Ασκήσεις ισορροπίας {CR}στο Χρηματιστήριο Αθηνών{CR}

Με την αγορά να συσσωρεύει δυνάμεις γύρω από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών, λόγω απουσίας καταλυτών, όπως λένε οι αναλυτές, το χρηματιστήριο της Αθήνας έκλεισε χθες με οριακή μεταβολή (-0,08%). Η αξία των συναλλαγών κυμάνθηκε στα 142 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 53,67 εκατ. ευρώ αφορούσαν τη μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, στην οποία έλαβαν χώρα πακέτα συνολικής αξίας  49,92 εκατ. ευρώ, καθώς διενεργήθηκε placement για το 2,53% των μετοχών της, με την Παντελάκης Χρηματιστηριακή να συστήνει «αύξηση θέσεων» για τη μετοχή με τιμή-στόχο τα 27 ευρώ. Η αγορά έχει στραμμένο το βλέμμα τόσο στη σημερινή συνεδρίαση της ΕΚΤ, όπου αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια κατά 0,25%, όσο και στις ανακοινώσεις για τη μείωση των τραπεζικών προμηθειών την ερχόμενη Κυριακή.

Παράλληλα, αύριο, το ελληνικό Δημόσιο προχωρά στην πρόωρη αποπληρωμή των δανείων ύψους 7,935 δισ. ευρώ του πρώτου μνημονίου (GLF) που λήγουν τα έτη 2026, 2027 και 2028, ενώ θα χρησιμοποιήσει για τη συναλλαγή αυτή και το ένα τρίτο των 15.697,3 εκατ. ευρώ που αποτελούν τον «σκληρό πυρήνα» του ταμειακού «μαξιλαριού» μετά το «πράσινο φως» που έλαβε η χώρα από τον ΕSM να τα διαθέσει για τον σκοπό αυτόν σε τρεις ισόποσες δόσεις (η πρώτη αύριο και οι επόμενες το 2025 και το 2026).

Η Ελλάδα, όπως ανέφερε σε διεθνείς επενδυτές στο επενδυτικό συνέδριο της Capital Link στη Νέα Υόρκη ο γενικός διευθυντής του ΟΔΔΗΧ, Δημήτρης Τσάκωνας, αποφάσισε να προπληρώσει τις αποσβέσεις GLF, σε αναλογική βάση, από το 2033 έως το 2042, μεταφέροντας ταυτόχρονα ένα ισχυρό μήνυμα στους θεσμούς, στους οίκους αξιολόγησης και κυρίως στην επενδυτική κοινότητα, παρέχοντάς τους επιπλέον διαβεβαίωση ότι η Ελλάδα είναι προνοητική και θα εκπληρώσει τις δανειακές της υποχρεώσεις όχι μόνο βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα αλλά και μακροπρόθεσμα, υπό οποιεσδήποτε συνθήκες.

Παράλληλα, όπως ανέφερε ο ίδιος, μια πρόσθετη πρόωρη αποπληρωμή του GLF το 2025 παρέχει στον ΟΔΔΗΧ χώρο για χρηματοδοτική δραστηριότητα, αντικαθιστώντας το «μη εμπορεύσιμο χρέος» του Επίσημου Τομέα με νέα ΟΕΔ, είτε με την εισαγωγή νέων εκδόσεων με νέες διάρκειες είτε με την αύξηση της ρευστότητας σε προηγούμενες εκδόσεις σε όλο το φάσμα ληκτότητας της ελληνικής καμπύλης αποδόσεων, μέσω Κοινοπρακτικών Εκδόσεων Ομολόγων ή μέσω δημοπρασιών, ύστερα από επικείμενο προαναγγελθέν τακτικό πρόγραμμα δημοπρασιών.

Δεδομένης της υπεραπόδοσης του ελληνικού κρατικού προϋπολογισμού, του στόχου πρωτογενούς πλεονάσματος για το 2025, της ευνοϊκής δομής του χρέους, των πολύ χαμηλών χρεολυσίων και ετήσιων πληρωμών τόκων, της μηδενικής έκθεσης σε συναλλαγματικό και επιτοκιακό κίνδυνο κ.λπ., το πιο δύσκολο μέρος της δουλειάς του ΟΔΔΗΧ, για το επόμενο έτος αλλά και για τα επόμενα χρόνια, είναι να βρει χώρο για εκδοτική δραστηριότητα, καθώς τα ταμειακά αποθέματα  της Ελλάδας κινούνται κοντά στο 20% του ΑΕΠ.

Ωστόσο, η Ελλάδα, ανέφερε, πρέπει να διατηρήσει μια ρευστή καμπύλη αποδόσεων επιτοκίων μηδενικού κινδύνου, επομένως ο ΟΔΔΗΧ πρέπει να έχει συνεχή πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές και διάλογο με τους επενδυτές. Το επόμενο έτος η στρατηγική χρηματοδότησης θα είναι παρόμοια με ό,τι έγινε μέχρι στιγμής, πιθανότατα λίγο λιγότερο, διότι οι ακαθάριστες χρηματοδοτικές ανάγκες είναι πολύ περιορισμένες. Σύμφωνα με εκτιμήσεις, η Ελλάδα θα βγει στις αγορές το 2025 με στόχο την άντληση 8 δισ. ευρώ, ενώ άλλα 2-3 δισ. ευρώ θα αφορούν δανεισμό από οργανισμούς.