Ψήφος εμπιστοσύνης η ιδιωτική τοποθέτηση σε υψηλά 25ετίας

Με μεγάλη δυναμική οδεύει προς το κλείσιμο του έτους ο Ομιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, καθώς μετά την ολοκλήρωση της πώλησης του 70% της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής στη Masdar από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα στα τέλη Νοεμβρίου, την περασμένη Τετάρτη προχώρησε σε ιδιωτική τοποθέτηση (placement) για 2,6 εκατ. μετοχές που διατηρούσε μέχρι πρότινος το Latsco Family Office.

Η τιμή της μετοχής στο placement διαμορφώθηκε στα 18 ευρώ, με τις μετοχές να καταλήγουν σε διεθνείς και εγχώριους επενδυτές, στον πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο του Ομίλου Γιώργο Περιστέρη, αλλά και σε υψηλόβαθμα στελέχη της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής. Μεταξύ των funds που αγόρασαν μετοχές ήταν και αρκετά που είχαν τοποθετηθεί στην ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή και είτε τοποθετούνται για πρώτη φορά, είτε αυξάνουν τις τοποθετήσεις τους στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Ετσι, επιβεβαιώνεται η ισχυρή σχέση εμπιστοσύνης που έχει χτιστεί μεταξύ του Ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και των μετόχων του.

Η τιμή αγοραπωλησίας των μετοχών (18 ευρώ) έφτασε πολύ κοντά στο υψηλό 25ετίας της μετοχής της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ενώ η συνολική αξία των συναλλαγών έφτασε τα 47,2 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με πληροφορίες, πέντε διεθνείς επενδυτές μοιράζονται μεταξύ τους περί τις 1,7 εκατ. μετοχές της εισηγμένης, ενώ ο Γιώργος Περιστέρης απέκτησε πάνω από 600.000 μετοχές. Οι υπόλοιπες μετοχές αγοράστηκαν από στελέχη των εταιρειών ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή.

Το placement, βεβαίως, δεν ήρθε σε ανύποπτο χρόνο, αφού η μετοχή κινείται σταθερά ανοδικά, ειδικά μετά το οικονομικό κλείσιμο της συναλλαγής για την εξαγορά του 70% της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής από τη Masdar. Η δε Masdar θα υποβάλει δημόσια πρόταση για το υπόλοιπο 30% της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, απελευθερώνοντας ρευστότητα κοντά στα 700 εκατ. ευρώ στο ΧΑ, από τους μετόχους που θα δεχθούν την προσφορά. Από το ποσό αυτό, εκτιμάται ότι έλληνες θεσμικοί και ιδιώτες επενδυτές θα λάβουν περίπου 200 εκατ. ευρώ.

Στο πλαίσιο του placement, ο Γιώργος Περιστέρης και οι συνεργάτες του, που πούλησαν στη Masdar τις μετοχές που κατείχαν στην ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, χρησιμοποίησαν σημαντικό μέρος των κεφαλαίων που αποκόμισαν από την πώληση των μεριδίων τους στην ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, για να επανεπενδύσουν στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σηματοδοτώντας ότι η μητρική του Ομίλου είναι το επόμενο μεγάλο «play», δίνοντας ξεκάθαρη ψήφο εμπιστοσύνης στις προοπτικές της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

Επιπλέον, επιβεβαιώθηκε για ακόμα μία φορά το διαρκές ενδιαφέρον ξένων επενδυτών για ενίσχυση της θέσης τους στον κορυφαίο ελληνικό όμιλο κατασκευών, υποδομών και παραχωρήσεων – και μάλιστα σε τιμές πολύ κοντά στα ιστορικά υψηλά επίπεδα της μετοχής. Υπενθυμίζεται πως μόλις πριν από 11 μήνες η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είχε προχωρήσει σε διάθεση 6 εκατ. κοινών μετοχών της, με ιδιωτική τοποθέτηση (placement) μέσω βιβλίου προσφορών σε επιλεγμένους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.

Παρά την πώληση 2,6 εκατ. μετοχών, το Latsco Family Office, συμφερόντων Μαριάννας Λάτση, διατηρεί σημαντικό μερίδιο στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, στην οποία συμμετέχει από το 2021. Η απόδοση της πώλησης σε σχέση με την τιμή αγοράς των μετοχών διαμορφώθηκε σε πολύ υψηλά επίπεδα και συγκεκριμένα σε 60%, αποδεικνύοντας την επιτυχία της αρχικής επένδυσης. Αλλωστε, οι σχέσεις του Latsco Family Office με τον Ομιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ παραμένουν άριστες, όπως επιβεβαιώνεται και από την πρόσφατη επένδυση 80 εκατ. ευρώ για την εξαγορά του 10% στη Νέα Αττική Οδό.

Νέα υψηλότερη τιμή – στόχος στα 27 ευρώ ανά μετοχή

Παράλληλα, η Παντελάκης Χρηματιστηριακή ανέβασε την τιμή – στόχο για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 27 ευρώ, με αναφορά της που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη. Η χρηματιστηριακή έδωσε σύσταση «οverweight» για τη μετοχή, υποδηλώνοντας ότι το περιθώριο ανόδου είναι στο 50%.

Στην αναφορά, η επένδυση στη μετοχή χαρακτηρίζεται «deep value play», με σημαντική ανοδική ώθηση (upside) από τα νέα έργα που υλοποιεί και αναλαμβάνει η εταιρεία, με την αξία του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων του Ομίλου να εκτιμάται στα 1,7 δισ. ευρώ, την ώρα που η τρέχουσα αξία της μετοχής μόνο 0,3 δισ. ευρώ.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει εστιάσει στρατηγικά σε σημαντικά έργα παραχωρήσεων και έχει εξασφαλίσει ένα premium χαρτοφυλάκιο έργων με μέση υπολειπόμενη διάρκεια ζωής άνω των 25 ετών. Επιπλέον, από τη Νέα και Κεντρική Οδό και την Ολυμπία, πρόσφατα εξασφάλισε την 25ετή παραχώρηση της Αττικής Οδού (εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 298 εκατ. ευρώ και IRR 12,5%) και την 35ετή παραχώρηση της Εγνατία Οδού (εκτιμώμενης αξίας NPV 405 εκατ. ευρώ και IRR 14,5%).

Επίσης, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει το 32,5% στο δεύτερο μεγαλύτερο αεροδρόμιο της χώρας (Καστέλλι), εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 158 εκατ. ευρώ αλλά και 49% στο IRC του Ελληνικού (εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 293 εκατ. ευρώ).

Αλλωστε, η πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής στη Masdar δίνει νέα δυναμική στη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σχολιάζει η Παντελάκης Χρηματιστηριακή. Ακόμα και μετά τις υποχρεώσεις για τα έργα που έχει ήδη εξασφαλίσει, στα ταμεία της εταιρείας παραμένουν 2,0 δισ. ευρώ, τα οποία θα κατευθυνθούν για τη χρηματοδότηση νέων έργων. Με βάση τις πιο συντηρητικές εκτιμήσεις και με χαμηλή μόχλευση, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εκτιμάται ότι θα λαμβάνει κάθε χρόνο 300 εκατ. ευρώ μερίσματα από το 2028 και έπειτα. Το ποσό αυτό εκτιμάται πως είναι αρκετό για να χρηματοδοτήσει μια μερισματική απόδοση περίπου 4%, ενώ δίνει τη δυνατότητα για νέα έργο 1 δισ. ευρώ κάθε χρόνο.