν διαπραγματεύσιμες χωρίς το ποσό €0,308812594 ανά μετοχή.