Υψηλότερη τιμή – στόχος στα 27 ευρώ ανά μετοχή

Στα 27 ευρώ ανέβασε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η Παντελάκης Χρηματιστηριακή σε νέα αναφορά της, με σύσταση «οverweight» που υποδηλώνει ότι το περιθώριο ανόδου της τιμής υπολογίζεται στο 50%. Επιπλέον, χαρακτηρίζει την επένδυση στη μετοχή «deep value play», με σημαντική ανοδική ώθηση (upside) από τα νέα έργα που υλοποιεί και αναλαμβάνει η εταιρεία. Οπως σημειώνει στην αναφορά της η Παντελάκης Χρηματιστηριακή, η αξία του χαρτοφυλακίου των παραχωρήσεων του Ομίλου εκτιμάται σε 1,7 δισ. ευρώ, ενώ σύμφωνα με τους υπολογισμούς των αναλυτών η τρέχουσα αξία της μετοχής υπολογίζει μόνο 0,3 δισ. ευρώ.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει εστιάσει στρατηγικά σε σημαντικά έργα παραχωρήσεων και έχει εξασφαλίσει ένα premium χαρτοφυλάκιο έργων με μέση υπολειπόμενη διάρκεια ζωής άνω των 25 ετών. Επιπλέον, από τη Νέα & Κεντρική Οδό και την Ολυμπία, πρόσφατα εξασφάλισε την 25ετή παραχώρηση της Αττικής Οδού (εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 298 εκατ. ευρώ και IRR 12,5%) και την 35ετή παραχώρηση της Εγνατία Οδού (εκτιμώμενης αξίας NPV 405 εκατ. ευρώ και IRR 14,5%). Επίσης, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει το 32,5% στο δεύτερο μεγαλύτερο αεροδρόμιο της χώρας (Καστέλλι), εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 158 εκατ. ευρώ αλλά και 49% στο IRC του Ελληνικού (εκτιμώμενης καθαρής παρούσας αξίας 293 εκατ. ευρώ).

Περαιτέρω δυναμική στη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δίνει η επενδυτική ισχύς 3,1 δισ. ευρώ που έχει συγκεντρώσει μετά και την πώληση της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής στη Masdar. Ακόμα και μετά τις υποχρεώσεις για τα έργα που έχει ήδη εξασφαλίσει, στα ταμεία της εταιρείας παραμένουν 2 δισ. ευρώ, τα οποία θα κατευθυνθούν για τη χρηματοδότηση νέων έργων. Με βάση τις εκτιμήσεις της χρηματιστηριακής, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, έχοντας πολύ χαμηλή μόχλευση (το καθαρό χρέος της μητρικής είναι περίπου 400 εκατ. ευρώ), θα λαμβάνει κάθε χρόνο 300 εκατ. ευρώ μερίσματα από το 2028 και έπειτα. Το ποσό αυτό εκτιμάται πως είναι αρκετό για να χρηματοδοτήσει μια μερισματική απόδοση περίπου 4%, ενώ δίνει τη δυνατότητα για νέα έργο 1 δισ. ευρώ κάθε χρόνο.